Визначення кваліфікованого іноземного інституційного інвестора (QFII)

Що таке кваліфікований іноземний інституційний інвестор (QFII)?

Кваліфікований іноземний інституційний інвестор (QFII) - це програма, яка дозволяє визначеним ліцензованим міжнародним інвесторам брати участь у фондових біржах материкового Китаю. Кваліфіковані Іноземний інституційний інвестор програма, запроваджена Китайською Народною Республікою у 2002 році, щоб надати іноземним інституційним інвесторам право торгувати на фондових біржах у Шанхаї та Шеньчжені. До запуску програми QFII інвестори з інших країн не мали права купувати або продавати акції на китайських біржах через жорстку ситуацію в країні контроль капіталу.

Розуміння кваліфікованого іноземного інституційного інвестора (QFII)

З запуском програми Кваліфікованого іноземного інституційного інвестора (QFII) у 2002 році ліцензованим інституційним інвесторам було дозволено купувати та продавати в юанях. Акції "А", які є акціями компаній із материкового Китаю. Однак уточнюється квоти обмежив доступ іноземців до цих акцій. Китайський уряд використав ці квоти для регулювання кількості грошей, які ліцензовані іноземні інвестори могли б інвестувати на ринки капіталу Китаю.

Квота програми QFII була збільшена з 30 млрд до 80 млрд доларів у квітні 2012 року, через десятиліття після запуску програми. Квоти надаються Державне управління валюти Китаю (SAFE), а квоти можуть бути змінені у будь -який час у відповідь на поточні економічні та фінансові умови країни. Прагнучи залучити більше іноземних інвестицій, SAFE оголосила про скасування обмежень щодо квот у вересні. 2019.

Тип інвестицій, якими можна торгувати як частину системи QFII, включає перераховані акції (але виключає іноземні акції), казначейські облігації, корпоративні облігації, конвертовані облігації та інші фінансові інструменти як схвалений Комісія з регулювання цінних паперів Китаю (CSRC).

Кваліфікація кваліфікованого іноземного інституційного інвестора (QFII)

Коли CSRC вперше запустила програму QFII у 2002 році, вона зобов’язувала виконувати певні передумови для прийняття інвесторів до програми. CSRC визначив ці кваліфікації за типом інституційний інвестор які подали заявку на отримання ліцензії, наприклад, у компанію з управління фондами або страховий бізнес.

Наприклад, компанії з управління фондами мали мати принаймні п’ять років досвід управління активами та щонайменше 5 млрд. доларів США активів під управлінням протягом останнього звітного року. Певна кількість іноземної валюти, перерахована та конвертована в місцеву валюту, також була обов’язковою для затвердження.

Починаючи з 2016 року, CSRC розпочала серію реформ програми QFII з метою залучення більшої кількості іноземного капіталу. CSRC почав послаблювати кваліфікацію інвесторів для програми QFFI. У 2019 році CSRC оголосила про спрощені правила, які видалили активи під управлінням критерії та багаторічний досвід, необхідний іноземним інвесторам.

QFII проти RQFII

У грудні У 2011 році CSRC розпочав програму кваліфікаційного іноземного інституційного інвестора (RQFII). Подібно до програми QFII, програма RQFII дає можливість іноземним інвесторам інвестувати на фондових біржах Китаю.

Існують відмінності між програмою RQFII та програмою QFII, більшість з яких пов’язана із послабленням обмежень для інвесторів, які ускладнювали доступ до програми QFII. Наприклад, учасники програми QFII повинні конвертувати свою іноземну валюту в юань перед інвестуванням у китайські цінні папери. Учасникам RQFII, однак, не потрібно конвертувати свою валюту і вони можуть інвестувати безпосередньо на внутрішні ринки капіталу Китаю.

Особливі міркування

До червня 2018 року іноземні установи, які інвестували на ринки акцій чи облігацій Китаю за програмою QFII, могли лише повернення на Батьківщину до 20% своїх інвестицій щомісяця. Крім того, кожного разу, коли учасник QFII вперше намагався вивезти гроші з Китаю, їм це заважало тримісячне обмеження «блокування». Однак зараз це змінилося.

Станом на середину червня 2018 року Китай скасував як максимальну суму грошових переказів у розмірі 20%, так і тримісячний період блокування для всіх нових та існуючих учасників QFII. Як додатковий стимул, Китай дозволяє виконувати QFII хеджування керувати валютні ризики.

Ці нові правила, разом із скасуванням обмежень щодо квот, розглядаються як спроби Китаю зробити торгівлю своїми облігаціями та фондовими ринками більш широко прийнятою серед міжнародних інвесторів. У 2019 році регулятор цінних паперів Китаю оголосив про плани в кінцевому підсумку поєднати програми QFII та RQFII в рамках своїх реформ для збільшення участі іноземних інвесторів.