Öz Sermaye Getirisi Karlı Hisse Senetlerini Ortaya Çıkarmaya Nasıl Yardımcı Olabilir?
Rakiplerinden daha verimli kar elde eden şirketlere yatırım yapmak portföyler için çok karlı olabilir. Özkaynak kârlılığı (ROE), yatırımcıların kâr yaratan şirketler ile kâr yakan şirketler arasında ayrım yapmasına yardımcı olabilir.
Öte yandan, ROE bir şirket hakkındaki tüm hikayeyi anlatmak zorunda olmayabilir ve dikkatli kullanılmalıdır. Burada, öz sermaye getirisi, bunun ne anlama geldiği ve pratikte nasıl kullanıldığı konularına daha derinden iniyoruz.
Önemli Çıkarımlar
- Özkaynak kârlılığı (ROE), bir şirketin net gelirini özkaynaklarına bölerek hesaplanır ve böylece bir şirketin kâr elde etmede ne kadar verimli olduğunun bir ölçüsüne ulaşır.
- ROE, bir şirketin büyük bir zarar yazması veya bir hisse geri alım programı başlatması gibi çeşitli faktörler tarafından bozulabilir.
- Bir hisse senedini değerlendirmek için ROE kullanmanın bir başka dezavantajı, bir şirketin fikri mülkiyet ve marka tanıma gibi maddi olmayan varlıklarını hesaplamanın dışında tutmasıdır.
- ROE, yatırımcıların potansiyel olarak karlı bir hisse senedini belirlemelerine yardımcı olabilirken, dezavantajları vardır ve bir yatırımcının bir hisse senedini değerlendirirken incelemesi gereken tek ölçü değildir.
Özkaynak Getirisi (ROE) Nedir?
ölçerek kazanç bir şirket varlıklardan üretebilir, ROE kar getiren bir verimlilik göstergesi sunar. ROE, yatırımcıların bir şirketin yalın, kârlı bir makine mi yoksa verimsiz bir operatör mü olduğunu belirlemesine yardımcı olur.
Faaliyetlerinden iyi bir kar sağma işi yapan firmalar tipik olarak bir rekabet avantajı— normalde yatırımcılar için üstün getirilere dönüşen bir özellik. Şirketin karı ile yatırımcının getirisi arasındaki ilişki, ROE'yi özellikle değerli kılar. metrik incelemek.
Rekabet avantajı olan şirketleri bulmak için yatırımcılar, aynı sektördeki şirketlerin ROE'lerinin beş yıllık ortalamalarını kullanabilirler.
Özkaynak Getirisi (ROE) Hesaplaması
ROE, bir şirketin net gelir onun tarafından ortak sermayeveya defter değeri. Formül:
Öz sermaye getirisi = Ortak sermayeNet gelir
Net geliri adresinde bulabilirsiniz. gelir tablosu, ancak son dört çeyreğe ait kazançların toplamını da alabilirsiniz. Bu arada öz sermaye, bilançoda yer alır ve sadece toplam varlıklar ile toplam yükümlülükler arasındaki farktır. Öz sermaye temsil eder maddi varlıklar işletme tarafından üretilmiştir.
Hem net gelir hem de özsermaye aynı dönemi kapsamalıdır.
Özkaynak Getirisi (ROE) Nasıl Yorumlanmalı?
ROE, şirketin yeni para dökmeden kar elde edip etmediğini gösterebileceğinden, finansal başarının yararlı bir sinyalini sunar. öz sermaye işin içine. Giderek artan bir ROE, yönetimin hissedarlara özsermaye ile temsil edilen paraları için daha fazlasını verdiğine dair bir ipucudur. Basitçe söylemek gerekirse, ROE, yönetimin yatırımcıların sermayesini ne kadar iyi kullandığını gösterir.
Bununla birlikte, bir şirketin ek nakit toplamadan kazançlarını mevcut ROE'sinden daha hızlı artıramayacağı ortaya çıktı. Yani, şu anda %15'lik bir ROE'ye sahip olan bir firma, fon ödünç almadan veya daha fazla hisse satmadan kazançlarını yıllık %15'ten daha hızlı artıramaz. Ancak, fon toplamanın bir maliyeti vardır. Ek borcun ödenmesi net geliri azaltır ve daha fazla hisse satmak küçülür hisse başına kazanç (EPS) toplam sayısını artırarak hisse senedi.
Yani ROE, aslında, bir firmanın büyüme oranı üzerinde bir hız sınırıdır, bu yüzden para yöneticileri büyüme potansiyelini ölçmek için ona güvenin. Aslında birçoğu, yatırım adaylarını değerlendirirken kabul edilebilir minimum ROE'lerini %15 olarak belirtiyor.
