Bill Ackman'ın En Büyük Vuruşları ve Eksikleri

Bill Ackman daha iyi günler gördü. Yüksek uçan hedge fonu Pershing Square Holdings, Ltd., bir zamanlar her yerdeki para yöneticilerinin kıskançlığıydı ve 2014 için %40 getiri sağladı (S&P aynı yıl %13 getiri sağladı). Ancak, Valeant Pharmaceuticals International Inc.'in patlaması nedeniyle. ve Carl Icahn ile Herbalife Ltd üzerindeki savaşı (HLF), Pershing Square'in getirileri ciddi şekilde azaldı: Fon gönderildi 30 Eylül 2018 itibariyle %15,8'lik bir YTD getirisi, 2017 için %4,0 ve 2016 için -%13,5, bu nedenle pazarın çok altında performans gösteriyor.

Ekim 2018'de, CNBC rapor edildi Ackman'ın Pershing Square Capital şirketinin Starbucks'a 900 milyon dolarlık bir bahis yaptığını.

Şubat 2018'de Ackman'ın Herbalife'a karşı 1 milyar dolarlık kısa bahsinin tamamından çıktığı bildirildi. Fon, Blackstone Group gibi kurumsal yatırımcılardan bir itfa dalgasıyla karşı karşıya kaldı ve JP Morgan gibi birçok varlık yöneticisi artık bunu müşterilere tavsiye etmiyor. rapor edildi Nisan ayında Wall Street Journal.

İşte Bill Ackman'ın yatırım kariyerinin en iyi ve en kötü anlarına kısa bir bakış.

Hit

Belediye Tahvil Sigorta Birliği A.Ş. (MBI)

Ackman'ın en büyük başarılarından biri, Pershing'i kurmadan önce geldi. 2002 yılında, 36 yaşındaki Ackman, milyarlarca dolarlık kredi temerrüt takaslarında bir şeylerin ters gittiğini fark eden ilk yatırımcılardan biriydi.CDS) ipoteğe dayalı teminat borç yükümlülüklerine karşı (CDO'lar) o MBIA (Ackman'ın tezi).

Ackman, MBIA'nın kendi borcuna karşı kendi kredi temerrüt takaslarını satın alarak önsezisine göre hareket etti. şirketin hisse senetlerini açığa çıkarmak, sigortacının CDO'su nedeniyle temerrüde düşeceğine bahse girmek teşhir. MBIA yönetimiyle beş yıl ara verdikten sonra, 2008 mali krizi sırasında tahvil sigortacısının hisseleri ve borç notları düştüğü için Ackman'ın ısrarı meyvesini verdi.

Wendy'nin Şirketi (WEN)

Wendy's, Ackman'ın Pershing yönetimindeki ilk başarılarından biriydi. 2004 yılında, Pershing fast-food zincirinde büyük bir hisse aldı ve yönetime başarılı bir şekilde baskı yaptı. Tim Hortons markasını terk etti (Kanada'da gerçek bir din). Ackman daha sonra pozisyonundan önemli bir kârla çıkacaktı, ancak Wendy'nin hisse senedi fiyatı, en hızlı büyüyen birimi olmadan, bölünme sonrası düşük performans gösterecekti. (Karşılaştırma için, Burger King, Tim Hortons ve Restaurant Brands International.)

Genel Büyüme Özellikleri A.Ş.

Ackman'ın kariyerinin en büyük bahsi ve tartışmasız tüm zamanların en iyi hedge fon işlemlerinden biri, Pershing Square'in sorunlu geri dönüşüydü. alışveriş merkezi işletmecisi General Growth Properties iflasın eşiğinden döndükten sonra, hedge fonunu 60 milyon dolarlık 1,6 milyar dolarlık bir getiriyi netleştirdi. yatırım.

Kanada Pasifik Demiryolu Ltd. (KP)

2011'de Pershing, CP'de %14,2 hisseyi aldıktan sonra, CP Yönetim Kurulu ile Ackman'ın hedge fonu arasında şiddetli bir vekalet savaşı başladı. Sonunda, Pershing galip geldi, ardından yeni bir CEO kurdu ve şirketin iş stratejisini yeniledi. Olarak Financial Post tarafından bildirildi, sonuçlar Eylül 2011'den Aralık 2014'e kadar CP'nin hissesinde hisse başına 49 dolardan hisse başına 220 dolara çarpıcı bir artış oldu. 2016 yılında Pershing'in %6.7 hissesini sattı değeri yaklaşık 1,45 milyar dolar.

