Розуміння співвідношення Сортіно
Що таке співвідношення Сортіно?
Співвідношення Сортіно є варіацією Коефіцієнт Шарпа що відрізняє шкідливу мінливість від загальної загальної мінливості за допомогою стандартного відхилення активу від негативної дохідності портфеля -зворотне відхилення—Замість загального стандартного відхилення прибутковості портфеля. Коефіцієнт Сортіно бере дохідність активу або портфеля і віднімає безризикову ставку, а потім ділить цю суму на відхилення нижчого боку активу. Співвідношення було названо на честь Френка А. Сортіно.
Формула та обчислення співвідношення Сортіно
Сортіно=σdRстор−rfде:Rстор=Фактична або очікувана прибутковість портфеляrf=Безризикова ставкаσd=Стандартне відхилення зворотного боку
Ключові висновки
- Коефіцієнт Сортіно відрізняється від коефіцієнта Шарпа тим, що враховує лише стандартне відхилення ризику зниження, а не всього ризику (вгору + вниз).
- Оскільки коефіцієнт Сортіно зосереджений лише на негативному відхиленні дохідності портфеля від середнього, це так вважав за краще представити портфель з урахуванням ризиків, оскільки позитивна мінливість-це користь.
- Коефіцієнт Сортіно - це корисний спосіб для інвесторів, аналітиків та менеджерів портфеля оцінити прибутковість інвестицій за певного рівня поганого ризику.
1:40
Що таке співвідношення Сортіно?
Що може вам сказати співвідношення Сортіно
Коефіцієнт Сортіно є корисним способом для інвесторів, аналітиків та ін портфельні менеджери оцінити прибутковість інвестицій за певного рівня поганого ризику. Оскільки цей коефіцієнт використовує лише відхилення в бік як міру ризику, він вирішує проблему використання загального ризику або стандарту відхилення, що важливо, тому що нестабільність зростання є вигідною для інвесторів і не є фактором, який турбує більшість інвесторів.
Приклад використання співвідношення Сортіно
Так само, як і коефіцієнт Шарпа, вищий результат співвідношення Сортіно краще. Дивлячись на дві подібні інвестиції, раціональний інвестор віддав би перевагу тій з вищим Сортіно співвідношення, тому що це означає, що інвестиції приносять більшу віддачу за одиницю поганого ризику, який вона бере на себе на
Наприклад, припустимо, що пайовий інвестиційний фонд X має річну прибутковість у розмірі 12% та відхилення у зворотному напрямку 10%. Пайовий інвестиційний фонд Z має річну прибутковість у розмірі 10% та відхилення в бік 7%. Безризикова ставка становить 2,5%. Коефіцієнти Сортіно для обох фондів обчислюються так:
Пайовий інвестиційний фонд X Sortino=10%12%−2.5%=0.95
Взаємний фонд Z Sortino=7%10%−2.5%=1.07
Незважаючи на те, що Пайовий фонд X повертає на 2% більше у річному вимірі, він не приносить такої прибутку так ефективно, як Пайовий фонд Z, зважаючи на їх відхилення у зворотному напрямку. Виходячи з цього показника, Спільний фонд Z є кращим вибором для інвестицій.
Хоча звичайна безризикова норма прибутку є звичайною, інвестори також можуть використовувати очікувана віддача у розрахунках. Щоб формули були точними, інвестор повинен бути послідовним щодо виду прибутку.
Різниця між співвідношенням Сортіно та Шарпом
Коефіцієнт Сортіно покращує коефіцієнт Шарпа, ізолюючи мінус або негативну мінливість від загальної мінливості шляхом поділу надлишкової прибутковості на відхилення вниз, а не на загальне стандартне відхилення портфеля чи активу.
Коефіцієнт Шарпа карає інвестиції за хороший ризик, що забезпечує позитивну віддачу для інвесторів. Однак визначення того, який коефіцієнт використовувати, залежить від того, чи хоче інвестор зосередитися на загальній чи стандартне відхилення, або просто зворотне відхилення.
