Впалі ангельські облігації та висхідні зірки: ризики та можливості

Високодохідні облігації, також звані непотрібні облігації, можна розділити на дві специфічні класифікації: занепалі ангели та висхідні зірки. Облігації, які описуються як занепалі ангели це просто ті, які колись у минулому вважалися інвестиційними та тепер класифікуються як “непотрібні” облігації через зменшення емітента кредитний рейтинг.

З іншого боку, висхідні зірки - це облігації, які під час випуску вважалися оцінками спекуляцій, але з тих пір покращили свої фінансові показники, зменшивши ризик дефолту. Зараз ці облігації наближаються до цінних паперів облігацій інвестиційного рівня. Отже, хоча зірки, що ростуть, є непотрібними облігаціями, наразі є велика ймовірність, що вони не завжди залишатимуться як непотрібні облігації. У цій статті ми розглянемо ризики та можливості доступні для інвесторів як з облігаціями випавшого ангела, так і зі зростаючою зіркою.

Розуміння занепалих ангелів та висхідних зірок

Типова висхідна зірка - це новий бізнес або компанія, у якої дуже короткий або зовсім відсутній досвід погашення боргу з яких можна оцінити їх достатньо високий рівень інвестицій. Ці корпорації мають високу ефективність, тому вони «зростають» і таким чином можуть стати інвестиційний клас як тільки будуть досягнуті активи, необхідні для належного співвідношення. Загалом, висхідна зірка - це облігація з найвищою ефективністю, яка вважається «непотрібною» або спекуляційною інвестицією.

Хоча цілком зрозуміло, чому більшість інвесторів орієнтуються на висхідних зірок, правда також і в тому, що деякі конкретні інвестори також націлені на падших ангелів. Шукаючи занепалих ангелів і намагаючись визначити тих, хто скоро втратить свій рейтинг, інвестори можуть отримати більш високу рентабельність своїх інвестицій, якщо вони належним чином розрахують це.

Ризики та можливості

Впали ангельські узи

Компанія часто стає занепалим ангелом через певні проблеми всередині компанії або галузі, в якій вона працює. Можливо, галузь вийшла з моди або, можливо, прийнятні рівні ризику ключові показники для компанії чи галузі були переоцінені.

Коли проблеми виникають із внутрішньої боротьби компанії, це, як правило, результат використання боргові інструменти фінансувати речі під час неправильної частини розвитку. Звичайно, неповноцінний кредитна якість розвиток облігації призведе в більшості випадків до зниження вартості ціни. Для інвесторів це призведе до спаду їх портфеля.

Однак занепалі ангели все ще можуть створити позитивні можливості для отримання сильного прибутку. Передбачаючи тимчасове знизити рейтинг, інвестори можуть отримати доступ до того, що, на їхню думку, є ризиком інвестиційного рівня з тимчасово вищою прибутковістю, інвестуючи під час тимчасового статусу ангела, що впав.

Зростаючі зіркові облігації

Визначення зв’язку висхідної зірки на правильна стадія ринкового циклу може бути дуже корисним. Поліпшення рейтингу, як правило, відображають внутрішні поліпшення в бізнесі, що означає, що корпорація, швидше за все, зможе виконати свої фінансові зобов'язання.

Якщо компанія заробила рейтинг, який вважається інвестиційним, це означає, що її перспективи отримання фінансування покращуються тепер має доступ до всіх тих інвесторів, чиї портфелі не можуть терпіти додаткового ризику, який вони додали б, якби все ще носили непотрібні облігації статус. Це часто може призвести до збільшення попиту на a облігація корпорації питання, яке також може підвищити ціну.

Особливі міркування

З початку 2000 -х років ринок висока прибутковість, або цінні папери, що мають рейтинг небажаних, зазнали колосального зростання. Це відбулося значною мірою через оригінальну роботу, яку аналітики -інвеститори провели, виявляючи занепалих ангелів у 1970 -х роках та висхідні зірки у 1980 -х роках. Ринок цих цінних паперів процвітав, коли компанії почали використовувати високодохідні облігації як механізм фінансування злиття та поглинання.

У Сполучених Штатах загальний ринок корпоративних облігацій (інвестиційного класу) оцінюється приблизно в 8,1 трлн доларів США, причому цінних паперів, що мають рейтинг небажаних, складають 15% ринку.

Зі зростанням попиту на такі варіанти інвестицій як з боку компаній, так і з боку інвесторів у поєднанні з нездатністю традиційних варіантів фінансування, щоб не відставати, немає жодних ознак того, що це зростання у будь -який час уповільниться передбачуване майбутнє.

Суть

Висхідних зірок нелегко оцінити на правильному етапі циклу, особливо це стосується приватних інвесторів. Часто для належної оцінки необхідні інвестиційні фахівці ризик-дохідність окремої облігації коли ставки вищі за інвестиційний.

Як загальновідомо, на ринку, який працює добре, коефіцієнти прибутковості до ризику, що перевищують нормальні, мають тенденцію швидко зникати, оскільки ринкові сили приведуть до рівноваги задовго. Більше того, інвестори, які мають справу з цінними паперами з більшою прибутковістю, повинні бути ретельними управління ризиками практики, а також обережні належна перевірка.