özlüyor

Valeant İlaç Uluslararası A.Ş.

Bir mağarada yaşamıyorsanız, sorunlu ilaç şirketi Valeant'ta Pershing Square'in kabus gibi konumunun gayet iyi farkındasınızdır. Başlangıçta hisse başına yaklaşık 180$'dan girilen Ackman'ın şirketteki %8.5'lik devasa hissesi, Valeant'a yöneltilen kanal doldurma/dolandırıcılık suçlamalarının ardından tamamen çökertildi. Şirket, yönetimdeki aksilikler, korkunç kazançlar ve rehberlik kesintileri de dahil olmak üzere bir dizi zorlukla mücadele ediyor. gölgeli konferans aramaları ve şirketin teknik temerrütlerine yol açan sözleşme ihlalleri olasılığı borç.

13 Mart 2017 tarihinde, rapor edildi Pershing Square'in tüm pozisyonunu sattığını ve 3 milyar dolardan fazla zarar ettiğini söyledi. Fakat bu hikayenin sonu değildi Valeant için.

Hedef Şirket (TGT)

En dik kafalı yatırımcılar bile bazen havlu atmak zorunda kalıyor. Ackman, CP Rail'deki vekalet savaşında nihayetinde zafer kazanırken, sonuçlar son derece farklıydı. Pershing, Birleşik Krallık'taki en büyük ikinci indirim perakendecisinde beş yönetim kurulu koltuğunu devralmaya çalıştı. Devletler. Çoğunlukla Wall Street kurumsal yatırım topluluğundaki meslektaşlarından oluşan hissedarları, kendisinin ve yönetim kurulu üyeleri, iş için doğru kişilerdi ve yatırım yapmak için özel olarak kurduğu bir fonda şaşırtıcı kayıplarla karşı karşıya kaldı. içinde Hedef türevler, Ackman sonunda havlu atmak zorunda kaldı (Kaynak: Barrons).

Sınırlar Grubu

Ackman'ın kariyerindeki bir başka yanlış adım, şu anda feshedilmiş olan Borders Group'taki aktivist pozisyonuydu. Ackman, 2006'da kitapçıdan hisse aldıktan ve 2008'de varlıklarını artırdıktan sonra, Borders kendisine bir alıcı bulmaya çalışırken kredi anlaşmalarına girdi. söz verdikten sonra bile 960 $ finansman Borders'ın Barnes & Noble Inc.'i devralması için (BKS), sonuçta hiçbir yere gitmeyen, Borders 2011'de iflas ilan etti ve Pershing Meydanı'nı yüz milyonlarca kaybetti (WSJ).

Herbalife Ltd. (HLF)

Belki de Bill Ackman ile ilgili en büyük ticaret, sağlık takviyesi şirketi Herbalife Ltd.'den kısa olan inancıdır. (HLF). Şirketin öz değeri sıfır olan bir piramit şeması olduğunu savunan Ackman, kısa pozisyona girdi. 2012'de 1 milyar dolar. Ticaret, bugüne kadar hemen hemen her finans haber kuruluşu tarafından uzun uzadıya kaydedildi ve bir canlı yayınla ünlüydü. Ackman ve Carl Icahn arasında (diğer büyük hedge fon oyuncuları arasında) uzun bir pozisyon almış olan CNBC'deki tartışma. stok, mevcut. Ackman, kısa pozisyonunu takip eden haftalarda Herbalife'ın hisselerinin yüzde 60 civarında düştüğünü gördü, ancak şirket bunu kanıtladı. oldukça esnektir ve kısa devre öncesi seviyelerine geri dönerek Ackman'a milyonlarca borçlanma ücreti ve kağıt maliyetine mal olmuştur. kayıplar. 28 Şubat 2018 itibariyle, Ackman'ın Herbalife'daki tüm kısa bahsinden çıktığı bildirildi.

Alt çizgi

Hedge fon yöneticisi Bill Ackman, bir avuç pozisyona büyük bahisler yapmak söz konusu olduğunda, kendine güveni ve azmi nedeniyle hem kutlanır hem de alay edilir. Ya hep ya hiç yaklaşımı, yatırım dünyasındaki en büyük, en ileri görüşlü çağrılardan bazılarına ve en büyük düşüşlerden bazılarına yol açtı.