Форвардна ціна до прибутку (форвардний P/E) Визначення

Що таке форвардна ціна-прибуток (форвардний P/E)?

Форвардна ціна до прибутку (форвардний P/E)-це версія співвідношення ціна-прибуток (P/E), який використовує прогнозний прибуток для розрахунку P/E. Хоча прибуток, використаний у цій формулі, є лише приблизною оцінкою і не настільки надійною, як поточні чи історичні дані про прибутки, аналіз оціненого P/E все ще має переваги.

Розуміння форвардної ціни до прибутку (форвардний P/E)

Прогнозовані прибутки, що використовуються у формулі нижче, зазвичай є або прогнозованими прибутками на наступні 12 місяців, або наступним фінансовим періодом на повний рік. Форвард P/E можна порівняти з кінцевим співвідношенням P/E.

$\text{Вперед.}\mathrm{П.}/\mathrm{E.}=\frac{\text{Поточна ціна акції.}}{\text{Орієнтовний майбутній прибуток на акцію.}}$Вперед Стор/E=Орієнтовний майбутній прибуток на акціюПоточна ціна акції​

Наприклад, припустимо, що поточна ціна акції компанії становить 50 доларів, а цьогорічний прибуток на акцію - 5 доларів. За оцінками аналітиків, протягом наступного фінансового року прибуток компанії зросте на 10%. Поточний коефіцієнт P / E компанії становить 50 доларів США / 5 = 10 разів.

Форвард P / E, з іншого боку, складе $ 50 / (5 x 1,10) = 9,1x. Зауважте, що форвардний P/E менший за поточний P/E, оскільки форвардний P/E враховує майбутній приріст прибутку щодо сьогоднішньої ціни акції.

Що виявляє форвард-ціна-прибуток?

Аналітики люблять думати про співвідношення P/E як ціну на заробіток. Він використовується для обчислення a відносне значення на основі рівня прибутку компанії. Теоретично 1 долар заробітку в компанії А коштує так само, як 1 долар заробітку компанії В. Якщо це так, обидві компанії також повинні торгувати за однією ціною, але це трапляється рідко.

Якщо компанія А торгує за 5 доларів, а компанія В - за 10 доларів, це означає, що ринок більше цінує прибуток компанії В. Існують різні тлумачення того, чому компанію В цінують більше. Це може означати, що прибуток компанії В завищений. Це також може означати, що компанія В заслуговує на премію щодо вартості свого заробітку завдяки вищому керівництву та кращому бізнес-модель.

При розрахунку кінцеве співвідношення Р/Е, аналітики порівнюють сьогоднішню ціну з заробітком за останні 12 місяців або за останній фінансовий рік. Однак обидва базуються на історичні ціни. Аналітики використовують оцінку прибутку, щоб визначити, яка відносна вартість компанії буде на майбутньому рівні прибутку. Форвардний P/E оцінює відносну вартість заробітку.

Наприклад, якщо Поточна ціна компанії В - 10 доларів США, а прибутки в наступному році подвоїться до 2 доларів, форвардний коефіцієнт Р/Е в 5 разів, або половина вартості компанії, коли вона отримала 1 долар прибутку. Якщо форвардний коефіцієнт P/E нижчий за поточний коефіцієнт P/E, це означає, що аналітики очікують збільшення прибутку. Якщо форвардний P/E вищий за поточний коефіцієнт P/E, аналітики очікують зменшення прибутку.

Форвард P/E проти Кінцевий P/E

Форвард P/E використовує прогнозовану EPS. Тим часом кінцевий P/E спирається на минулі показники шляхом поділу поточна ціна акції від загального прибутку EPS за останні 12 місяців. Остаточний показник P/E є найпопулярнішим показником P/E, оскільки він є найбільш об’єктивним - якщо припустити, що компанія точно повідомила про прибутки. Деякі інвестори вважають за краще дивитися на кінцевий P/E, оскільки вони не довіряють оцінкам прибутку іншої особи.

Однак, кінцевий P/E також має свою частку недоліків - а саме, минулі результати діяльності компанії не сигналізують про майбутню поведінку. Таким чином, інвестори повинні виділяти гроші на основі майбутнього влада заробітку, а не минуле. Проблемою є також той факт, що число EPS залишається незмінним, коли ціни на акції коливаються. Якщо велика подія компанії призведе до того, що ціна акцій значно підвищиться або знизиться, кінцевий P/E буде менше відображати ці зміни.

Обмеження форварду P/E

Оскільки форвардний П/Е покладається на прогнозований майбутній прибуток, він підлягає прорахунку та/або упередженості аналітиків. Існують також інші невід'ємні проблеми з прямим P/E. Під час оприлюднення прибутку наступного кварталу компанії можуть недооцінювати прибуток, аби перевищити консенсусну оцінку P/E.

Інші компанії можуть завищити оцінку і пізніше внести її до наступної оголошення про заробіток. Крім того, зовнішні аналітики також можуть надавати оцінки, які можуть відрізнятися від оцінок компанії, створюючи плутанину.

Якщо ви використовуєте форвард P/E як центральну основу свого інвестиційна дисертація, ретельно досліджуйте компанії. Якщо компанія оновить свої вказівки, це вплине на подальший аналіз фінансових результатів таким чином, що може змусити вас змінити свою думку. Хорошою практикою є використання передового та кінцевого P/E для досягнення більш надійної цифри.

Як розрахувати вперед P/E в Excel

У Microsoft Excel можна розрахувати форвардний облік компанії на наступний фінансовий рік. Як показано вище, формула форвардного P/E - це просто ринкова ціна компанії на акцію, поділена на її очікуваний прибуток на акцію. У Microsoft Excel спочатку збільште ширину стовпців A, B і C, клацнувши правою кнопкою миші на кожному зі стовпців і клацнувши лівою кнопкою миші на "Ширина стовпця" і змінивши значення на 30.

Припустимо, ви хотіли порівняти пряме співвідношення P/E між двома компаніями в одному секторі. Введіть назву першої компанії в клітинку B1, а назву другої компанії - у клітинку C1. Потім:

• У клітинку А2 введіть "Ринкова ціна за акцію", а у комірки В2 і С2 - відповідні значення ринкової ціни компанії за акцію.
• Далі введіть "Форвардний прибуток за акцію "у клітинку А3, а відповідне значення очікуваного прибутку компанії за наступний фінансовий рік - у комірки В3 та С3.
• Потім введіть "Форвард співвідношення ціни до прибутку" у клітинку А4.

Наприклад, припустимо, що компанія ABC зараз торгується за 50 доларів і очікуваний EPS становить 2,60 долара. Введіть "Компанія АВС" у клітинку В1. Далі введіть "= 50" у клітинку B2 і "= 2,6" у клітинку B3. Потім введіть "= B2/B3" у клітинку B4. Отримане в результаті співвідношення P/E для компанії ABC становить 19,23.

З іншого боку, компанія DEF наразі має ринкова вартість за акцію 30 доларів США та очікуваний прибуток на акцію 1,80 долара США. Введіть "Компанія DEF" у клітинку С1. Далі введіть "= 30" у клітинку C2 і "= 1,80" у клітинку C3. Потім введіть "= C2/C3" у клітинку C4. Отриманий форвард P/E для компанії DEF становить 16,67.