Berkshire Hathaway (BRK.B) Варіанти трейдерів Невпевнені

Після того, як Berkshire Hathaway Inc. (BRK.B) повідомив, що він перевершив прогнози аналітиків щодо результатів фінансового результату за другий квартал, трейдери опціонів вживають дії, які передбачають, що вони вважають, що ціна акції знизиться в майбутнє. Це може стати несподіванкою, враховуючи, що ціна акції зросла менш ніж на 1% на наступний день після оголошення.

Дохід компанії BRK.B склав 64,4 млрд доларів, а чистий прибуток - 11,71 млрд доларів, що перевищило очікування аналітиків. До оголошення, інвестори зберігали обмежений діапазон цін на акції з помітною сумою варіанти дзвінків в відкритий інтерес.

Обсяги торгів опціонами вказують на те, що трейдери купували дзвінки та продавали ставить; проте опціонна активність після заробітку вказує на те, що трейдери втрачають впевненість у курсі акцій BRK.B у майбутньому. Це тому, що цінова дія зламалася опору і піднявся до верхньої третини діапазону мінливості, тоді як опціонна активність передбачає, що трейдери продають дзвінки та купують пути.

Торгівля опціонами - це буквально ставка на ймовірність ринку - ставка, зроблена трейдерами, які в середньому краще поінформовані, ніж більшість інвесторів. Ключ до максимального розуміння торгівлі опціонами - це розуміння контексту, в якому відбувалося рух цін. Графік нижче ілюструє цінову дію ціни акцій BRK.B станом на серпень. 9, що ілюструє налаштування після звіту про прибутки.

Поточні тенденції

У місячному тренді акції ціна акції залишилася трохи вище 20-денної ковзаюча середня, за винятком двох днів у середині липня, до закриття у верхній третині діапазону мінливості, зображеного технічними дослідженнями на цій діаграмі.

Ці дослідження формуються за 20 днів Канал Кельтнера показників. Вони зображують рівні цін, які є кратними для Середній істинний діапазон (ATR) для акцій. Цей масив допомагає виділити те, як ціна зросла від середньої частини цього діапазону до верхньої третини. Такий рух цін на акції BRK.B означає, що інвестори отримали впевненість у вартості акцій BRK.B у майбутньому.

Переглядачі діаграм можуть визнати, що трейдери висловлювали оптимізм щодо заробітку на основі ціни тенденція закриття BRK.B вище своєї 20-денної ковзної середньої, до зростання на 1,9% за день до прибутку оголошення. Переглядачі діаграм також можуть сформувати думку про очікування інвесторів, звертаючи увагу на деталі торгівлі опціонами. До анонсу трейдери, здавалося, очікували, що після прибутку акції BRK.B просунуться вгору.

Торгова діяльність

Нещодавня діяльність опціонерів передбачає, що вони розглядають акції BRK.B завищена і купили опціони путів як ставку на те, що акції закриються у рамці, зображеній на графіку, між сьогодні та серпнем. 20, наступного місяця термін придатності для варіантів. Коробка з червоною рамкою представляє ціну, яку пропонують продавці опціонів пут. Це передбачає 68% ймовірність того, що акції BRK.B закриються всередині цього діапазону або знизяться до серпня. 20. Тому продавці лише злегка ведмежі. Однак покупці збільшують ціноутворення, пропонуючи покупцям вважати ці варіанти заниженими. Оскільки ціноутворення передбачає лише 32% ймовірність того, що ціни можуть закритися нижче цієї рамки, виявляється, що покупці готові прийняти ці довгі шанси.

Важливо відзначити, що відкриті відсотки в серпні. 9 містить понад 300 000 опціонів на виклик порівняно з більш ніж 199 000 путів, що демонструє упередженість трейдерів опціонів, оскільки понад 60% опціонів - це дзвінки. Зазвичай це означає, що трейдери опціонів очікують зростання ціни. Після заробітку волатильність різко знизилася, але кількість опціонів на відкритий відсоток залишається підвищеною.

За страйки на гроші і на один крок у будь -якому напрямку, обсяг дзвінків перевищує обсяг путу, що означало б, що більшість трейдерів вважають, що ціни на акції BRK.B зростуть, ніж ті, хто вважає, що ціни на акції впадуть. Однак слід зазначити, що передбачувана мінливість обсяг цього опціону на виклик зменшується, що вказує на те, що опціони на виклик, хоча вони торгуються у великих обсягах, продаються більше, ніж купуються.

