Чому набувають успішного бізнесу

У світі злиття та поглинання зазвичай відбувається кілька сотень операцій на тиждень. У той час як багато трансардонних трансакцій, що мають багатомільярдний долар, привертають увагу більшості представників преси, переважна більшість угод стосується компаній мікро- та середнього ринку. Ці операції передбачають злиття, поглинання, викупи за допомогою кредитної важелі, викупи керівництва або рекапіталізації та залучати компанії з вартістю підприємства від двох до кількох сотень мільйонів доларів.

Існує безліч причин, чому власники продають свої компанії або досліджують стратегічні альтернативи та альтернативи залучення капіталу. Існує величезна кількість можливостей структури угод для досягнення різних цілей. Власник - часто за допомогою досвідченого злиття та поглинання Радник (M&A) - шукатиме структуру, яка найкраще відповідає одній або кільком його цілям.

Читайте далі, коли ми досліджуємо мотиви M & As з точки зору продавця. Розуміння цього процесу може стати важливим кроком для інвесторів у дослідженні компанії, якою вони володіють або розглядають можливість купівлі. Те, що відбувається з компанією після її придбання, часто визначається деталями, розкритими в процесі злиття та поглинання.

Чому власники продають

Власники, які погоджуються продати свої компанії, можуть втомитися від ведення бізнесу і прагнути повного або часткового виходу. Якщо власник хоче ліквідувати 100% його власного капіталу, інвестори, що набувають, зазвичай пропонують нижчу придбання ціна. Частково це є результатом більших труднощів, які очікуються під час ведення бізнесу після транзакції, якщо власник не може допомогти з процесом інтеграції.

А. рекапіталізація, де власник, що виходить, зберігає міноритарну частку в бізнесі (зазвичай 10-40%), є більш поширеною структурою. У цьому випадку власник, що виходить, має стимул сприяти збільшенню вартості бізнесу (зазвичай за рахунок неповних робочих днів). Власник, що виходить, як і раніше виграє від поступово зменшуваної ролі в операції та свободи насолоджуватися неквапливими справами. Як тільки власник повністю вийде з картини, об’єднане підприємство матиме у своєму розпорядженні перспективний план продовження розвитку бізнесу як внутрішньо, так і шляхом придбання. Крім того, вихідний мажоритарний власник побачить збільшення свого власного капіталу, якщо будуть досягнуті показники ефективності. Великі компанії отримують більше оцінка кратні на ринку порівняно з невеликими компаніями, частково через менший ризик для підприємств.

Вихідний власник також може побажати конвертувати свій власний капітал у готівку. Це пояснюється тим, що багато власників бізнесу мають значну чисту вартість, але значна частина цієї вартості часто пов'язана з бізнесом, а отже, неліквідний. Розблокування цього капіталу через подію ліквідності може зменшити ризик продавця, диверсифікувавши його портфель та дозволивши продавцю звільнити більше грошових коштів.

Інший поширений сценарій виходу включає літнього власника, який відчуває проблеми зі здоров'ям або старіє, щоб ефективно вести бізнес. Такі ситуації часто викликають необхідність пошуку набувач швидко. Хоча офіцери з розвитку бізнесу стратегічних компаній можуть швидко рухати процес злиття та поглинання, великі компанії часто не реагують досить швидко, оскільки їм заважає низка бюрократичних процесів, що спричиняють затримки (напр. схвалення керівництва та ради).

Сторона придбання

На ринку придбання, приватний капітал здається, краще підходить для швидкого залучення власника, оцінки бізнесу та завершення придбання. Досить добре керовану компанію середнього ринку можна придбати протягом трьох-шести місяців, якщо обидві сторони дійсно інвестують у угоду. Це особливо вірно, якщо бухгалтери акціонерів, що залишили акціонерне товариство, з готовністю подають річну та місячну фінансову звітність, і якщо група власного капіталу, що набуває, вже має бухгалтерську та юридичну інформацію, належна перевірка команда готова до заселення.

Сімейні суперечки також є загальною причиною придбання. Чоловік або близький родич можуть зловживати активами компанії з метою особистої вигоди, що призводить до поганої діяльності компанії та низького морального стану. Вхідні інвестори можуть позбутися непрацездатних осіб та відновити належну практику управління у бізнесі, а також забезпечити спокій продавцю.

Стратегічні причини продажу

Продавець може прагнути продати свою компанію для оперативних або стратегічних цілей. Наприклад, власник може захотіти:

• Збільшити частку ринку: більша поглинаюча компанія має додатковий розподіл та маркетинг канали або впізнаваний бренд і добра воля цільова організація може використовувати важелі.
• Фінансування розширення: Суб’єкт -еквівалент має готівку для фінансування нового обладнання, реклами або додаткового географічного охоплення, збільшуючи оперативний слід цілі.
• Залучення капіталу для придбання: Компанія, що набуває, має капітал або боргову здатність виконувати гру накопичення. Іншими словами, він може придбати низку менших конкурентів і допомогти закріпити промисловість. Ціль працює з меншою кількістю конкурентів у галузі та має доступ до ресурсів своїх колишніх конкурентів (таланти менеджменту, досвід роботи з продуктами тощо).
• Місце кращого управління: The материнська компанія володіє вищим керівництвом, щоб розкрити цінність у цільовому бізнесі. Придбаний бізнес можна буде професіоналізувати (мати кращі ІТ -системи, бухгалтерський контроль, технічне обслуговування обладнання тощо)
• Урізноманітнюйте відносно зосереджену базу клієнтів: Малі компанії часто мають великий відсоток своєї бази доходів від одного або порівняно невеликої кількості клієнтів. Концентрація клієнтів значно збільшує ризик підприємства, оскільки бізнес може збанкрутувати, якщо він втратить одного або кількох своїх ключових клієнтів. Диверсифікована клієнтська база - ймовірно, з диверсифікованим потоком доходів - знижує мінливість її надходження, збільшуючи вартість компанії.
• Урізноманітнюйте пропозиції продуктів та послуг: Додавання додаткових продуктів та послуг до цільового бізнесу дозволяє йому залучати більше клієнтів та збільшувати дохід.
• Безпечне спадкоємство лідера: Можливо, власник бізнесу не витратив час та зусилля на виявлення та догляд a наступник, що вимагає продажу бізнесу, щоб забезпечити його ефективну роботу.

Інші фактори

The макроекономічні навколишнє середовище також може стати поштовхом до продажу. Величезний фонд капіталу, наявний в економіці США, підштовхнув ціни придбання. Таким чином, власники часто прагнуть скористатися ринком продавця та найняти радників, щоб вони продавали свій бізнес для вищих кратних. Оскільки великі суми готівки, що конкурують за придбання, набувають (особливо приватний капітал) стати гнучкими у структуруванні угод з урахуванням переваг існуючих акціонерів та цілі. Однак, поки а ринок продавця надає такі пільги та переваги, якщо власники занадто далеко від розумних та справедливих цін для своїх компаній, вони ризикують підірвати угоду та втратити мільйони доларів.