Визначення страхування кредитного дефолту

Що таке страхування кредитного дефолту?

Страхування кредитного дефолту - це фінансова угода - зазвичай це кредитний похідний інструмент, такий як a своп кредитного дефолту (CDS) або своп повного доходу - для зменшення ризику втрати позичальником або емітентом облігацій невиконання зобов'язань.

Страхування кредитного дефолту дозволяє передати кредитний ризик без передачі базового активу.

Розуміння страхування кредитного дефолту

Найбільш широко використовуваним видом страхування кредитних неплатежів є своп кредитного дефолту (CDS). Свопи кредитного дефолту переносять лише кредитний ризик; вони не переносять процентний ризик. CDS - це фінансова справа похідна що дозволяє інвестору "обміняти" або компенсувати їх кредитний ризик з іншим інвестором.

По суті, CDS є страхування проти несплати. За допомогою CDS покупець може зменшити ризик своїх інвестицій, переклавши весь або частину цього ризику на страхову компанію або іншого продавця CDS в обмін на періодичну плату. Наприклад, якщо кредитор турбується, що позичальник збирається за замовчуванням що стосується позики, кредитор може використати CDS для компенсації або обміну цим ризиком.

Таким чином, покупець свопу кредитного дефолту отримує кредитний захист, тоді як продавець свопу гарантує кредитоспроможність боргового забезпечення. Покупець свопу кредитного дефолту буде мати право на номінальну вартість контракту продавцем свопу у разі невиконання емітентом платежів.

Якщо емітент боргу не здійснить дефолт і все буде добре, покупець CDS втратить трохи грошей, але покупець втрачає набагато більшу частку своїх інвестицій, якщо емітент не виконує зобов’язання, а він не купив CDS. Таким чином, чим більше власник цінного паперу вважає, що його емітент, ймовірно, не виконає зобов’язання, тим більш бажаним є CDS і тим більше преміум можна вважати вигідною інвестицією.

Історія обмінів кредитних дефолтів

Свопи кредитних дефолтів існують з 1994 року. CDS не торгуються публічно, і про них не потрібно повідомляти урядові установи. Дані CDS можуть бути використані фінансовими спеціалістами, регулюючими органами та засобами масової інформації для моніторингу того, як ринок сприймає кредитний ризик будь -якої організації, доступний CDS, який можна порівняти з тим, що надають кредитно -рейтингові агентства, включаючи Moody's Investors Service та Standard & Бідні.

Більшість CDS документуються за допомогою стандартних форм, складених Міжнародна асоціація свопів та похідних (ISDA), хоча варіантів багато. На додаток до базових свопів на одну назву, існують свопи за умовчанням (BDS), індексні CDS, фондові CDS (також звані кредитні ноти), а також свопи кредитних дефолтів лише за кредитами (LCDS). Окрім корпорацій та урядів, довідковою організацією може бути: a автомобіль спеціального призначення емісія цінних паперів, забезпечених активами.

Обмін кредитних дефолтів проти Обміни на загальну віддачу

Тоді як свопи кредитного дефолту переносять лише кредитний ризик, свопи сукупної дохідності переносять як кредитний, так і процентний ризик. Повний своп повернення - це угода свопу, в якій одна сторона здійснює платежі на основі встановленої ставки, фіксованої або змінної, тоді як інша сторона здійснює виплати на основі повернення базового активу, який включає як дохід, який вона генерує, так і будь -який інший приріст капіталу.

У свопах сукупної прибутковості базовий актив, який називається еталонним, зазвичай є індексом власного капіталу, кошиком позик або облігаціями. Актив належить стороні, яка отримує встановлену ставку платежу.