Federal Rezerv'in İkili Yetkisini Yıkmak
ABD Merkez Bankası'nın şu anki görevi, 1970'lerin eşzamanlı yüksek enflasyon ve işsizliğin damgasını vurduğu olaylar tarafından şekillendirildi. stagflasyon. 1977 tarihli Federal Rezerv Yasası, 1913'te Federal Rezerv'i kuran orijinal yasayı değiştirdi ve Federal Rezerv'in rollerini netleştirdi. Valiler Kurulu ve Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC).
Kongre, Fed'in hedeflerinin "maksimum istihdam, istikrarlı fiyatlar ve ılımlı uzun vadeli faiz oranları" olması gerektiğini açıkça belirtti.Fed'in hedefleri olarak bilinen bu hedeflerdir.ikili yetki."
İkili görevle ilgili ilk dikkat çeken şey, aslında üç hedef olmasıdır: 1) maksimum istihdam; 2) istikrarlı fiyatlar ve 3) ılımlı uzun vadeli faiz oranları. Etkili bir şekilde tek bir görev olarak ele alınabilecek diğer iki hedefe dönmeden önce maksimum istihdama bakarak başlayacağız.
Önemli Çıkarımlar
- Federal Rezerv'in iki görevi vardır: maksimum istihdamı sürdürmek ve istikrarlı fiyatları ve ılımlı uzun vadeli faiz oranlarını korumak.
- Azami istihdam, mümkün olmayan %100 istihdam anlamına gelmez, daha ziyade normal ekonomik koşullarda bir canlanma veya durgunluk olmadığında muhtemel olan istihdam düzeyidir.
- İstikrarlı fiyatlar ve ılımlı uzun vadeli faiz oranları, uzun vadeli faiz oranları, fiyat baskısını ve enflasyonu yönetmeye yönelik olarak belirlendiğinden, esasen tek bir görev olarak görülebilir.
Maksimum İstihdam
İlk yetkiyi düşünürken, yapılması gereken çok önemli iki nokta vardır: 1) maksimum istihdam, yüzde 100 istihdam veya sıfır anlamına gelmez. yüzde işsizlik ve 2) "azami istihdam düzeyi" olarak bilinen, taşa oyulmuş ve sonsuza kadar geçerli olan tek bir istihdam düzeyi yoktur. iş."
Ekonomistler, her zaman bir miktar işsizlik olacağını kabul ediyor. Bunun nedeni, her zaman yeni işleri bırakan veya yeni işlere başlayan insanlar, başarısız olan işletmeler ve yeni başlayanlar veya belirli sektörler daralıyor ve diğerleri genişliyor olacak. Yeni bir iş bulmak zaman aldığından, her zaman belirli bir işsizlik seviyesi olacaktır ve bu nedenle Fed'in elde etmekle görevlendirdiği seviye yüzde sıfır işsizlik değildir.
İstenen işsizlik düzeyi, normal koşullarda geçerli olacak bir işsizlik düzeyidir. ekonomik koşullar, yani yokluğunda Boom veya durgunluk. Bu oran olarak bilinir hale geldi doğal işsizlik oranı. Bu doğal oran, yapının esnekliğini veya hareketliliğini etkileyen yapısal faktörler tarafından belirlenir. işgücü piyasası. Örneğin, işçilerin kendi ülkelerinde başka bir bölgede çalışmak için daha fazla hareketliliği varsa, bu, doğal işsizlik oranını azaltmaya yardımcı olacaktır. İşgücü hareketliliğini kısıtlayan düzenlemeler, doğal oranı yükseltme eğiliminde olacaktır.
