Bitcoin'in Adil Değer Rehberi

Bitcoin'in Yükselişi

Bitcoin Son on yılda çekirdeğini kullanan potansiyel uygulamalara olan ilgiyi artıran lider merkezi olmayan kripto para birimi olmaya devam ediyor. blok zinciri teknoloji. Yine de, son derece dinamik (ve genellikle değişken) bir pazarda, Bitcoin, diğer dijital belirteçler de dahil olmak üzere rakiplerinden adil payını buldu. EOS, kardano, dalgalanma, ve Ethereum (diğerleri arasında) - hepsi hem boğa hem de ayı koşularını deneyimledi.

Bugün, birçok blok zinciri tabanlı belirteçlerin piyasa değerleri birkaç milyon ila milyarlarca dolar arasındadır ve tüm kripto ekosistemi bir trilyon dolardan fazladır. Kripto büyük bir ekonomik güç haline geldi.

Peki, piyasanın dijital para olarak ne gördüğünü nasıl belirleyebiliriz? makul değerveya bir Bitcoin değerlemesine nasıl ulaşılır? nasıl düşünürsün içsel değer sadece bilgisayar ağlarında var olan ama yine de fiyatı en yeni teknoloji hisselerinden bile daha hızlı değerlenen bir şey için mi? Bu sorular, konu hakkında rakip görüşlerle Bitcoin söz konusu olduğunda yıllarca yatırımcıları ve analistleri şaşırttı.

Bitcoin Adil Değerinin Hesaplanması

Dijital para birimleri söz konusu olduğunda, değerlemeye yaklaşmanın birkaç yöntemi vardır. Bu yaklaşımların çoğu, dijital bir "madeni para"nın doğasına nasıl bakıldığına göre farklılık gösterir.

Beklenen Değere Dayalı

Örneğin, biri Bitcoin'leri hisse senedi veya tahvillere eşdeğer olarak görüyorsa, fiyatlandırma modelleri beklenen değerini değerlendirir. Beklenen değer gelecekte bir yatırımın getirisine atfedilen iskonto edilmiş değerdir. Bitcoin temettü veya faiz ödemediğinden, beklenen değer, altta yatan teknolojiye ve onun yıkıcı ve hatta devrimci olma potansiyeline olan güçlü inançtan kaynaklanacaktır. Bu, herhangi bir mevcut kazancı veya kârı olmayan yeni kurulmuş bir şirketi veya genç teknoloji hissesini değerlemeye benzer bir yaklaşım olacaktır. Beklenen bir değer tahmin edildiğinde, Bitcoin'in mevcut gerçeğe uygun değeri hakkında tahminler yapmaya başlanabilir.

Arz ve Talep Bazlı

Bir Bitcoin değerine alternatif olarak şu ilkeler kullanılarak yaklaşılabilir: arz ve talep. Diğer herhangi bir pazar gibi, Bitcoin piyasası da çok sayıda alıcı ve satıcının etkileşimi yoluyla fiyat keşfine ulaşır. Madenciliği yapılan yeni Bitcoin sayısını aşan yüksek bir talep varsa, bu Bitcoin için adil fiyatı yükseltir.

Birçok varlık gibi, yalnızca sınırlı bir Bitcoin arzı var (2140 yılına kadar 21 milyon üretilecek), ancak diğerlerinin aksine. sınırlı bir arza sahip menkul kıymetler, yeni Bitcoin arzı, hissedarlar veya yönetim kurulları arasında kararname veya oylama ile artırılamaz. yönetmenler. Bu nedenle, Bitcoin'in fiyatı temel olarak kıtlığı ile bağlantılıdır. Bu, Bitcoin'in değerini, nadir bulunan beyzbol kartları veya sanat eserleri gibi bir koleksiyona daha yakın hale getirir.

