Чому торгова війна не придушить корпоративні прибутки США
Торговельна напруженість між США та Китаєм знову посилиться тариф збільшення з обох сторін має набути чинності з 1 червня, що є причиною зростаючого занепокоєння на Уолл -стріт. Але новий звіт Goldman Sachs припускає, що збиток для корпоративного прибутку США буде мінімальним. Хоча американські корпорації піддаються впливу Китаю, Голдман каже, що такого впливу недостатньо, щоб гарантувати серйозний спад прибутку. Фірми зможуть придушити шкідливий вплив тарифів, помірно підвищуючи ціни для споживачів та коригуючи їх ланцюги поставок.
Чому торгова війна не вб'є прибуток корпорацій
(2 сценарії)
1. 25% мито на імпорт із Китаю у 200 млрд доларів
- Перегляд 2% EPS, може бути компенсований із збільшенням ціни менше ніж на 1%
2. Тариф 25% включений все імпорту з Китаю
- Перегляд 6% EPS, може бути компенсовано збільшенням ціни на 1%
Джерело: Goldman Sachs
Що це означає для інвесторів
Сам торговий дисбаланс між США та Китаєм, який адміністрація Трампа сподівається виправити, підкреслює вплив експозиції на Китай, з якою стикаються американські компанії. З
експорт до Китаю менше ніж імпортубільшість збитків буде спричинено вищими витратами на імпорт, ніж втратою продажів.З точки зору продажів, компанії S&P 500 генерують більшість (70%) із США, тоді як лише 2% їх продажу генерується явно з Великого Китаю. Звичайно, коли йдеться про імпорт, 18% загального імпорту США надходить з Китаю, повідомляє Goldman Sachs. Але Голдман каже, що компанії можуть вжити заходів для пом'якшення будь -якого впливу.
Хоча 25% мито на весь імпорт з Китаю може знизити поточні консенсусні оцінки прибутку S&P 500 на акцію (EPS) на цілих 6%, цей важкий сценарій малоймовірний. Більш помірний сценарій, зображений банком, відображає нинішню реальність: 25% мита на 200 мільярдів доларів імпорту з Китаю. За цим сценарієм консенсусні оцінки EPS можуть бути знижені на 2%.
І в обох вищенаведених сценаріях американські корпорації зможуть пом'якшити негативні наслідки тарифів шляхом підвищення цін та заміни китайських постачальників іншими. Згідно з даними Goldman Sachs, зростання цін менш ніж на 1% було б достатнім, щоб компенсувати 2% зниження консенсусної оцінки EPS. А підвищення ціни на 1% значною мірою компенсувало б найгірший сценарій Голдмана.
Дивлячись вперед
Подібно оптимізму Goldman Sachs щодо прибутку корпорацій США, ветеран -економічний аналітик та генеральний директор Cornerstone Macro, Ненсі Лазар, оптимістично оцінює перспективи економіки США, незважаючи на ескалацію торгівлі напруженості. Без сумніву, "торгові війни - це погано", - сказала вона Баррона. "Але в довгостроковій перспективі є вагомі обґрунтування того, що інвестиції повертаються до США через більш високі витрати в Китаї разом із нашою нижчою ставкою корпоративного податку".