JPMorgan Kazançlarından Ne Beklemeli?

(Not: Bu temel analizin yazarı bir finansal yazar ve portföy yöneticisidir.)

JPMorgan Chase & Co. (JPM330 milyar doları aşan piyasa değerine sahip en büyük ABD bankası ve CEO'su Jamie Dimon'un 15 Ocak'ta ticaretin açılışından önce dördüncü çeyrek sonuçlarını bildirmesi planlanıyor. Ancak yükselen borsa oynaklık, düşen faiz oranları ve zayıf konut satışları bankanın dördüncü çeyrek sonuçlarına ağırlık verebilir.

Dördüncü çeyrek için genel beklentiler daha düşük bir eğilim gösteriyor. Aralık ayının başından bu yana, kazanç tahminleri %3 düşerken, gelir tahminleri %2 düştü.

Banka Dış Rüzgarlarla Karşı Karşıya

Dördüncü çeyrekte, hisse senedi piyasası oynaklığının önemli ölçüde artmasıyla getiriler keskin bir şekilde düştü. Yatırımcılar aşırı agresif bir durum hakkında endişeli Federal Rezerv ve bu yavaşlayan büyüme bir durgunluk. Faiz oranlarına neden oldu 10 yıllık Hazine kabaca düşüyor 55 temel noktalar Ekim başından 31 Aralık'a kadar yaklaşık %2,70'e. Ayrıca, 2 yıllık getiriler yıl sonunda yaklaşık 50 baz puan düşerek %2.5'e geriledi. Düşen faiz oranları bankanın dördüncü çeyreği üzerinde olumsuz bir etki yapabilir.

net faiz geliri. İçinde üçüncü çeyrekBanka, artan faiz oranlarının net faiz gelirinin bir yıl öncesine göre %7 artarak 14,1 milyar dolara yükselmesine yardımcı olduğunu kaydetti.

Dördüncü çeyrekte düşen faiz oranları, 30 yıllık ulusal ortalamanın 45 baz puan düşerek yıl sonuna kadar yaklaşık %4,5'e düşmesiyle ipotek getirilerinin düşmesine yardımcı oldu. Daha düşük oranlar, konut piyasasını canlandırmaya yardımcı olabilir ve bankanın 2019 kredi büyümesi için bir arka rüzgar görevi görebilir. Ancak, konut satışları önemli ölçüde yavaşladığı için dördüncü çeyrekte bankaya yardımcı olması pek olası değil. Birleşik Devletler. Bekleyen Konut Satış Endeksi 2014'ten bu yana en düşük seviyesine geriledi. JPMorgan, üçüncü çeyrekte konut kredisi işinde %16'lık keskin bir düşüş görmüştü; konut yavaşlaması muhtemelen buna daha fazla ağırlık veriyor.

JPMorgan düşen faiz oranları ve borsadaki oynaklığın yatırım bankacılığı biriminin gelirini artırdığını görebilir. Düşen hisse senedi piyasası, dördüncü çeyrekte JPMorgan için hisse senedi alım satım hacimlerinin artmasına yardımcı olmuş olabilir. Hisse senedi piyasası segmenti, gelirin %17 artmasıyla güçlü bir üçüncü çeyrek geçirdi. Bu arada, düşen getiriler, yatırımcılar arasında tahvil alımını önerecek ve bu, bankanın geçen çeyrekte %10'luk gelir düşüşü yaşayan sabit gelirli birimine yardımcı olabilir.

Daha Zayıf Uzun Vadeli Görünüm

Analistler, 2019'da JPMorgan için çok daha zayıf bir yıl öngörüyor ve gelirin 2018'deki %14'lük büyüme oranından %3 düşmesi bekleniyor. Ek olarak, kazançların geçen yılki %44'ten 2019'da %7 artacağı tahmin ediliyor. 2020 için görünüm daha kötü, kazanç ve gelirin %1'den daha az büyümesi bekleniyor. Daha da kötüsü, JPMorgan için 2019 büyümesinin, 2019'da kazançlarını sırasıyla %13 ve %11 oranında artırması beklenen rakipler Citigroup ve Bank of America'dan çok daha yavaş olması bekleniyor.

