Будьте насторожі - наступний тиждень може бути непостійним

Майор рухається

У п'ятницю ми дізналися, що китайська торгова делегація продовжить свій візит до Вашингтона, що було розцінено як ознака того, що досягається прогрес у новій торговельній угоді США та Китаю. Основні фондові індекси добре себе показали, серед них лідирують технології та промислові підприємства.

Мій оптимізм зростає, що промисловий, технологічний та сировинний сектори будуть продовжувати рости вгору оскільки інвестори мають більшу ймовірність того, що президент Трамп утримається від застосування нового раунду тарифи про американські компанії, які імпортують товари та продукцію з Китаю.

Багато в чому завдяки зростанню в енергетичному секторі широкі індекси товарів вже підтвердили бичачі технічні сигнали до зростання. Наприклад, хоча такі були відстеження сьогодні iShares S&P GSCI Commodity ETF (GSG) продовжує вириватися з його підтвердженого перевернута модель голови та плечей.

S&P 500

Індекс S&P 500 також продовжив зростання і завершив свій четвертий поспіль тиждень зростання на завершення сьогодні. Я все ще трохи стурбований тим, що ринок стає перекупленим і це має відбутися через 

укрупнення, але робити ставки проти тенденції здається нерозумним без будь -яких змін в основних засадах.

З технічної точки зору, я пропоную контролювати 2800 на S&P 500 на наявність ознак опору. Оскільки переговори про тарифи триватимуть наступного тижня, я не здивуюсь, коли побачу, як інвестори хеджують перед потенційним зривом у переговорах. Було б незвичайним побачити, як індекс здає 50 і більше пунктів, поки трейдери чекають на оголошення угоди.

Читати далі:

Що таке візерунок перевернутої голови та плечей?

Які найкращі показники для виявлення перекуплених та перепроданих акцій?

Чому Apple потребує мега -придбання, щоб продовжити зростання своїх акцій

Показники ризику - Діяльність з поглинання та поглинання

При оцінці настроїв я зазвичай акцентую увагу на показниках ринкових ризиків. Однак сьогодні я хочу зосередитися на хитрості, яку я неодноразово рекомендував інвесторам, які шукають окремі акції, які можуть мати ухил до зворотного боку. Цей прийом може бути корисним для уникнення ризикованих акцій або при пошуку ведмежих можливостей.

Середній довгостроковий дохід з урахуванням ризику для великих зрілих компаній, які завершили велике злиття або поглинання, є одним з найгірших (поряд з біотехнологіями) на ринку. Ми побачили чудовий приклад того, чому це відбувається сьогодні з розпадом компанії Kraft Heinz (KHC).

Питання в тому M&A діяльність часто переоцінюється на момент завершення угоди. Якщо ви думаєте про окремі ролі з кожної сторони транзакції, має бути зрозуміло чому навіть найкращий сценарій-це прибуток з нульовою сумою для об’єднання бізнесу між великими зрілими компаній.

Уявіть, що ви керуєте компанією-А, яка бажає придбати компанію-Т, яка має поточний стан ринкова капіталізація у розмірі 1 млн доларів. Ви хочете зробити це, тому що вважаєте, що поєднання А та Т створить 1,3 мільйона доларів вартості. Тепер перейдіть на інше місце і припустіть, що ви керуєте компанією-Т і у вас є доступ до тієї ж інформації, що і у компанії-А. Ви повинні знати, що ваша компанія також коштує 1,3 мільйона доларів компанії-А.

Інвестори рідко запитують, чому компанія-Т повинна бути готова продати себе компанії-А за меншу суму, ніж вона знає, що вона коштує? Якщо припустити, що команди менеджменту А і Т є обома раціональними агентами, то ми повинні припустити, що немає надлишкової вартості, доступної від злиття, оскільки акціонери компанії-Т наполягатимуть на тому, щоб виплачували повну вартість фірма.

Ця проблема розгорталася знову і знову, і реакція ринку на проблему Крафта Хайнца записувати 15,4 мільярдів доларів її сьогоднішніх активів - ще один хороший приклад. Злиття Kraft Heinz було значною мірою продано інвесторам як спосіб заощадити на витратах - що було досягнуто певною мірою, але жертвою того, що фактично керували об'єднаним гігантом, поки роздрібний продовольчий ринок змінився.

Досвідчені інвестори часто використовують діяльність злиття та поглинання як ознаку того, що ринок сам по собі сильний, оскільки ці угоди так часто приречені і неймовірно ризиковані. Для того, щоб вони добре працювали для акціонерів, все повинно проходити правильно, тому збільшення активності поглинання та поглинання вважається ознакою того, що менеджери готові йти на ризик (навіть якщо він непродуманий).

Моя рекомендація полягає в тому, щоб використовувати діяльність M&A як спосіб складання списку ризикових акцій або для ведмежих спекуляцій, коли ринок слабкий, або його просто слід уникати, оскільки вони мають історично непропорційну характеристику ризику/винагороди після об’єднання.

Читати далі:

Яка різниця між списанням та списанням?

Року піднімається до 3-місячного максимуму після підвищення керівництва

Запас Kraft Heinz у вільному падінні після кварталу кошмарів

Підсумок: попереду великий економічний тиждень

Окрім торгових переговорів, наступний тиждень має бути цікавим з економічної точки зору. Довіра споживачів номери будуть опубліковані у вівторок, що може створити певну нестабільність, якщо цифри впадуть, як у роздрібних продажах минулої середи. Голова ФРС Джером Пауелл також буде свідчити в обох палатах конгресу наступного вівторка та середи, що я очікую уважно стежити за ознаками того, що він більше турбується про зростання, ніж комітет вже виявив у FOMC хвилини. Нарешті, заздалегідь ВВП цифри за перший квартал будуть опубліковані в четвер, що включає нові дані про інфляцію. Це буде хороший тиждень, щоб залишатися гнучким і зосередитися на контролі ризиків.

Читати далі:

Wayfair перевіряє 52-тижневі максимуми після сильного четвертого кварталу

Що таке FOMC?

Вивчіть основи інвестування

Вам сподобалася ця стаття? Отримайте більше реєстрація для інформаційного бюлетеня Chart Advisor.