Визначення зворотного поглинання (RTO)
Що таке зворотне поглинання (RTO)?
Зворотне поглинання (RTO) - це процес, за допомогою якого приватні компанії можуть стати публічно торгуваними компаніями, не проходячи через це первинне публічне розміщення акцій (IPO).
Для початку приватна компанія купує достатньо акцій, щоб контролювати публічно торгувану компанію. Потім акціонер приватної компанії обмінює свої частки у приватній компанії на акції публічної компанії. На даний момент приватна компанія фактично перетворилася на публічну компанію.
RTO також іноді називають зворотним злиттям або зворотним IPO.
Ключові висновки
- Зворотне поглинання (RTO) - це процес, за допомогою якого приватні компанії можуть стати публічно торгуваними компаніями без проведення первинного публічного розміщення акцій (IPO).
- Хоча зворотні поглинання (RTO) дешевші та швидші за IPO, серед іншого, часто можуть бути недоліки в управлінні та діловодстві RTO.
- Іноземні компанії можуть використовувати зворотні поглинання (RTO) для отримання доступу та виходу на ринок США.
1:45
Зворотне поглинання
Як працює зворотне поглинання (RTO)
Беручи участь у RTO, приватна компанія може уникнути дорогих зборів, пов'язаних із створенням IPO. Однак компанія не набуває додаткових коштів через RTO, і вона повинна мати достатньо коштів, щоб самостійно завершити транзакцію.
Хоча це не є вимогою RTO, найменування залученої до відкритого торгівлі компанії часто змінюється як частина процесу. Наприклад, комп'ютерна компанія Dell (DELL) завершив зворотне поглинання акцій відстеження VMware (DVMT) у грудні 2018 року та повернувся до публічної компанії. Вона також змінила назву на Dell Technologies.
Крім того, корпоративна реструктуризація однієї або обох компаній, що об’єднуються, коригується з урахуванням нового дизайну бізнесу. До початку RTO нерідкі випадки, коли компанія, що торгується на відкритому повітрі, мала або майже зовсім не мала активності, що існувала як більше оболонка корпорації. Це дозволяє приватній компанії перенести свою діяльність в оболонку публічної організації з відносна легкість, при цьому уникаючи витрат, нормативних вимог та пов'язаних з цим часових обмежень з IPO. Хоча на традиційне IPO може знадобитися місяці або роки для завершення, RTO може бути завершено всього за кілька тижнів.
Для компанії, яка хоче стати публічно торгівлею, зворотне поглинання (RTO) може бути більш дешевим і швидким варіантом, ніж IPO. Однак вони мають тенденцію створювати більші ризики для інвесторів.
Іноді RTO називають "IPO бідної людини". Це пояснюється тим, що дослідження показали, що компанії, які публікуються через RTO в цілому мають нижчі показники виживання та результативність у довгостроковій перспективі, порівняно з компаніями, які проходять традиційне IPO, щоб стати публічно торгуваними компанії.
Особливі міркування
На відміну від звичайних IPO, які можуть бути скасовані, якщо ринки акцій погано працюють, - зворотні злиття, як правило, не призупиняються. Багато приватних компаній, які прагнуть завершити зворотне злиття, часто зазнавали ряду збитків, і відсоток збитків можна застосувати до майбутніх доходів як перенесення податкових збитків.
З іншого боку, зворотні злиття можуть виявити слабкі сторони в управлінні приватним підприємством та діловодстві. Крім того, багато зворотних злиттів зазнають невдачі; вони в кінці кінців не виправдовують обіцяних очікувань, коли врешті -решт починають торгувати.
Іноземна компанія може використовувати RTO як механізм для виходу на ринок США. Наприклад, якщо бізнес, що здійснює діяльність за межами США, купує достатньо акцій, щоб мати контролюючи частку в американській компанії, вона може перейти до об'єднання іноземного бізнесу з американським бізнес.