Визначення національної ринкової системи

Що таке Національна ринкова система (НМС)?

Національна ринкова система (НМС) сприяє прозорості вільного ринку, регулюючи, як усі основні біржі розкривають та здійснюють угоди. Це система для власний капітал торгівля та виконання замовлень у США, що складається з функцій торгівлі, клірингу, депозитарію та розподілу котирувань. НДС регулює діяльність усіх офіційних американських акцій обміни та ринок NASDAQ.

Розуміння національної ринкової системи (НМС)

Національна ринкова система, яка була створена з поправками до законів про цінні папери 1975 року, контролюється

Національна асоціація дилерів цінних паперів (NASD) та NASDAQ. НДС регулює біржову торгівлю, наприклад, на Нью -Йоркська фондова біржата позабіржові торги на NASDAQ. З практичних цілей NASDAQ вважається біржею, хоча переговори відбуваються безпосередньо між ринковими маркерами.

Щоб сприяти справедливому розповсюдженню інформації, НМС вимагає, щоб обмін здійснювався ставки та пропозиції (запитати ціну) доступний і видимий для обох роздрібних та інституційних інвесторів. Перевагами є збільшення ліквідність і кращі ціни. Однак система ускладнює установам та великим інвесторам здійснювати непомітні великі угоди. Деякі люди стверджують, що ця видимість витіснила таку торгівлю поза біржею, стимулюючи розширення приватних бірж темні басейни.

НМС проти Інші позабіржові

NASDAQ є найвищим із чотирьох рівнів за стійкою (Позабіржова) торгівля, де компанії повинні відповідати певним критеріям капіталізації, прибутковості та торговельної діяльності. Крім того, NASDAQ надає більш повну інформацію внутрішньоденний торгова інформація, доступна для нижчих рівнів позабіржових акцій. Інформація включає ціни останнього продажу, щоденні високі та низькі ціни, сукупний обсяг, а також пропозиції та пропозиції. Тут, маркет -мейкери повинен повідомити фактичні укладені ціни та розмір акцій протягом 90 секунд після транзакції. Ця вимога контрастує зі звітністю в режимі реального часу про позабіржові позабіржові акції нижчого рівня.

Незважаючи на те, що NASDAQ все ще є децентралізованою системою позабіржової торгівлі акціями, це віртуальна біржа зі всіма нормативними актами, вимогами та гарантіями, які постачаються разом із клірингові будинки. Інші позабіржові ринки мають значно менше правил та гарантій.

Позабіржові ринки поділяються на три рівні, які називаються OTCQX, OTCQB, і Рожеві аркуші. Вимоги до списку знижуються з кожним рівнем. Крім того, усі ці ринки менш жорсткі, ніж біржі, охоплені Національною ринковою системою.

Регулювання національної ринкової системи (Reg NMS)

The Комісія з цінних паперів та бірж (SEC) побачила необхідність зміцнення НМС та врахування зміни технологій. У 2005 році вони видали Регулювання національної ринкової системи (Reg NMS), що містить чотири основні компоненти.

1. The Правило захисту порядку має на меті гарантувати інвесторам отримати найкращу ціну при виконанні їх замовлення. Це правило позбавляє можливості торгівлі або виконання замовлень за вищою ціною.
2. Покращено доступ до цитати від торгових центрів у НДС обумовлено Правилом доступу. Це правило вимагає посилення зв’язків та зниження плати за доступ.
3. Правило суб-пенні передбачає єдині котирування, встановлюючи приріст не менше ніж на один цент. Це правило поширюється на всі акції, вартість яких перевищує 1 долар за акцію.
4. Правила розподілу ринкових даних доходу саморегульованим організаціям, які сприяють та покращують доступ до ринкових даних.

Напевно, найважливішим із цих правил була охорона порядку, або торгівля через, забезпечення. Торгівельні операції надаються за найкращою ціною, незалежно від того, де доступна найнижча ціна.

Критики скаржилися, що цього вимагає торговців здійснювати операції на місці торгівлі з найнижчою ціною, навіть якщо вони вважають за краще вести бізнес на сайті з найшвидшим виконанням або найкращою надійністю. Таке відчуття, що це призведе до гірших результатів для інституційних замовлень з урахуванням усіх витрат.