Hisse Senedi 2019'da Mücadele Edebilir

Hisse senedi, 2018'deki en yüksek seviyesinden yaklaşık %16 indirimle, değerlemesi maddi defter değerine fiyat önemli ölçüde düştü ama yine de 1,88'de ucuz değil. Bu çarpanın tarihsel aralığa düşmesi durumunda, değerleme 1,6'ya düşebilir. Hisse senedi ayrıca diğer iki para merkezi bankası Citigroup ve Bank of America'dan daha pahalıdır.

15 Mart'ta sona erme seçenekleri hisse senedinde yükseliş gösteriyor. aramalar ağır basan koyar 12.000 açık çağrı sözleşmesi ile yaklaşık 3'e 1 oranında. NS uzun bacaklı hisse senedinin 100$ kullanım fiyatından %8 yükselebileceğini veya düşebileceğini ve hisseleri vade sonunda 91.85$ ile 108.15$ arasında bir işlem aralığına yerleştirebileceğini öne sürüyor. Bahis, dördüncü çeyrek sonuçlarının ardından hisse senedi için yükseliş görünümü gösteriyor. Bununla birlikte, uzun vadeli bakış açısı, 17 Ocak 2020, 100 dolarlık kullanım fiyatı seçeneklerini kullanarak daha düşüşlü. Bu kullanım fiyatı, yaklaşık 13.000 açık satım opsiyonu ile, satışların çağrılardan 2'ye 1 oranında daha ağır bastığını gösteriyor.

Teknik tablo ayrıca güçlü bir teknik seviye ile son derece düşüş gösteriyor. direnç 102 dolardan. Hisse senedinde ayrıca Temmuz ayından bu yana devam eden sağlam bir düşüş trendi var. Öz sermaye teknik değerin altına düşerse destek 94 dolardan 87 dolara kadar düşebilir.

NS bağıl güç endeksi 2018'in başından beri istikrarlı bir şekilde düşüş eğilimi gösteriyor ve momentumun hala hisse senedinden çıktığını gösteriyor. Ufukta bu eğilimin tersine dönmesi görünmüyor.

Küresel ekonomik yavaşlama riskleri bankanın birçok kritik iş alanını tehdit etmeye devam ederken, JPMorgan ve hisselerinin 2019'da zorlanması muhtemel. Hisse senedi için dik bir değerleme faktörü, seçeneklerden uzun vadeli düşüş görünümü ve sıkıntılı bir teknik tablo, 2019'un şirket veya hisse senedi için kolay olması pek mümkün değil.

Michael Kramer kurucusudur. Mott Capital Management LLC, kayıtlı bir yatırım danışmanı ve şirketin aktif olarak yönetilen, yalnızca uzun süreli Tematik Büyüme Portföyünün yöneticisidir. Kramer genellikle hisseleri üç ila beş yıl süreyle satın alır ve elinde tutar. Kramer'in biyografisi ve portföyünün varlıkları için buraya tıklayın. Sunulan bilgiler yalnızca eğitim amaçlıdır ve herhangi bir belirli menkul kıymetin, yatırımın veya yatırım stratejisinin satışı veya satın alınması için bir teklif veya talepte bulunma niyetinde değildir. Yatırımlar risk içerir ve aksi belirtilmedikçe garanti edilmez. Burada tartışılan herhangi bir stratejiyi uygulamadan önce öncelikle nitelikli bir mali danışmana ve/veya vergi uzmanına danışın. Talep üzerine danışman, son on iki ay içinde yapılan tüm tavsiyelerin bir listesini sağlayacaktır. Geçmiş performans gelecekteki performansın göstergesi değildir.