Arz ve talep üzerinde farklı bir açı, stoklara karşı akışlara bakar. Stok-akış oranı, her yıl dolaşıma eklenen yeni akan stoka göre piyasada dolaşan mevcut stoka bakar. Bitcoin ile, yaklaşık dört yılda bir, çıkarılan her blokta bulunan bitcoin sayısı %50 azalır. Böylece her yarılanma olayı, bekleyen stoka göre daha az yeni arz yaratıldığından stok-akış oranını artırır.

Bitcoin'in başlangıcından bu yana, fiyatı bu artan stok akış oranını takip etti; Her yarılanma Bitcoin'e, tüm zamanların en yüksek seviyelerine yol açan bir boğa piyasası eşlik etti.

Ağ Etkileri

Bitcoin bir varlık olarak değil de bir ağ olarak görülüyorsa, değeri ağın büyüklüğünden ve sağlamlığından kaynaklanabilir. "Ağ etkileri" terimi, bir kripto para birimini kullanan kullanıcı veya düğüm sayısını ifade eder. Başlangıçta telekomünikasyon ağlarının değerini anlamak için tasarlandı, Metcalfe yasası bir ağın değerinin, kullanıcılarının (veya düğümlerinin) karesi ile orantılı olduğunu belirtir. Bu açıdan bakıldığında, Bitcoin ağının boyutu büyüdükçe değeri katlanarak artıyor.

Üretim maliyeti

Bitcoin'in gerçek değerini değerlendirmenin son bir yolu, onu petrol veya gümüşünkine benzer şekilde üretilmiş bir meta olarak görmektir. Çoğu emtia fiyatları, onların marjinal üretim maliyetiveya üreticilere bir ek birim yapma maliyeti. İktisadi teori, aynı ürünün birçok üreticisinin (bu durumda Bitcoin madencileri) rekabet ettiği bir pazarda, ürünlerini tüketicilere satmak için birbirlerine satarlarsa, bu rekabet süreci satış fiyatını marjinal değerine indirecektir. maliyet.

Böylece, talep arzın altında kalsa bile, üreticiler üretim maliyetinin altında satış yapma konusunda isteksiz olacak ve zarara uğrayacaktır. Bu görüşe göre, Bitcoin'in fiyatı benzer dinamikler tarafından yönlendirilmelidir.

Bitcoin üretimi ile maden cevheri madenciliği veya sandalye veya masa gibi bir şey üretme arasındaki en büyük fark, Talepteki artış, üreticileri daha fazla bitcoin üretmeye teşvik edemez - çünkü her on civarında bir blok bulunmasıyla sınırlıdır. dakika. Böylece, piyasadaki yüksek fiyatlar yeni ve daha büyük madencileri ağa katılmaya teşvik ettiğinden, yapılan bitcoin miktarı aynı kalır. Değişen şey, bu bitcoinleri çıkarmanın zorluk seviyesidir. Bu artan zorluk, yeni blokların üretildiği zaman arasında sabit bir 10 dakikalık hedefi korur.

Sonuç olarak, daha fazla arz olmadan marjinal üretim maliyeti artar. Son araştırmalar göstermiştir Bitcoin pazarını zaman içinde oldukça iyi tahmin etmek için üretim maliyeti.

Alt çizgi

Bitcoin'in değeri, kripto para birimine olan talebin yanı sıra, madeni paranın kendisinin ne kadar değerli olduğuna dair kamuoyu algısına bağlı olarak her zaman değişmektedir. Aynı zamanda, sürekli büyüyen bir madenci ve kullanıcı ağına göre değişiyor. Madenciler ağa katıldıkça, bu madenciler için zorluk da artıyor ve üretim maliyetini artırıyor.

Adil değeri tespit edebilsek bile, kripto para birimine yatırım yapmak en değişken yatırımlardan biri olmaya devam ediyor, yani tüm potansiyel yatırımcılar gerekli özeni göstermelidir. Bununla birlikte, büyük bir kâr elde etme (veya sadece eğlencenin bir parçası olma) şansı için, madeni paranın adil piyasa değerini nasıl değerlendireceğinizi bilmek anahtar olacaktır.