Визначення національної найкращої пропозиції та пропозиції (NBBO)

Яка національна найкраща пропозиція та пропозиція (NBBO)?

Національна найкраща пропозиція та пропозиція (NBBO) - це цитата, яка містить найвищі показники ціна пропозиції і найнижчий запитати (пропоновану) ціну в цінні папери, що надходять з усіх доступних бірж або місць торгівлі. Таким чином, NBBO являє собою найжорсткіший композит спред "ставка-запит" в цінний папір.

Комісія з цінних паперів (SEC) Регламент НДСВ вимагає від посередників торгувати за найкращою доступною ціною запиту та пропозиції при купівлі та продажу цінних паперів для клієнтів і гарантувати принаймні котирувальну ціну НББО своїм клієнтам на той момент торгівлі.

Розуміння національної найкращої пропозиції та пропозиції (NBBO)

NBBO розраховується та поширюється процесорами інформаційної безпеки (SIP) як частина План національної ринкової системи (NMSP), який використовується для обробки цін на безпеку. За це завдання відповідають два SIP. Консолідована система котирувань (CQS) надає НББО цінні папери, котирувані на Нью -Йоркська фондова біржа (NYSE), NY-ARCA та NY-MKT, тоді як Котирування даних котирування котирувальних комерційних цінностей (UTP) надає НББО для цінних паперів, котируваних на Nasdaq.

НББО оновлюється протягом дня з найвищими та найнижчими пропозиціями щодо безпеки серед усіх бірж та маркет -мейкери. Найнижча ціна запиту та найвища ціна пропозиції відображаються в NBBO і не зобов’язані надходити з них біржа - найкраща ціна пропозиції та запиту від однієї біржі або маркет -мейкера називається "найкращою пропозицією та пропозицією", а не НББО. Темні басейни та інше альтернативні торгові системи можуть не завжди відображатися в цих результатах, враховуючи менш прозорий характер їх діяльності.

Трейдери, які хочуть виконувати замовлення більші, ніж ті, що доступні через НББО, повинні використовувати біржу або маркет -мейкер "глибина книги”Дані або Рівень II екрани маркет -мейкерів, щоб визначити інші потенційні пропозиції та запитати ціни, які вони могли б використати для виконання свого замовлення.

Переваги та недоліки Національної найкращої пропозиції та пропозиції (NBBO)

НББО допомагає гарантувати, що всі інвестори отримують максимально можливу ціну при здійсненні угод через свого брокера, не турбуючись про сукупність цитати від кількох бірж або маркет -мейкерів до початку торгівлі. Це допомагає вирівняти ігрові умови для роздрібні торговці, які можуть не мати ресурсів, щоб завжди шукати найкращі ціни на кількох біржах.

Недоліком є ​​те, що система НББО може не відображати найновіших даних, а це означає, що інвестори можуть не отримати ціни, на які вони розраховували, коли фактично укладаються угоди. Це є серйозною проблемою для трейдери високої частоти (HFT), які покладаються на котирування, щоб змусити свою стратегію працювати, оскільки вони отримують прибуток від надзвичайно малих змін цін у обсязі.

Регулювання НДС також важко застосовувати через швидкі темпи торгівлі та відсутність зафіксованих цін НББО. Це ускладнює трейдеру довести, чи отримали вони ціну НББО за певну угоду чи ні.

Інвестори повинні мати на увазі, що ціни в деяких випадках можуть бути застарілими, і що не всі ціни можуть відображатися, оскільки темні басейни та інші альтернативні торгові системи можуть не мати зазначених цін пропозицій/запитів.

Найкращі національні пропозиції та пропозиції (NBBO) та високочастотна торгівля (HFT)

Високочастотні трейдери зазвичай інвестують у спеціалізовану інфраструктуру, щоб безпосередньо підключатися до бірж та обробляти замовлення швидше, ніж інші брокерські компанії. Фактично, вони не покладаються на дані SIP для своїх ставок на купівлю/пропозицію і використовують переваги затримки між розрахунком НББО та його публікацією для монетного прибутку. Дослідження зосереджувалося на тому, чи дозволяє це їм випереджайте інших.

Згідно з дослідженням Мічиганського університету 2013 року, трейдери отримали прибуток аж на 21 млрд доларів, скориставшись цією затримкою. "Передбачаючи майбутнє NBBO, алгоритм HFT може скористатися крос-ринковими диспропорціями, перш ніж вони стануть відображається в публічній котируванні цін, по суті, випереджаючи вхідні замовлення, щоб покласти в кишеньку невелику, але впевнену суму прибуток. Природно, це спричиняє гонку озброєнь, оскільки ще швидший трейдер може обчислити NBBO, щоб побачити майбутнє NBBO тощо ", - написали автори дослідження.

Приклад національної найкращої пропозиції та пропозиції (NBBO)

Припустимо, що брокер отримує такі замовлення на придбання акцій компанії ABC:

• 200 акцій за 1000 доларів
• 300 акцій за 1500 доларів
• 100 акцій за 800 доларів
• 350 акцій за 1600 доларів

Водночас доступні ціни продажу на акції тієї ж компанії:

• 100 акцій за 900 доларів
• 200 акцій за 1200 доларів
• 150 акцій за 950 доларів

NBBO для ABC становить 1600 доларів США/900 доларів США, оскільки це найкращі ціни пропозицій/пропозицій, доступні для трейдерів у заданому діапазоні.