Різниця між приватним та приватним Публічний капітал

Приватний капітал проти Публічний капітал: огляд

Підприємства мають різноманітні варіанти залучення капіталу та залучення інвесторів. Як правило, два найпоширеніші варіанти - борг та власний капітал - кожен з яких може бути структурований різними способами. Власний капітал дозволяє компанії надавати інвесторам частку бізнесу, за яку вони отримують прибуток у міру зростання бізнесу.

Як громадські, так і приватний капітал мають переваги та недоліки для компаній та інвесторів. Взагалі, акціонерний капітал, як правило, не є першочерговим пріоритетом для підприємств, коли виникає неплатоспроможність, але інвестори в акціонерний капітал зазвичай компенсують цей додатковий ризик більшою прибутковістю. Компанії всіх типів враховують власний капітал у своєму балансі в категорії власного капіталу. Таким чином, балансовий капітал є рушієм чистого капіталу фірми, який розраховується шляхом віднімання зобов’язань з активів.

Усі типи компаній використовують капітал для отримання капіталу та сприяння розвитку свого бізнесу. Як приватні, так і державні компанії можуть структурувати пропозиції акцій кількома різними способами, надаючи інвесторам різні доходи та варіанти голосування. Як правило, публічний капітал широко відомий і дуже ліквідний, що робить його життєздатним варіантом для більшості типів інвесторів. Інвестування приватного капіталу, як правило, більше орієнтоване на складних інвесторів і часто вимагає, щоб інвестори мали акредитацію з певними мінімальними вимогами до чистого капіталу.

Приватний капітал

Більшість компаній починаються як приватні, але публічна компанія також може продати свої публічні акції та перейти до приватної, якщо вона вважає, що вигоди більші. Однією з найбільших відмінностей приватного капіталу від державного є те, що інвестори приватного капіталу, як правило, виплачуються шляхом розподілу, а не накопичення акцій. Інвестори приватного капіталу зазвичай отримують розподіл протягом усього терміну інвестицій.

Очікування щодо розподілу та інші деталі структурування обговорюються в меморандумі про приватне розміщення (PPM), подібному до проспекту публічних компаній. PPM надає всі деталі для інвестора. Він також пояснює вимоги до інвесторів. Оскільки приватні розміщення менш регульовані, ніж державні інвестиції, вони, як правило, мають більші ризики, а тому, як правило, орієнтовані на більш складних інвесторів. Зазвичай цих інвесторів позначають як акредитованих інвесторів. Акредитовані інвестори визначаються інвестиційними нормами з визначеною чистою вартістю. Акредитованими інвесторами можуть бути фізичні особи, а також установи, такі як банки та ін пенсійні фонди.

З точки зору зароджуваної компанії, приватний капітал часто означає задоволення меншої клієнтури. Це також означає менші обмеження та інвестиційні настанови з боку регуляторів, включаючи Комісію з цінних паперів та бірж.

Пропозиція приватного розміщення, як правило, буде дуже схожа на первинну публічну пропозицію. Приватні компанії часто співпрацюють з інвестиційними банками для структуризації пропозиції. Інвестиційні банкіри допомагають структурувати вартість приватних акцій або сплачувати капітал, як це використовується у розміщенні акцій. Інвестиційні банкіри також можуть допомогти компаніям перевірити інвестиційний попит та встановити дату інвестування. На відміну від державних інвестицій, приватні компанії з часом також можуть вимагати від інвесторів зобов’язань, які допомагають у довгостроковому плануванні.

Усі компанії потребують капіталу для ведення свого бізнесу, а пропозиція приватного капіталу допомагає компаніям рости. Часто угода приватного капіталу укладається з наміром компанії колись оприлюднення. Однак, починаючи з приватної компанії, надається керівництву право здійснювати розподіли та управляти власним капіталом на власний розсуд. Це також дозволяє їм уникати певних вимог до звітності та нормативних актів, включаючи ті, що включені до Сарбейнс-Окслі законодавство проти шахрайства.

Sarbanes-Oxley був прийнятий у 2002 році після корпоративних скандалів Enron, Tyco та Worldcom. Це суттєво посилило положення про всі публічні компанії та їх управлінські команди, притягнення вищих керівників до особистої відповідальності за достовірність фінансових показників їх компаній заяви. Він також містить тривалі мандати щодо звітності внутрішнього контролю.

В цілому, приватний капітал не підпорядковується вимогам Сарбейнса-Окслі, вимогам Закон про біржі цінних паперів 1934 року, та Закон про інвестиційні компанії 1940 року, що означає менший тягар для менеджменту. Коли Dell стала приватною компанією в 2013 році, після чверті століття як публічної компанії, засновник і генеральний директор Майкл Делл позичив гроші і залучив до викуп за допомогою кредитного плеча спеціаліст на ім'я Silver Lake Partners для сприяння угоді. Ніколи більше Dell не доведеться догоджати нетерплячій групі акціонерів, пропонуючи дивіденди, а також новоприватній компанії коли -небудь доведеться викуповувати власні акції і таким чином впливати на її ціну на відкритому ринку.

Публічний капітал

Більшість інвесторів більш обізнані про публічні акції. Як правило, державні інвестиції є більш безпечними, ніж приватні. Вони також більш доступні для всіх типів інвесторів. Ще однією перевагою публічного капіталу є його ліквідність, оскільки більшість акцій, котрі публічно торгуються, доступні та легко торгуються щодня через біржі публічного ринку.

Перехід від приватної до публічної компанії чи навпаки складний і передбачає кілька кроків. Компанія, яка хотіла б запропонувати свої акції публічно, зазвичай вимагатиме підтримки інвестиційного банку.

В угоді про IPO інвестиційний банк виступає андеррайтером і чимось схожий на оптового продавця. Подібно до залучення приватного капіталу, інвестиційний банк допомагає продавати пропозицію, а також є провідною організацією, що займається ціноутворенням пропозиції. В цілому, андеррайтер встановлює ціну акції, а потім бере більшість відповідальності за документування, подання та, нарешті, видачу пропозиції інвесторам на публічній біржі. Андеррайтер зазвичай також проявляє певний інтерес до пропозиції з визначеною кількістю акцій, куплених під час розміщення, а згодом і при досягненні певних меж.

У цілому механізми залучення публічної справедливості легко зрозумілі та прості у виконанні. Кожна з тисяч публічно торгуваних компаній в один момент пройшла процес IPO, давши інвесторам можливість взяти участь у цих інвестиціях. На додаток до торгівлі окремо у формі акцій, публічний капітал також використовується у пайових фондах, фондах, що торгуються на біржі, 401 (k) s, IRA та багатьох інших інвестиційних механізмах. Зокрема, у своїх портфелях також є декілька фондів, які зосереджуються на IPO, і IPO окремо може бути одним із найбільших здобувачів ринку.

Особливі міркування

Акредитовані інвестори, які вивчають різноманітні варіанти інвестицій, можуть бути зацікавлені у тому, щоб відстежувати прибутки ринку приватного капіталу порівняно з державним. Провідні вимірювачі ринку США можуть стати однією відправною точкою через Dow Jones Industrial Average, S&P 500 та Nasdaq Composite. Щоб зрозуміти прибутки ринку приватного капіталу для порівняння, інвесторам доведеться трохи копати більш глибоко, з місячними або квартальними звітами галузі від таких компаній, як Bain Capital, BCG та Private Equity Дріт. Як і у випадку з будь-якими інвестиціями, розуміння компромісів між ризиком та дохідністю та звернення за порадою фінансового консультанта може бути важливим.