Компанія з розвитку бізнесу (BDC)

Що таке компанія з розвитку бізнесу (BDC)?

Компанія з розвитку бізнесу (BDC)- це організація, яка інвестує в малі та середні компанії, а також у компанії, які зазнали проблем. BDC допомагає малим та середнім компаніям рости на початкових етапах свого розвитку. У скрутному бізнесі BDC допомагає компаніям відновити міцні фінансові умови.

Налаштуйте аналогічно закриті інвестиційні фонди, багато BDC зазвичай є публічними компаніями, акції яких торгуються на великих фондових біржах, таких як Американська фондова біржа (AMEX), Nasdaq та інші. Як інвестиції, вони можуть мати дещо високий ризик, але також пропонуватимуть високу дивідендну прибутковість.

Відповідно до Радники закритого фонду, станом на травень 2019 року, налічується приблизно 49 загальнодоступних BDC.

Розуміння компанії з розвитку бізнесу

Конгрес США створив компанії з розвитку бізнесу в 1980 році, щоб стимулювати зростання робочих місць та допомагати молодим компаніям США збирати кошти. БЦД тісно залучені до надання порад щодо діяльності своїх портфельних компаній.

Багато BDC здійснюють інвестиції в приватні компанії, а іноді і в невеликі державні фірми, які мають низькі обсяги торгівлі. Вони забезпечують постійний капітал цих підприємств, використовуючи широкий спектр джерел, таких як власний капітал, борг та гібридні фінансові інструменти.

Кваліфікація як BDC

Щоб кваліфікуватись як BDC, компанія повинна бути зареєстрована відповідно до Розділу 54 Закон про інвестиційні компанії 1940 року. Це має бути вітчизняна компанія, клас цінних паперів якої зареєстрований у Комісія з цінних паперів та бірж (SEC).

BDC має інвестувати принаймні 70% своїх активів у приватні чи державні американські фірми з ринковою вартістю менше 250 мільйонів доларів США. Ці компанії часто є молодим бізнесом, який шукає фінансування, або компаніями, які страждають або випливають з фінансових труднощів. Крім того, BDC має надавати управлінську допомогу компаніям у своєму портфелі.

BDC проти Венчурний капітал

Якщо BDC звучать подібно до фонди венчурного капіталу, вони є. Однак є деякі ключові відмінності. Один з них стосується характеру інвесторів, яких кожен шукає. Фонди венчурного капіталу доступні здебільшого великим установам та заможним людям через приватне розміщення. На відміну від цього, BDC дозволяють меншим, неакредитованим інвесторам інвестувати в них, а отже, і в невеликі зростаючі компанії.

Фонди венчурного капіталу утримують обмежену кількість інвесторів і повинні пройти певні випробування, пов'язані з активами, щоб уникнути класифікації як регульовані інвестиційні компанії. Акції BDC, з іншого боку, зазвичай торгуються на фондових біржах і постійно доступні як інвестиції для населення.

Від BDC, які відмовляються входити до списку на біржі, все ще потрібно дотримуватись тих самих правил, що й BDC із котируванням. Менш жорсткі положення щодо суми позик, операцій із пов'язаними сторонами, а компенсація на основі власного капіталу робить BDC привабливою формою реєстрації для венчурних капіталістів, які раніше не хотіли брати на себе обтяжливе регулювання інвестицій компанії.

Зворотний бік інвестицій BDC

БДК надають інвесторам схильність до боргів та капіталовкладень у переважно приватних компаніях - як правило, закритих для інвестицій.

Тому що BDC є регульовані інвестиційні компанії (RIC), вони повинні розподіляти понад 90% свого прибутку серед акціонерів. Такий статус RIC означає, що вони не сплачують податок на прибуток підприємств до того, як вони розповсюдять їх акціонерам. Результатом є дивідендна прибутковість вище середнього. Відповідно до "BDCInvestor.com, "станом на травень 2019 року, десять найбільш врожайних BDC розміщували дані від 10,82% до 14,04%.

Інвестори, які отримують дивіденди, сплачуватимуть податки з них за їх ставкою податку для звичайного доходу. Крім того, інвестиції BDC можуть урізноманітнити портфель інвестора цінними паперами, які можуть відображати істотно різні доходи від акцій та облігацій. Звичайно, той факт, що вони торгують на публічних біржах, дає їм достатню кількість ліквідності та прозорості.

Негативна сторона інвестицій BDC

Хоча сам BDC є ліквідним, багато з його фондів - ні. Портфельні холдинги-це насамперед приватні фірми або невеликі, малообмінні публічні компанії. Оскільки більшість акцій BDC зазвичай інвестуються в неліквідні цінні папери, портфель BDC має суб'єктивні оцінки справедливої ​​вартості і може зазнати раптових і швидких збитків.

Ці втрати можуть бути збільшені, тому що BDC часто використовують кредитні плечі, тобто вони позичають гроші, які вони інвестують, або позичають у своїх цільових компаній. Кредитне плече може покращити ставку прибуток на інвестиції (Рентабельність інвестицій), але це також може спричинити проблеми з грошовими потоками, якщо вартість активу з кредитним плечем зменшується.

Цільові компанії, інвестовані BDC, зазвичай не мають жодного досвіду роботи чи проблемних записів. Завжди є ймовірність того, що вони можуть погасити кредит або погасити його. Зростання процентних ставок, що робить подорожчання позик коштів, також може перешкоджати прибутку BDC.

Коротше кажучи, BDC агресивно інвестують у компанії, які пропонують як доходи зараз, так і збільшення капіталу пізніше; як такі, вони реєструються дещо високо на шкалі ризику.

Реальний приклад BDC

Станом на травень 2019 року, BDC із найвищим рівнем доходу у списку інвесторів BDC із ринковим доходом та доходом у 14,04% є CM Finance Inc. (CMFN). Зі штаб-квартирою в Нью-Йорку, CMFN прагне отримати загальну прибуток від збільшення поточного капіталу та капіталу, перш за все, за рахунок кредитів, а також за рахунок капіталовкладень у компанії середнього ринку. Доходи цих підприємств середнього ринку складають щонайменше 50 мільйонів доларів. Загальна сума активів CMFN у 2018 році становила 301 млн доларів. CM Finance торгує на Nasdaq і в середньому має обсяг 60 000 акцій на день. Ринок капіталу фірми складає майже 97 мільйонів доларів.