Tahvil Performansı Nasıl Değerlendirilir?

Ne zaman değerlendirme Bir tahvilin potansiyel performansı, yatırımcıların belirli değişkenleri gözden geçirmesi gerekir. En önemli yönler, bağlamakfiyatı, faiz oranı ve getirisi, vadeye kadar olan tarih ve itfa özellikleri. Bu temel bileşenleri analiz etmek, bir tahvilin uygun bir yatırım olup olmadığını belirlemenizi sağlar.

Fiyat

İlk düşünce tahvilin fiyatıdır. Tahvil üzerinden alacağınız getiri, fiyatlandırmayı etkiler.

Tahviller, bir prim üzerinden işlem görür.

indirim veya par. Bir tahvil, nominal değerine göre bir primle işlem görüyorsa, bu genellikle geçerli faiz oranlarının tahvilin ödediği orandan daha düşük olduğu anlamına gelir. Bu nedenle, benzer enstrümanlardan alabileceğinizden daha yüksek bir faiz oranına hakkınız olduğundan tahvil, nominal değerinden daha yüksek bir miktarda işlem görür.

Tahvil, fiyatı nominal değerinden düşükse indirimli olarak işlem görmektedir. Bu, tahvilin piyasadaki geçerli faiz oranından daha düşük bir faiz oranı ödediğini gösterir. Diğer sabit getirili menkul kıymetlere yatırım yaparak kolayca daha yüksek bir faiz oranı elde edebileceğiniz için, daha düşük faizli bir tahvil için daha az talep vardır.

Fiyatı eşit olan bir tahvil, nominal değerinden (ihraççının tahvili vade sonunda itfa edeceği tutar) işlem görmektedir. Buna par değer de denir.

Faiz Oranı ve Getiri

Bir tahvil, vadesi gelene kadar periyodik aralıklarla belirli bir faiz oranı öder. Kupon oranı olarak da bilinen tahvil faiz oranları sabit, değişken veya yalnızca vadesinde ödenebilir olabilir. En yaygın faiz oranı, vadeye kadar sabit bir orandır; tahvilin nominal değerine dayanır. Bazı ihraççılar satıyor dalgalı kur Hazine bonoları veya LIBOR gibi bir kritere dayalı olarak faizi sıfırlayan tahviller.

Adından da anlaşılacağı gibi, sıfır kupon tahviller hiç faiz ödemez. Bunun yerine, yüz değerlerine göre yüksek indirimlerle satılmaktadırlar. Bu indirim, tahvilin vade sonuna kadar ödeyeceği faizin toplamını yansıtır.

Bir tahvilin faiz oranıyla yakından ilişkili olan getirisidir. Getiri, tahvil için ödenen fiyata ve ürettiği faize dayalı olarak tahvilin kazandığı efektif getiridir. Tahvil getirisi genellikle baz puan (bps) olarak kote edilir.

İki tür verim hesaplaması mevcuttur. Cari getiri, tahvil için ödenen toplam tutarın yıllık getirisidir. Faiz oranının satın alma fiyatına bölünmesiyle hesaplanır. Mevcut getiri, vadeye kadar bono tutarsanız alacağınız tutarı hesaba katmaz. NS vadeye kadar getiri (YTM) bonoyu ömrünün sonuna kadar elinde tutarak elde edeceğiniz toplam tutardır.

Geri ödeme hükümleri olan tahviller için getiriyi hesaplayan çağrı getirisi vardır. ihraççı tahvili çağırana kadar - yani, yatırımcıların bir bedel karşılığında onu teslim etmelerini talep edene kadar. hesabı kapatmak.

Olgunluk

Bir tahvilin vadesi, anaparanızın geri ödeneceği gelecekteki tarihtir. Tahvillerin genellikle 1 ila 30 yıl arasında vadeleri vardır. Kısa vadeli tahvillerin vadeleri 1 ile 5 yıl arasındadır. Orta vadeli tahvillerin vadeleri 5 ila 12 yıl arasındadır. Uzun vadeli tahvillerin vadeleri 12 yıldan fazladır.

Faiz oranı riski düşünüldüğünde tahvilin vadesi önemlidir. Faiz oranı riski, bir tahvilin fiyatının faiz oranlarındaki düşüş veya artışla artacağı veya düşeceği miktardır. Bir tahvilin vadesi daha uzunsa, faiz oranı riski de daha yüksektir.

Kefaret

Bazı tahviller ihraççının tazmin etmek vade tarihinden önce tahvil. Bu, faiz oranları düşerse ihraççının borcunu yeniden finanse etmesine izin verir. Çağrı karşılığı, ihraççının tahvili vadesinden önceki bir tarihte belirli bir fiyattan itfa etmesine olanak tanır. Satım karşılığı, vadesinden önce belirli bir fiyattan ihraççıya geri satmanıza olanak tanır.

Bir çağrı karşılığı genellikle daha yüksek bir faiz oranı öder. Böyle bir tahvil tutarsanız, tahvilin itfa edilmesi ve yatırım yapmak zorunda kalmanız için ek risk alırsınız. paranızı başka bir yerde, muhtemelen daha düşük bir faiz oranında (faiz oranlarındaki düşüş genellikle bir aramayı tetikleyen şeydir) önlem). Bu şansı aldığınız için sizi telafi etmek için tahvil daha fazla faiz ödüyor.