Ekonominin normal ekonomik zamanlarda olup olmadığı, hatta öyle olsaydı doğal işsizlik oranının ne olduğu her zaman açık değildir. Fed güvenmeli değerlendirmeler belirsizliğe rağmen üyelerinden ayrılır ve bunlar her zaman revizyona tabidir. Mayıs 2020 itibariyle, herhangi bir yerde değişen uzun vadeli doğal veya normal işsizlik oranı tahmini yüzde 4,5 civarındadır.(Daha fazlası için bakınız: İşsizlik Oranı: Gerçek Olun.)
İstikrarlı Fiyatlar ve Orta Uzun Vadeli Faiz Oranları
İnsanların ve işletmelerin geleceğe yönelik planlar yapabilmeleri için fiyatların zaman içinde nispeten sabit kalacağından makul ölçüde emin olmaları gerekir. Sonuç olarak, fiyat istikrarsızlığı ya şeklinde deflasyon veya hızlı enflasyonun ekonomik istikrar üzerinde ciddi sonuçları olabilir.
Yukarıda, istikrarlı fiyatların ve ılımlı uzun vadeli faiz oranlarının tek bir yetkiyi kapsadığı şeklinde yorumlanabileceğini belirtmiştik. Bunun nedeni uzun vadeli nominal Faiz oranları enflasyon beklentileri göz önünde bulundurularak belirlenmektedir. Herhangi bir verilen için Nominal faiz oranıhızla artan fiyatlar, reel faiz oranı o borç verenler almak ve borçlular ödemeli. Böylece, fiyatların hızla yükseldiği istikrarsız bir parasal ortamda, borç verenler enflasyon oranı riskini azaltmak için çok daha yüksek faiz oranları talep edeceklerdir. (Daha fazlası için bakınız: Faiz Oranlarını Anlamak: Nominal, Gerçek ve Etkili.)
27 Ağustos 2020'de Federal Rezerv, enflasyon düşük kalırsa işsizliğin belirli bir seviyenin altına düşmesi nedeniyle artık faiz oranlarını artırmayacağını açıkladı. Ayrıca enflasyon hedefini ortalama olarak değiştirdi, yani enflasyonun %2'nin altında olduğu dönemleri telafi etmek için %2 hedefinin biraz üzerine çıkmasına izin verecek.
İstikrarlı fiyatlar ve ılımlı uzun vadeli faiz oranları hedeflerini tek bir yetki altında birleştirdikten sonra, Ocak 2012'den bu yana FOMC'nin ikili hedefine ulaşmak için yüzde iki enflasyon oranını hedeflediğini fark etmek şaşırtıcı. yetki.Bu daha çok tek bir yetkiye benziyor, bu nedenle Fed'in, FED'in istediği tek fiyat istikrarı yetkisiyle tutarlı olduğu düşünülebilir. Avrupa Merkez Bankası (ECB).
Fed'in muhakemesi, bu enflasyon hedefinin fiyat istikrarını sağlayarak, maksimum istihdam hedefini destekleyebilecek istikrarlı bir ekonomik ortam yaratmasıdır.Fiyatlar istikrarlı olduğunda, insanlar ve işletmeler, istikrar için gerekli olan daha uzun vadeli ekonomik kararları alabilirler. ekonomik büyüme. Bu, daha iyi istihdam olanaklarına yol açar.
İstikrarlı fiyatlar ve uzun vadeli faiz oranları, birbirini doğrudan etkileyen ve onları esasen tek bir görev yapan Federal Rezerv hedefleridir.
Alt çizgi
İster üçlü, ister ikili veya tekli yetki olsun, Federal Rezerv'in temel amacı istikrarlı bir parasal ortam yaratmaktır. Bunu başarmak için Fed, enflasyonu hedeflemenin (yüzde 2'lik düşük ve istikrarlı bir oranda tutarak) bu istikrarı sağlamanın en iyi yolu olduğuna karar verdi.Bu nedenle, faiz oranlarını değiştirme konusundaki tüm yaygara, ekonomik büyümeyi teşvik etmek ve maksimum istihdamı teşvik etmek için fiyatları sabit tutmakla ilgilidir.