Визначення вартості перевезення

Яка вартість перевезення?

Вартість перенесення - це витрати, пов'язані з балансовою вартістю інвестиції. Ці витрати можуть включати фінансові витрати, такі як процентні витрати на облігації, процентні витрати на маржинальні рахунки, відсотки за кредити, використані для здійснення інвестицій, та будь -які витрати на зберігання, пов'язані з утриманням фізичного активу.

Вартість перевезення також може включати альтернативні витрати пов'язані з прийняттям однієї позиції над іншою. На ринках похідних інструментів вартість перенесення є важливим фактором, який слід враховувати при формуванні вартості, пов'язаної з майбутньою ціною активу.

Розуміння вартості перевезення

Вартість перевезення може бути чинником у кількох сферах фінансового ринку. Таким чином, вартість перевезення буде змінюватися в залежності від витрат, пов'язаних із зайняттям певної посади. Вартість перевезення може бути дещо неоднозначною на різних ринках, що може вплинути на торговий попит, а також створити арбітражні можливості.

Модель вартості перевезення ф'ючерсів

На ринку похідних інструментів для ф'ючерсів та форвардів вартість перенесення є складовою розрахунку майбутньої ціни, зазначеної нижче. Вартість перевезення, пов'язаного з фізичним товаром, зазвичай включає витрати, пов'язані з усіма витратами на зберігання інвестора відмовляється протягом певного періоду часу, включаючи такі речі, як вартість зберігання фізичних запасів, страхування та будь -які потенційні збитки від цього застарілість.

Кожен окремий інвестор також може мати власні витрати на перенесення, які впливають на їх готовність купувати на ф'ючерсних ринках за різними рівнями цін. Розрахунок ринкової ціни ф'ючерсів також враховується зручність доходу, що є вартісною перевагою фактичного утримання товару.

• F = Se ^ ((r + s - c) x t)

Де:

• F = майбутня ціна товару
• S = спотова ціна товару
• e = основа природних колод, наближена до 2,718
• r = безризикова процентна ставка
• s = вартість зберігання, виражена у відсотках від спотової ціни
• c = зручність
• t = час доставки контракту, виражений у частці одного року

Ця модель виражає зв'язок між різними факторами, що впливають на майбутню ціну.

Інші похідні ринки

На інших ринках деривативів, крім товарів, також може існувати багато інших сценаріїв. Різні ринки мають власні моделі для обчислення та оцінки цін на похідні інструменти.

Будь -яка модель ціноутворення на деривативах, що передбачає майбутню ціну базового активу, включатиме деякі фактори вартості перенесення, якщо вони існують. На ринку опціонів для акцій Біноміальна модель ціноутворення опціонів та опціони Блек-Шоулза Допомога моделі визначити значення, пов'язані з цінами опціонів на американські та європейські опціони, відповідно.

Розрахунки чистого прибутку

На інвестиційних ринках інвестори також зіткнуться з факторами вартості перенесення, які впливають на їх фактичну чисту прибутковість інвестицій. Багато з цих витрат будуть аналогічними витратами, які вважаються пропущеними у сценаріях ціноутворення на ринку похідних інструментів.

Для прямих інвесторів включення балансових витрат до розрахунків чистого прибутку може стати важливою складовою перевірки прибутковості, оскільки воно буде завищувати прибуток, якщо його не врахувати. Інвестори повинні враховувати кілька факторів вартості перенесення:

• Маржа: Використання маржі може вимагати виплати відсотків, оскільки маржа - це, по суті, запозичення. Таким чином, витрати на позикові відсотки потрібно буде відняти від загального прибутку.
• Короткий продаж: Якщо коротко продати, то інвестор, можливо, захоче врахувати пропущені дивіденди як тип альтернативної вартості.
• Інші позики: При здійсненні будь -якого виду інвестицій із позиковими коштами відсоткові виплати за позикою можна розглядати як вид балансової вартості, що зменшує загальну прибутковість.
• Торгові комісії: Будь -які торгові витрати, пов'язані з входом і виходом з позиції, зменшать загальну загальну досягнутий прибуток.
• Зберігання: На ринках, де фізичні витрати на зберігання пов'язані з активом, інвестору доведеться враховувати ці витрати. Для фізичних товарів зберігання, страхування та застарілість є основними витратами, які зменшують загальну прибутковість.