Фіолетові лінії на діаграмі формуються за допомогою 10-денного дослідження каналу Кельтнера, встановленого в чотири рази більше ATR. Ця міра, як правило, створює сильно корельовані регіони сильних підтримка та опір ціновій дії. Ці регіони з'являються, коли лінії каналу роблять помітний поворот протягом останніх трьох місяців.

Рівні, які позначають повороти, позначаються в таблиці нижче. Що примітно в цій діаграмі, так це те, що ціни на дзвінки та пут розміщуються в такій нерівномірності, з більшим простором для переходу до зворотного боку. Це говорить про те, що покупці опціонів більш впевнені в тому, що ціна знизиться протягом тижнів після звіту. Незважаючи на те, що інвестори та трейдери опціонів очікували позитивних змін у звіті, ціна акції зменшилася в бік зростання, ніж після останнього звіту про прибутки.

Ці рівні підтримки та опору показують великий діапазон підтримки та опору щодо цін. Як наслідок, цілком можливо, що найближчим часом може бути великий рух у будь -якому напрямку. Після попереднього оголошення про прибутки, акції BRK.B подорожчали на 1,54% на наступний день і продовжили зростання наступного тижня. Інвестори можуть очікувати різного зміну ціни протягом тижня після цього оголошення. Маючи багато місця в діапазоні мінливості, ціни на акції в найближчій перспективі можуть зрости або опуститися більше, ніж очікувалося; однак у діапазоні нестабільності є більше місця для підтримки переходу до зворотного боку.

Підведенню

Berkshire Hathaway перевершила очікування аналітиків щодо обох прибуток на акцію (EPS) та доходи. Ціна акції зросла менш ніж на 1% на наступний день після оголошення та піднялася до верхньої третини діапазону мінливості, закрившись вище 20-денної ковзної середньої. Здається, трейдери опціонів продають дзвінки та купують пути, що перетворюється на ведмежі настрої. Ця діяльність надає більше можливостей у діапазоні мінливості для зниження курсу акцій у майбутньому.

Приклад торгівлі опціонами

Як ставка на ринкові ймовірності, незвичайна опціональна діяльність може запропонувати трейдерам уявлення про настрої інвесторів щодо компанії та проілюструвати, що роблять "розумні гроші" з замовленнями на великі обсяги. Одним із способів вловити ведмежі настрої, відображені в діяльності після трейдингу опціонів Berkshire Hathaway, було б відкрити дебетовий пут спред.

Спред дебетового путу, тип вертикальний розкид, - це стратегія опціонів, яка передбачає одночасну купівлю та продаж двох опціонів з однаковим терміном придатності, але різним страйкові ціни. Незважаючи на те, що операція має початкову вартість, ця стратегія ґрунтується на вірі, що акція впаде в ціні, зробивши куплений опціон пута більш цінним у майбутньому. Найкращим сценарієм було б, щоб ціна акцій BRK.B опустилася до або нижче ціни виконання від проданого опціону. Це дасть максимальний розмір прибутку, одночасно обмежуючи ризик.

Наприклад, щоб зафіксувати ведмежі настрої, купивши вересень. 10 путів 290 доларів коштує 8,10 доларів і має ціну беззбитковості 281,90 доларів. Продаж вересня 10 вкладених $ 280 дасть кредит у розмірі $ 2,42 з ціною беззбитковості $ 277,58. Після покупки путу 290 доларів та продажу путу 280 доларів чистий дебет для цієї торгівлі становить 5,68 доларів або 568 доларів за контракт. Ціна беззбитковості угоди на момент закінчення терміну дії становить 284,32 дол. США (огляд даних станом на 3:59 EDT, 8/9/2021). Наведена нижче діаграма ілюструє налаштування цього спред -дебету.

Жодна стратегія не обходиться без ризику. Максимальний ризик у цій угоді - це загальна сума дебету, сплачена за угоду, або 568 доларів США за контракт. Оскільки ця стратегія продає опціон пут з меншим страйком, ніж придбаний, потенційний прибуток обмежується, на відміну від купівлі опція голого путу. У цьому конкретному прикладі максимальний потенційний прибуток становить 432 долари. Потенційну рентабельність ризику для цієї торгівлі можна обчислити як $ 432 / $ 568 = 76%.