Gayrimenkul ve Altyapı İle Çeşitlendirme

Gayrimenkul şüphesiz önemli bir unsurdur. varlık tahsisive herhangi bir kurumsal veya kişisel yatırım portföyünün bir bileşenini oluşturmalıdır. Gayrimenkule benzer avantajlara sahip olan altyapı da önemi giderek artmaktadır. Almanya'daki Regensburg Üniversitesi'nde yapılan araştırmaya dayanan bu makale, bu bağlamda bazı ana varlık tahsisi konularını ele alacaktır.

Hem gayrimenkul hem de altyapı, özellikle riskten kaçınan yatırımcılar için cazip yatırımlardır. ayı piyasaları. İkisi arasında benzerlikler ve farklılıklar vardır ve gerçek bir optimal portföy onları tamamen sömürerek.

Gayrimenkul ve Altyapı Yoluyla Çeşitlendirme

Doğrudan ve dolaylı gayrimenkul yatırımlarının çeşitlendirme faydaları iyi bilinmektedir ve çeşitlendirmenin kurumsal portföylerdeki rolü kapsamlı bir şekilde araştırılmıştır. Farklı olan korelasyonlar portföy oynaklığından kaçınmak için hisse senedi ve tahvillere son derece yardımcı olur.

ABD'de birçok açıdan altyapıya yatırım yapmak ve altyapıyı geliştirmek için büyük bir ihtiyaç var, bu nedenle pazarda çok fazla potansiyel var. Hemen hemen tüm yatırımcılar, her zamankinden daha etkili ve son derece umut verici bir şekilde çeşitlendirmek için bu potansiyelden yararlanmalıdır. sektör.

Geçmişte, altyapı, aşağıdakiler gibi diğer alternatif varlıklarla birlikte nispeten daha az ilgi görmüştür. mallar ve özel sermaye. Hisse senetleri, tahviller, nakit ve gayrimenkul içeren eski tarz geleneksel portföylerden uzaklaşıldı.

Gayrimenkul tahsisi, özellikle aşağıdaki durumlarda etkilenebilir: Alternatif yatırımlar geleneksel yatırımlardan elde edilen getirileri önemli ölçüde çeşitlendirmektedir. Aslında, altyapı bir ilgi odağı haline geldi ve kurumsal portföylere ve daha az ölçüde özel portföylere girdi.

Altyapıyı bu kadar çekici yapan şey, büyük lot büyüklükleri ve likidite azlığı açısından doğrudan gayrimenkule oldukça benzer görünmesi, ancak aynı zamanda genel istikrar ve istikrarlılık sunmasıdır. nakit akışları. Altyapı araştırmaları gayrimenkul araştırmalarının gerisinde kalıyor ve Regensberg'den Tobias Dechant ve Konrad Finkenzeller bu açığı kapatmaya çalıştı.

Gayrimenkul ve Altyapı ile Portföy Optimizasyonu

Bu araştırma projesi ve sahadaki daha önceki çalışmalar, doğrudan altyapının portföyün önemli bir unsuru olduğunu göstermektedir. çeşitlendirme ve firmalar altyapıya da yatırım yapmazlarsa gayrimenkule aşırı yükleme yapma eğilimindeler. Altyapının gerçekten yararlı olduğu düşünüldüğünde, bu önemli bir bulgudur. riskten kaçınan yatırımcılar - özellikle hisse senedi piyasası düşüşlerinde.

Bu iki yatırıma yatırılması gereken önerilen, nispi miktarlarda önemli farklılıklar vardır. varlık sınıfları, Aralık, zaman çerçevesine, piyasaların durumuna ve optimumu elde etmek için kullanılan yöntemlere bağlı olarak, sıfırdan %70'e (esas olarak gayrimenkulde) kadar uzanır.

Gayrimenkul ve altyapı tahsisleri için genellikle tavsiye edilen azami toplam miktar, gerçek kurumsal tahsislerden oldukça yüksek olan yaklaşık %25'tir. Şunu vurgulamakta yarar var verimli tahsisler pratikte çok sayıda faktöre ve parametreye bağlıdır ve hiçbir spesifik karışım sürekli olarak üstün değildir.

Gayrimenkul ve altyapının karışımı da tartışmalıdır, ancak Terhaar ve diğerleri tarafından yapılan bir çalışma. (2003), örneğin, eşit bir bölünme önerir.Bazı uzmanlar, her biri için yaklaşık %5'in yeterli olduğuna inanmaktadır. Kriz dönemlerinde bu, üç hatta dört kat daha fazla olabilir.

Bir diğer önemli bulgu ise, gayrimenkul ve altyapının çeşitlendirme açısından daha yararlı olabileceğidir. gerçek getiriler. Etkin varlık tahsisi konusundaki tartışmalar ve emlak piyasalarındaki türbülans göz önüne alındığında, bu önemli bir konudur. İkincisi, yalnızca gayrimenkulü değil, altyapıyı da kullanmanın faydalarını vurgular.

Ayrıca, hedeflenen getiri oranının uygun gayrimenkul seviyesini etkilediğinin ortaya çıkması da önemlidir. Daha yüksek yatırımcılar portföy getirisi Hedefler (daha fazla kazanmak isteyen, ancak daha fazla risk taşıyan), gayrimenkul ve altyapıya daha az adamak isteyebilir. Bu, hisse senedi piyasalarının yukarı mı yoksa aşağı mı fazda olduğu açısından, bu piyasaların durumuna çok bağlıdır.

Gayrimenkul ve altyapıya yapılacak kesin tahsisler çeşitli parametrelere bağlıdır. Yukarıda belirtilen beklenen portföy getirisi oranının yanı sıra, nasıl yapılacağı konusu da var. risk tanımlanmış. Diğer ilgili faktörler, genel olarak altyapıya yönelik tutumları ve bunun diğer alternatif yatırımlarla nasıl ilişkili olduğunu içerir. Uygulamada, bu tahsis kararları karmaşıktır ve bu nedenle farklı yatırımcılar için farklı zamanlarda daha yüksek veya daha düşük optimumlar mümkündür.

Sonuçlar

Tüm yatırımcılar için en önemli öncelik olmaya devam eden bir şey varsa, o da iyi çeşitlendirilmiş bir portföye sahip olmaktır. Bunun yerini hiçbir şey tutamaz, ancak piyasada kullanılmayan çok fazla potansiyel var. Gayrimenkul yatırımı ve aynı zamanda altyapı, portföyleri optimize etmede hayati bir rol oynayabilir. Bu esas olarak ilgili kurumlardeğil, aynı zamanda özel yatırımcılar için. Özel yatırımcılar genellikle daha fazla çeşitlendirmeden yararlanabilir.