Порушення визначення Долара

Що зламає долар?

Порушення долара відбувається, коли чиста вартість активів (NAV) а фонд грошового ринку падає нижче 1 дол. Порушення долар може статися, коли інвестиційний дохід фонду грошового ринку не покриває операційних витрат або збитків від інвестицій. Зазвичай це відбувається, коли процентні ставки падають до дуже низьких рівнів, або фонд використовує важелі для створення ризик капіталу в інших безризикових інструментах.

Коли відбувається долар, це не обіцяє нічого хорошого для інвесторів. Акції оцінюються в 1 долар, але в кінцевому підсумку опускаються нижче цієї ціни, що означає, що інвестори можуть втратити частину основної вартості своїх інвестицій.

Розуміння того, як зламати долар

Чистий капітал фонду грошового ринку зазвичай залишається незмінним на рівні 1 дол. Цьому сприяють ринкові норми. Ринкові правила дозволяють фонду оцінювати свої інвестиції за амортизованою вартістю, а не за ринковою. Це надає фонду постійну вартість 1 долар та допомагає інвесторам визначити його як альтернативу чековим та ощадним рахункам. Отже, якщо фонд має два мільйони акцій, їхня загальна вартість складе 2 мільйони доларів. Використовуючи амортизовану структуру ціноутворення, фонд може управляти власною діяльністю та здійснювати викуп. (Дивитися також:

Чому фонди грошового ринку долають гроші.)

Однак, коли вартість фонду падає нижче 1 долар, це, як кажуть, зламає долар. Хоча це рідкість, але це може статися. Подолання долара зазвичай сигналізує про економічні труднощі, оскільки фонди грошового ринку вважаються майже безризиковими. Інвестори часто використовують фонди грошового ринку на додаток до чекових депозитних рахунків як додаткові джерела ліквідних заощаджень. Ці фонди подібні до відкритих спільних фондів, які інвестують у короткострокові боргові цінні папери, такі як казначейські векселі США та комерційні папери. Вони пропонують вищу норму прибутку, ніж стандартні процентні та ощадні рахунки. Але вони не застраховані Федеральна корпорація зі страхування вкладів (FDIC).

Більшість фондів грошового ринку мають можливість оформлення чеків, а також дозволяють легко переказувати гроші на банківський рахунок. Фонди грошового ринку виплачують регулярні відсотки, які можна реінвестувати у фонд.

Історія фонду грошового ринку

Фонди грошового ринку були вперше представлені в 1970 -х роках. Вони використовуються, щоб допомогти інвесторам краще усвідомити переваги пайових фондів, що допомогло значно збільшити потоки активів та збільшити попит на пайові фонди. Перший спільний фонд грошового ринку був названий Резервним фондом і встановив стандартну NAV за 1 долар.

Перший випадок, коли фонд грошового ринку зламав долар, стався у 1994 році, коли Громадський банк урядового фонду грошового ринку США був ліквідований за 94 центів через значні втрати деривативів.

У 2008 році на Резервний фонд вплинуло банкрутство Lehman Brothers та подальша фінансова криза. Ціна Резервного фонду впала нижче 1 доларів через активи, що знаходяться у компанії Lehman Brothers. Інвестори втекли з фонду і викликали паніку у взаємних фондах грошового ринку взагалі. (Дивитися також: Погром грошового ринку: розпад резервного фонду.)

Після фінансової кризи 2008 р. Уряд у відповідь прийняв нове законодавство за правилом 2а-7, яке підтримує кошти грошового ринку. Правило 2a-7 запроваджує численні положення, що робить фонди грошового ринку набагато безпечнішими, ніж раніше. Фонди грошового ринку більше не можуть мати середньозважений доларовий строк погашення портфеля, що перевищує 60 днів. Тепер вони також мають обмеження щодо інвестування активів. Фонди грошового ринку повинні обмежувати свої володіння інвестиціями з більш консервативними термінами погашення, а також кредитними рейтингами. (Дивитися також: Безпечніший грошовий ринок з правилом 2а-7.)

Інвестування фонду грошового ринку

«Авангард» - лідер у галузі продукти фонду грошового ринку. Він пропонує три оподатковувані фонди грошового ринку та численні фонди, звільнені від податків, усі за ціною 1 долар. Найефективнішим фондом грошового ринку є Фонд грошового ринку Vanguard Prime. Станом на 30 червня 2019 року річна прибутковість склала 2,33%. Інвестори отримали прибуток у розмірі 4,93% від фонду з моменту його заснування у червні 1975 року.

Фонд має приблизно 435 холдингів із середнім терміном погашення 31 день. Його чисті активи склали 122,8 мільярда доларів, з коефіцієнтом витрат на управління 0,16%. Мінімальний фонд грошового ринку Vanguard вимагає мінімальних інвестицій у розмірі 3000 доларів. Згідно зі своїм профілем фонду, це найконсервативніший з фондів Vanguard. (Детальніше про фонди грошового ринку див. Також: Взаємні фонди грошового ринку: кращий ощадний рахунок, Чи платять кошти грошового ринку? і зламати долар: Чому низький ризик не є безризиковим?)