Sermaye Maliyeti vs. İndirim Oranı: Fark Nedir?

Sermaye maliyeti ve iskonto oranı birbirine çok benzer iki terimdir ve çoğu zaman birbiriyle karıştırılabilir. Yeni bir yatırımın mı yoksa projenin mi karlı olacağına karar vermede her ikisini de gerekli kılan önemli ayrımları vardır.

Sermaye Maliyeti vs. İndirim Oranı: Genel Bakış

NS sermaye maliyeti bir projeyi veya yatırımı değerli kılmak için gerekli olan getiriyi ifade eder. Bu, özellikle yatırım veya proje için ödeme yapmak için kullanılan finansman türüne atfedilir. Dahili olarak finanse ediliyorsa, öz sermaye maliyetini ifade eder. Dışarıdan finanse ediliyorsa, borç maliyetini ifade etmek için kullanılır.

NS indirim oranı gelecekteki nakit akışlarının bugünkü değerini belirlemek için kullanılan faiz oranıdır. indirgenmiş nakit akımı (DCF) analizi. Bu, bir projeden veya yatırımdan gelecek nakit akışlarının, projeyi veya mevcut yatırımı finanse etmek için gereken sermaye harcamasından daha değerli olup olmayacağını belirlemeye yardımcı olur. Sermaye maliyeti, yeni bir girişimin maliyetini haklı çıkarmak için gereken minimum orandır; burada iskonto oranı, sermaye maliyetini karşılaması veya aşması gereken sayıdır.

Birçok şirket kendi hesaplarını ağırlıklı ortalama sermaye maliyeti (WACC) ve yeni bir proje için bütçe oluştururken bunu iskonto oranı olarak kullanın.

Sermaye maliyeti

Sermaye maliyeti, şirketin gerekli getirisidir. Şirketin borç verenleri ve sahipleri finansmanı ücretsiz olarak uzatmazlar; kendi tüketimlerini geciktirdikleri ve yatırım riski üstlendikleri için kendilerine ödeme yapılmasını istiyorlar. Sermaye maliyeti, şirketin borç ve öz sermaye yatırımcılarını tatmin etmek için elde etmesi gereken bir kıyaslama getirisi oluşturmaya yardımcı olur.

Sermaye maliyetlerini hesaplamak için en yaygın kullanılan yöntem, tüm maliyetlerin nispi ağırlığıdır. sermaye yatırımı kaynakları ve ardından gerekli getiriyi buna göre ayarlamak.

Eğer bir firma tamamen tahvil veya diğer kredilerle finanse edildiyse, sermaye maliyeti, sahip olduğu sermayeye eşit olacaktır. Borç maliyeti. Tersine, eğer firma tamamen adi veya imtiyazlı hisse senedi ihraçları yoluyla finanse edildiyse, o zaman sermaye maliyeti, onun sermaye maliyetine eşit olacaktır. özkaynak maliyeti. Çoğu firma borç ve öz sermaye finansmanını birleştirdiğinden, WACC borç maliyetini ve öz sermaye maliyetini tek bir anlamlı rakama dönüştürmeye yardımcı olur.

İndirim oranı

Bir şirketin yeni bir projeye başlaması ancak beklenen gelirleri beklenen maliyetlerinden büyükse, yani kârlı olması gerekiyorsa mantıklıdır. İskonto oranı, projenin gelecekteki nakit akışlarının şu anda ne kadar değerli olacağını tahmin etmeyi mümkün kılar.

Uygun bir iskonto oranı, ancak firma projeyi yaklaşık olarak belirledikten sonra belirlenebilir. serbest nakit akışı. Firma bir kez serbest nakit akışı rakamına ulaştığında, bu rakam, nakit akışını belirlemek için indirgenebilir. net bugünkü değer (NPV).

İndirim oranını belirlemek her zaman kolay değildir. Birçok şirket iskonto oranı için WACC'yi vekil olarak kullansa da, başka yöntemler de kullanılmaktadır. Yeni projenin şirketin normal işleyişinden çok daha fazla veya daha az riskli olduğu durumlarda, bir proje eklemek en iyisi olabilir. risk primi sermaye maliyetinin düşük değerlenmesi veya projenin beklendiği kadar nakit akışı yaratmaması durumunda.

Sermaye maliyetine bir risk primi eklenmesi ve bu tutarın iskonto oranı olarak kullanılması, yatırım riskini dikkate alır. Bu nedenle iskonto oranı genellikle her zaman sermaye maliyetinden daha yüksektir.

Alt çizgi

Sermaye maliyeti ve iskonto oranı, olası bir yatırımın veya projenin karlı olup olmayacağını belirlemek için el ele çalışır. Sermaye maliyeti, bir yatırımı değerli kılmak için gereken minimum getiri oranını ifade ederken, iskonto oranı Bir yatırımın gelecekteki nakit akışlarını bugünkü değere indirgemek için kullanılan oran. karlı. İskonto oranı genellikle bir risk primini dikkate alır ve bu nedenle genellikle sermaye maliyetinden daha yüksektir.