Apple'ın Sermaye Yapısını Anlamak

Apple Inc. (AAPL), 21. yüzyılın en büyük ve tartışmasız en başarılı şirketidir. 1976'da California'daki bir garajda mütevazi başlangıcından bugün 1,1 trilyon doları aşan şirkete kadar, Apple'ın başarı, sadece teknoloji alanında değil, aynı zamanda finans alanında da lider bir yenilikçi olmaktan geldi. Sadece şirketin yapısındaki değişimi incelemek gerekiyor. sermaye yapısı Apple'ın çevreye ne kadar çabuk uyum sağlayabildiğine tanık olmak için.

Öz sermaye

Sermaye yapısı, bir şirketin faaliyetlerini finanse etmek için ne kadar öz sermaye ve/veya borç kullandığının bir ölçüsüdür. Öz sermaye, bir şirketteki mülkiyeti temsil eder ve adi hisse senedi ve dağıtılmamış karların toplamından hazine hisselerinin çıkarılmasıyla hesaplanır.

Apple'ın toplam özkaynakları 29 Haziran 2019 itibariyle 96,5 milyar dolara eşittir. Bu, nominal değerde 43.4 milyar dolarlık adi hisse senedinden ve ek ödenmiş sermayeden ve 53,7 milyar dolar dağıtılmamış kârlardan, 639 milyon dolarlık birikmiş diğer kapsamlı gelirin çıkarılmasından oluşur. Apple'ın yaklaşık 4,57 milyar hissesi var.

Borç Kapitalizasyonu

Bir şirketin sermaye yapısının ikinci bileşeni, borç, şirketin alacaklılara ne kadar borçlu olduğunu temsil eder. Borç ilk olarak zaman dilimine göre sınıflandırılır. Cari yükümlülükler, bir yıl içinde vadesi dolan ve yatırımcıların bir şirketin ödeme gücü kalmama kabiliyetini belirlerken dikkate alması gereken borçları kapsar.

Apple'ın 29 Haziran 2019 itibariyle mevcut yükümlülükleri, 13,5 milyar dolarlık kısa vadeli senetler ve tahviller olarak ödenecek 29.1 milyar dolarlık hesaplardan oluşan 89.7 milyar dolardı. Uzun vadeli borçlar ve diğer uzun vadeli borçlar 136 milyar doları bularak Apple'ın toplam yükümlülüklerini son üç yılda yaklaşık %63 artışla 225,8 milyar dolara çıkardı.

Kaldıraç

Sıfır faiz politikası nedeniyle (ZIRP) ortamında, Apple 2013 yılında ilk tahvil ve bonolarını ihraç etmeye başladı ve toplam 64,46 milyar dolarlık borcu üstlendi. Apple bu hamleyi sermayeye ihtiyacı olduğu için değil, esasen bedava para aldığı için yaptı.

Apple'ın tahvillerinin çoğu nominal faiz oranları %3'ten daha az olan bu enstrümanların reel getirileri enflasyonu zar zor geçmektedir. Ancak Apple'ın borç biriktirmesi sermaye yapısını önemli ölçüde değiştirmiştir. Elmalar akım ve hızlı oranlar son beş yılda sırasıyla %33 ve %59 arttı. Uzun vadeli borcu son üç yılda neredeyse ikiye katlandı.

Borç vs. Eşitlik

Ek olarak, şirketin borç / öz sermaye oranı arttı. Bu ölçüm en iyi şekilde, bir şirketteki sahiplik miktarını alacaklılara borçlu olunan para miktarına karşı belirlemek için kullanılır. Bir şirketin toplam yükümlülüklerini özkaynaklarına bölerek hesaplanır. 2016'nın sonunda Apple'ın borç/öz sermaye oranı %50'ydi. Üç yıl boyunca bu oran %112'ye sıçrayarak sermaye yapısının ne kadar hızlı değişebileceğini gösterdi.

Kuruluş değeri

Kurumsal değer (EV), bir şirketin değerini ölçmenin popüler bir yoludur ve genellikle yatırım bankacıları tarafından bir işletme satın alma maliyetini belirlemek için kullanılır. EV, şirketin piyasa değeri ile toplam borcunun toplamının bulunması ve bu rakamın toplam nakit ve nakit benzerlerinden çıkarılmasıyla hesaplanır.

Apple'ın EV'si 2017 sonunda 600 milyar dolardan ikiye katlanarak 1.12 trilyon dolara çıktı. Bu, şirketin piyasa değeri ve nakitinin istikrarlı bir şekilde artmasıyla ortaya çıkıyor. Bununla birlikte, Apple'ın net borcu geçen yıl yaklaşık 50 milyar dolardan 2019'un ikinci çeyreği itibarıyla 14 milyar dolara düştü.

Yatırımcılar, Apple'ın Amerika'nın en nakit zengini şirketi olduğunu unutamazlar. 50 milyar doların üzerinde nakit ve 45 milyar doların üzerinde kısa vadeli menkul kıymetler29 Haziran 2019 itibariyle, Apple'ın yüksek kaldıraçlı sermaye yapısı, yakın gelecekte şirketin ödeme gücü için bir tehdit oluşturmamalıdır.