Інформаційно ефективне визначення ринку
Що таке інформаційно ефективний ринок?
У 1970 році Євген Ф. Фама, лауреат Нобелівської премії 2013 року, визначила ринок "інформаційно ефективним", якщо ціни завжди включають всю доступну інформацію. У цьому сценарії вся нова інформація про будь -яку конкретну фірму є достовірною і негайно визначається за ціною цієї компанії. Інформаційно ефективна теорія ринку виходить за межі визначення загальновідомого гіпотеза ефективного ринку, раніше розроблений Фамою.
Ключові висновки
- Інформаційно ефективний ринок - це ринок, на якому вся інформація, що стосується акцій компанії, була включена до її поточної ціни. Вперше його запропонував Євген Фама в 1970 році.
- Існуючі методи аналізу та відстеження руху цін акцій зайві на інформаційно ефективних ринках.
- Інформаційно ефективна ринкова гіпотеза відповідає за потік коштів від активні менеджери, такі як хедж -фонди, до пасивних індексних фондів, таких як ETF, які просто відстежують капітал індекси.
Розуміння інформаційно ефективного ринку
На практиці, перед великим та/або актуальним
випуск новин, акції компанії зазвичай змінюються ринкова вартість, завдяки дослідженням та спекуляціям інвесторів та трейдерів. Однак, на інформаційно ефективному ринку після випуску новин зміни ціни не відбудуться. Насправді, ринок, як кажуть, уже включив ефекти свіжої інформації, наприклад, прес -релізи, до ціни акцій.Інформаційна ефективність є природним наслідком конкуренції, невеликої кількості перешкод на шляху вступу та низької вартості отримання та публікацію інформації відповідно до Фами “Ефективні ринки капіталу: огляд теорії та Емпірична робота ».
Інформаційно ефективний ринок означає щось інше, ніж ринок, який просто діє ефективно. Просто тому, що регулятори ринку розміщують і заповнюють замовлення наприклад, своєчасність, наприклад, не означає, що ціни на активи повністю оновлюються. Так само технічні правила торгівлі, сформульовані статистиками та фундаментальний аналіз проведені зірковими аналітиками, нічого не означають на інформаційно ефективних ринках.
Робота Фами та інших економістів на інформаційно ефективних ринках призвела до зростання пасивні індексні фонди.
Останнім часом пасивні фонди, такі як Fidelity та Vanguard, стали свідками великого припливу коштів від активних менеджерів, які намагаються створити прибутки для своїх інвесторів. Найбільш головні хедж-фонди стали свідками зниження їх прибутку, навіть коли Уоррен Баффет радив інвесторам і трейдерам вкладати свої гроші в пасивні фонди.
Інформаційно ефективний ринок та гіпотеза ефективного ринку
Гіпотеза ефективного ринку (EMH) стверджує, що інвестори не можуть купувати недооцінені акції або продавати акції за завищеними цінами. Згідно з теорією, акції завжди торгуються за їх справедливою вартістю на фондових біржах, що робить марним намагатися перевершити ринок за допомогою експертного відбору акцій або ринкові терміни.
Гіпотеза ефективного ринку включає в себе слабкі, напівсильні та сильні рівні:
EMH слабкої форми означає, що рух цін та дані про обсяги не впливають на ціни акцій. Для виявлення можна використати фундаментальний аналіз занижена та завищена акції, а інвестори можуть отримувати прибуток, отримуючи уявлення про фінансову звітність, але технічний аналіз є недійсним.
Напівсильна форма EMH означає, що ринок відображає всю загальнодоступну інформацію. Акції швидко поглинають нову інформацію, наприклад, квартальні чи річні звіти про прибутки; тому фундаментальний аналіз недійсний. Тільки інформація, яка не є загальнодоступною для громадськості, може допомогти інвесторам перевершити ринок.
EMH міцної форми означає, що ринок ефективний. Він відображає всю державну та приватну інформацію. Жоден інвестор не може отримати прибуток вище середнього інвестора, навіть якщо він отримає нову інформацію.
Критика інформаційно ефективних ринків
У статті 1980 року Санфорд Гроссман та Джозеф Е. Стігліц стверджував, що конкурентні ринки існують у стані нерівноваги. "... Ціни відображають інформацію поінформованих осіб (арбітражів), але лише частково, так що ті, хто витрачає ресурси на отримання інформації, дійсно отримують компенсацію ", - написали вони. "Наскільки інформаційною є цінова система, залежить від кількості осіб, які проінформовані".
Це означає, що якщо учасники ринку звертають увагу на новини та витрачають час, зусилля та гроші на дослідження та аналізу, тоді ринки можуть бути інформаційно ефективними, хоча існують певні витрати, пов'язані з їх створенням тому. Однак це також передбачає, що один із головних виводів із EMH та концепції інформаційно ефективних ринків є недоліком; а саме, що коли більше інвесторів обирають пасивні інвестиційні засоби та нехтують здобуттям власних інформації для прийняття інвестиційних рішень, то вони можуть зробити ринок менш інформаційним ефективний. Чим менше людей будуть поінформовані про питання, що впливають на ціни, тим менш інформаційно ефективним буде ринок.