Визначення суверенних зобов’язань (ЄСВ)
Що таке суверенні зобов'язання (ЄС)?
Суберендерне зобов'язання (ЄСВ)-це форма боргового зобов'язання, що видається ієрархічними рівнями нижче кінцевого органу управління нації, країни чи території. Ця форма боргу походить від облігація питання, що надходять від штатів, провінцій, міст чи селищ для фінансування муніципальних та місцевих проектів.
А. муніципальні облігації є загальним прикладом єдиного входу.
Ключові висновки
- Суберендерне зобов'язання (SSO)-це вид облігацій, випущених урядом, але нижче федерального або національного рівня.
- Уряди збирають дохід за рахунок випуску облігацій для оплати поточних операцій, таких як накладні та зарплати державних службовців, або для фінансування інфраструктурних проектів чи інших громадських робіт.
- Муніципальні облігації є прикладом державних та державних облігацій державного та місцевого рівня та можуть передбачати певні податкові пільги для деяких інвесторів.
Розуміння суверенних зобов’язань
Суберендерне зобов'язання-це форма боргового зобов'язання, яке зазвичай створюється муніципалітетами з метою задоволення вимог до фінансування. Інвестори або вищий державний орган країни можуть купувати муніципальні облігації, випущені цими суб-суверенними структурами. Емітенти зобов’язані періодично сплачувати відсотки за облігаціями до погашення цінних паперів, після чого основна сума інвестицій погашується.
Муніципальні облігації, або "муні", часто звільняються від федеральних податків та більшості державних та місцевих податків для кваліфікованих інвесторів, що робить їх особливо привабливими для людей у категорії податків з високим рівнем доходу.
Видаються суверенні зобов’язання щодо залучення капіталу для фінансування проекту, який би додав вартості регіону чи спільноті після завершення. Виплата відсотків за зобов'язанням може фінансуватися з доходу, який буде отриманий від проекту, або з рахунку доходів муніципального емітента. Емісійні органи відповідають за власні боргові питання, які можуть нести значний ризик залежно від фінансового стану муніципалітету.
Рейтингові агентства оцінюють ризик дефолту кожного емітента та відповідно оцінювати облігації. Однак, враховуючи, що ці облігації підтримуються невеликим урядовим органом, ризик дефолту нижчий, ніж у корпоративні облігації. З цієї причини муніципальні облігації зазвичай випускаються з меншою дохідністю, ніж корпоративні облігації.
Хоча деякі боргові зобов’язання у суверенному порядку оподатковуються, інші-ні. Облігації, звільнені від оподаткування, випускаються для фінансування проекту, який безпосередньо впливає на громаду. Відсотки, отримані за цими облігаціями, не оподатковуються на федеральному рівні. Інвестор має додаткові пільги щодо звільнення від оподаткування на державному або місцевому рівні, якщо він проживає в державі емісії. Зобов'язання суверенного характеру оподатковуються, якщо проект, для якого фінансуються надходження від облігацій, не має явних суспільних вигод.
Більшість оподатковувані суверенні зобов’язання видаються для фінансування дефіциту державних та місцевих пенсійних фондів. Інші ситуації, в яких може бути випущений оподатковуваний суверенний борг, включають фінансування місцевих спортивних споруд, фінансування житла під керівництвом інвесторів або рефінансування боргу. Побудуйте облігації Америки (BABs) - приклад облігацій, що оподатковуються; вони були створені відповідно до Американський закон про відновлення та реінвестування (ARRA) 2009 року, і хоча вони оподатковуються, вони мають спеціальні податкові кредити та федеральні субсидії для емітента та власника облігацій.
ЄСВ та ризик викликів
Інвестори, які купують борг, випущений суверенним органом, піддаються впливу ризик дзвінка. Муніципальні боргові зобов'язання підлягають виклику, а це означає, що емітент, який сподівається рефінансувати свою непогашену заборгованість за допомогою зниження процентної ставки, прагнення до більш сприятливого графіка платежів або прагнення до кращого боргового договору, може викупити облігації до зрілості. Після виведення облігації з ринку на а дата дзвінка, власник облігацій перестає отримувати процентні виплати.
Власник боргу також стикається з ризиком, що його облігація може бути названа ризик реінвестування. В економіці зі зниженням процентних ставок емітент може скористатися можливістю викупити свої існуючі облігації та перевипустити облігації за нижчою процентною ставкою. Викуповуючи його облігації, інвестори можуть не мати іншого вибору, як реінвестувати свої доходи в подібні боргові пропозиції з меншими процентними виплатами.