Manevi Yükümlülük Tahvil Tanımı

Ahlaki Borç Senedi Nedir?

Ahlaki yükümlülük bonosu vergiden muaftır gelir bonosu yasal olmasa da ahlaki bir taahhüt taşıyan bir belediye veya benzeri bir devlet kurumu tarafından verilen varsayılan ödemelerde, başka yerlerden fon tahsis etmek anlamına gelse bile.

Ahlaki Yükümlülük Tahvilini Anlamak

Ahlaki yükümlülük tahvili, yatırımcılara yalnızca

vergi muafiyeti doğasında var olan faydalar Belediye tahvili, aynı zamanda borç verenleri temerrüde karşı koruma konusunda ek bir ahlaki taahhüt sağlar. Düzenleyen kuruluşun taahhüdü, hükümetin yapamayacağı herhangi bir borç hizmeti maliyetini karşılamak için kurulmuş bir rezerv fonu tarafından desteklendiğinden, bunun güvenilirliği vardır. Dolayısıyla, temerrüde düşmekten kaçınmak için yasal zorunluluk olmasa da, ahlaki zorunluluk yatırımcılar üzerinde hüküm sürüyor.

Bir belediye makamı şu şekilde borç verebilir: tahviller projeleri finanse etmek için sermaye toplamak. İki tür belediye tahvili genel yükümlülük tahvilleri (GO) ve gelir tahvilleri. NS faiz ödeme ve Müdür bir genel yükümlülük (MG) tahvilinin geri ödenmesi, eyalet veya yerel yönetimin mali kasasından finanse edilir. Bu tahviller devlet tarafından desteklenmektedir. tam inanç ve kredi MG tahvili üzerindeki ödeme yükümlülüklerini yerine getirmek için vergileri artırma yetkisine sahip olabilecek belediye yönetiminin. Öte yandan, bir gelir tahvilindeki ödeme yükümlülükleri, tahvilin ihraç edildiği projenin öngörülen gelir akışı tarafından desteklenir. Bir gelir tahvili biçimi, ahlaki yükümlülük tahvilidir.

Ahlaki bir yükümlülük bonosu, ihraç eden hükümetin uygun fonlara erişmesine izin veren bağlayıcı olmayan bir sözleşme ile güvence altına alınır (ödenek) borcu kapatmak için gereken fon açığını kapatmak için. Hükümet tarafından sağlanan bu ek güvenlik, yalnızca ahlaki olarak - yasal olarak değil - bağlayıcıdır. Bununla birlikte, rehin genellikle yasal olarak bağlayıcı bir vaat kadar güvenilir olarak kabul edilir, çünkü veren hükümet olumsuz karşı karşıya kalacaktır. kredi notu taahhüdünü yerine getiremezse etkileri. Bu nedenle, belediye organı, temerrüde düşmemek için faiz yükümlülüklerini yerine getirmek için büyük bir teşvike sahiptir.

Örneğin, büyük bir şehirde bir havaalanının inşasını finanse etmek için bir tahvil çıkarılır. Havaalanından elde edilen gelir, tahvile hizmet etmek ve tahvilin vadesi geldiğinde anaparayı geri ödemek için belirtilen gelir kaynağıdır. Ancak, havalimanı hizmetlerinden elde edilen gelir, yükümlülüklerin yerine getirilmesi için gereken miktarın altında kalırsa, belediyenin faiz ödemeleri, ihraççı bunu telafi etmek için sakinleri üzerindeki vergileri artıramaz. eksiklik. Ahlaki borç tahvili ile ihraççı, yatırımcılara faiz ve anapara ödemelerini yapmak için başka finansman yolları aramak için uyumlu bir çaba göstermekle yükümlüdür.

Ahlaki yükümlülük tahvilleri, ihraççının tam inancı ve kredisi ile güvence altına alınmadığından, ihraççının ödemelerinde temerrüde düşmesi durumunda tahvil sahipleri tüm yatırımlarını kaybetme riskiyle karşı karşıyadır. Daha yüksek risk nedeniyle, bu tahviller tipik olarak daha yüksek teslim olmak ek riski telafi etmek için genel yükümlülük tahvillerinden daha fazla. Kazanılan daha yüksek getiriye ek olarak, ahlaki yükümlülük bonolarından elde edilen faiz geliri vergiden muaftır. yatırımcı eyalette veya belediyede yaşıyorsa federal vergiler ve çoğu eyalet vergisi borç.