Özkaynak Getirisi (ROE) Kusurlu
ROE, yatırım değerinin mutlak bir göstergesi değildir. Sonuçta, payda olan özsermayenin değeri düştüğünde oran büyük bir artış gösterir.
Örneğin, bir şirket büyük bir not defteri, gelirdeki azalma (ROE'nin payı) yalnızca giderin tahsil edildiği yılda gerçekleşir. Bu nedenle, bu değer düşüklüğü, özkaynaklarda (payda) daha önemli bir göçük yapar. takip eden yıllarda, şirketin performansında herhangi bir iyileşme olmaksızın ROE'de genel bir artışa neden oldu. operasyonlar.
Yazmalarla benzer bir etkiye sahip olan, paylaşın geri alımlar ayrıca normal olarak hissedarların öz sermayesini oransal olarak kazançları baskıladığından çok daha fazla baskılar. Sonuç olarak, geri alımlar aynı zamanda ROE'ye yapay bir destek sağlar.
Kârlı bir hisse senedi arayan yatırımcılar, yatırılan sermayenin getirisi (ROIC), hisse başına kazanç (EPS) ve toplam varlıkların getirisi (ROTA) gibi diğer önemli ölçütleri de gözden geçirmelidir.
Ayrıca, yüksek bir ROE, bir şirketin aşırı borcu olup olmadığını ve fonlarının çoğunu hisse ihraç etmek yerine borçlanma yoluyla artırdığını söylemez. Unutmayın, öz sermaye, uzun ve kısa vadeli borç. Yani, bir şirketin borcu ne kadar fazlaysa, o kadar az öz sermayesi vardır. Ve bir şirketin öz sermayesi ne kadar azsa, ROE oranı o kadar yüksek olacaktır.
Öz Sermaye Getirisi (ROE) Örneği
İki firmanın aynı miktarda varlığa (1.000$) ve aynı net gelire (120$) ancak farklı borç seviyelerine sahip olduğunu varsayalım.
Firma A'nın borcu 500$ ve dolayısıyla özsermayede 500$ (1.000$ - 500$), Firma B'nin borcu 200$ ve özsermayesinde 800$ (1.000$-200$) var. Firma A, %24'lük bir ROE (120$/500$) gösterirken, Firma B, daha az borçla, %15'lik bir ROE (120$/800$) gösterir. ROE, net gelirin özsermaye rakamına bölünmesine eşit olduğundan, yüksek borçlu firma olan Firma A, en yüksek özsermaye getirisini gösterir.
Firma A, kendisine karşı gerçekten daha zorlu yükümlülükleri olduğunda daha yüksek karlılığa sahipmiş gibi görünüyor. alacaklılar. Bu nedenle, yüksek ROE'si gelecekteki sorunların bir maskesi olabilir. Bu maskenin arkasını görmenize yardımcı olacak daha şeffaf bir görünüm için, şirketin bilgilerini de incelemeyi unutmayın. yatırılan sermayenin getirisi (ROIC), borcun getirileri ne ölçüde etkilediğini ortaya çıkarır.
Özkaynak Getirisi (ROE) ve Maddi Olmayan Duran Varlıklar
ROE'nin bir başka tuzağı, maddi olmayan duran varlıklar özkaynaklardan hariç tutulur. Muhafazakar olmak adına, muhasebe mesleği genellikle bir şirketin ticari markalar, marka adları ve patentler gibi şeylere sahip olmasını varlık ve öz sermayeye dayalı hesaplamalardan çıkarır. Sonuç olarak, öz sermaye genellikle değeriyle ilgili olarak olduğundan daha az gösterilir ve buna karşılık ROE hesaplamaları yanıltıcı olabilir.
dışında hiçbir varlığı olmayan bir şirket marka muhasebenin maddi olmayan duran varlıkları hariç tutmasının ROE'yi bozacağı bir durumun uç bir örneğidir. Maddi olmayan duran varlıklar için düzeltme yapıldıktan sonra, şirket hiçbir varlıktan ve muhtemelen hiçbir öz sermaye tabanına sahip olmayacaktı. ROE'nin bu şekilde ölçülmesi astronomik olacaktır, ancak kazanç verimliliğini ölçmek isteyen yatırımcılar için çok az rehberlik sunacaktır.
Alt çizgi
Kabul edelim - hiçbir metrik, temelleri incelemek için mükemmel bir araç sağlayamaz. Ancak, belirli bir endüstriyel sektördeki beş yıllık ortalama ROE'leri karşılaştırmak, rekabet avantajına ve teslim etme becerisine sahip şirketleri öne çıkarır. hissedar değeri.
ROE'yi endüstri liderlerini belirlemek için kullanışlı bir araç olarak düşünün. Oran sayılarının nereden geldiğini bildiğiniz sürece, yüksek bir ROE tanınmayan değer potansiyelini işaret edebilir.