Дізнайтеся, що таке викуп

Що таке викуп?

Викуп - це придбання контрольний пакет акцій у компанії та використовується як синонім терміна придбання. Якщо пакет акцій викуповується керівництвом фірми, він відомий як викуп керівництва, а якщо для фінансування викупу використовується високий рівень боргу, це називається викупом за допомогою кредитної важелі. Викупи часто відбуваються, коли є компанія перейти в приват.

Розуміння викупів

Викупи відбуваються, коли покупець набуває більше 50% компанії, що призводить до зміни контролю. Фірми, які спеціалізуються на фінансуванні та сприянні викупу, діють окремо або спільно за угодами та, як правило, фінансуються інституційними інвесторами, заможними особами або позиками.

У фондах приватного інвестування фонди та інвестори шукають компанії з низькою ефективністю або заниженою вартістю, які вони можуть прийняти у приватні компанії та повернутися до того, як через роки вони стануть публічними. Фірми, що викуповують, беруть участь у викупах управлінських компаній (МБО), в яких частка керівництва компанії, що купується, бере участь. Вони часто відіграють ключову роль у викупних кредитах за допомогою кредитних ліверів - це викупи, які фінансуються за рахунок позикових грошей.

Види викупу

Управлінські викупи (MBO) забезпечують стратегія виходу для великих корпорацій, які хочуть продати підрозділи, які не є частиною їхньої основної діяльності, або для приватних підприємств, власники яких хочуть вийти на пенсію. Фінансування, необхідне для MBO, часто є досить значним і, як правило, являє собою комбінацію боргу та власного капіталу, які отримуються від покупців, фінансистів, а іноді і від продавця.

Викуп за допомогою кредиту (LBO) використовують значні суми позикових грошей, при цьому активи компанії, які купуються, часто використовуються як забезпечення кредитів. Компанія, що виконує LBO, може забезпечити лише 10% капіталу, решта фінансується за рахунок боргу. Це стратегія з високим ризиком та високою винагородою, де придбання має реалізувати високі прибутки та грошові потоки, щоб сплатити відсотки за борг. Активи цільової компанії зазвичай надаються як застава боргу, а фірми -викупники іноді продають частини цільової компанії, щоб погасити борг.

Приклади викупів

У 1986 році рада директорів Safeway (BOD) уникнула ворожих поглинань від Герберта та Роберта Хафтів з компанії Dart Drug, дозволивши Колбергу Кравісу Робертсу завершити дружнє LBO Safeway за 5,5 мільярдів доларів. Safeway позбавив частини своїх активів і закрив збиткові магазини. Після покращення своїх доходів та прибутковості, Safeway був знову оприлюднений у 1990 році. Робертс заробив майже 7,2 мільярдів доларів на своїх початкових інвестиціях у 129 мільйонів доларів.

В іншому прикладі, у 2007 році Blackstone Group купила Hilton Hotels за 26 мільярдів доларів через LBO. Блекстоун залучив 5,5 млрд доларів готівкою та профінансував 20,5 млрд доларів боргів. До фінансової кризи 2009 року у Хілтон були проблеми зі зменшенням грошових потоків та доходів. Пізніше Хілтон рефінансував за нижчими процентними ставками та покращив операції. Блекстоун продав Hilton з прибутком майже 10 мільярдів доларів.