Переваги та ризики казначейських облігацій з нульовим купоном

Казначейські облігації США з нульовим купоном також відомі як казначейські нулі, і вони часто різко подорожчають, коли падають ціни на акції. Однак ця значна перевага також пов'язана з рядом унікальних ризиків.

Унікальні переваги казначейських облігацій США з нульовими купонами

Нулі казначейства збільшуються в ціні, коли Федеральна резервна система знижує ставки, що допомагає їм захищати запаси акцій точно в потрібний час. Відповідність цін облігацій до зміни процентних ставок зростає з ростом термін до погашення і зменшується з виплатою відсотків. Таким чином, найбільш чутлива облігація має тривалий час до погашення (зазвичай від 20 до 30 років) і не виплачує відсотків. Тому довгострокові облігації з нульовим купоном найбільше реагують на зміну процентної ставки.

Коли економіка перебуває під тиском, Федеральна резервна система зазвичай знижує ставки для стимулювання. Це повинно підвищити всі ціни на облігації, але корпоративні та облігації країн, що розвиваються часто вже знижуються через збільшення ризику дефолту під час рецесії. Казначейські облігації США часто вважаються вільними від ризику дефолту, і ФРС іноді купує їх безпосередньо для стимулювання економіки. Казначейські нулі знаходяться в ідеальному становищі для отримання прибутку, особливо якщо вони є застарілими.

Облігації казначейства США з нульовим купоном можуть значно подорожчати, коли ФРС агресивно знижує ставки. Ці прибутки можуть більш ніж компенсувати втрати, пов'язані з акціями, тому казначейські нулі часто є відмінним хеджуванням для фондових інвесторів. Вони також мають солідну довгострокову прибутковість, подібну до довгострокових казначейств. Якщо інвестор хоче зробити ставку на ведмежий ринок, нулі казначейства часто працюють значно краще, ніж зворотні ETF та короткий продаж запаси.

Унікальні ризики казначейських облігацій США з нульовими купонами

Через свою чутливість до процентних ставок казначейські облігації з нульовим купоном мають неймовірно високі показники процентний ризик. Нулі казначейства значно падають, якщо ФРС підвищує процентні ставки. Вони також не мають відсотків для виплати падіння.

Облігації казначейства США з нульовим купоном мають бідність ризик-рентабельність профілю, якщо утримуєтесь наодинці. Довгострокові казначейські облігації з нульовими купонами більш мінливі, ніж фондовий ринок, але вони пропонують нижчу довгострокову прибутковість казначейств США. Що ще гірше, немає гарантії, що вони зростуть, коли акції погано працюють. У 2008 році казначейські нулі були надзвичайно успішними, але вони втратили гроші разом із фондовим ринком у 2018 році.

Нарешті, нулі казначейства стикаються з високим ризиком інфляція. Як відомо, інфляція погана для ринку облігацій. Казначейські нулі - це найагресивніші можливі інвестиції на ринку облігацій без використання кредитного плеча або похідних інструментів. Постійно висока інфляція часто супроводжується неодноразовим підвищенням процентних ставок, що спричинить значні збитки для казначейських облігацій з нульовим купоном. Крім того, інфляція зменшує вартість основного боргу.

Як купити облігації з нульовим купоном

Купівля казначейських нулів стала набагато простішою за допомогою ETF. ETF казначейства з розширеною тривалістю авангарду (EDV) зросла більш ніж на 55% у 2008 році через зниження процентних ставок ФРС під час фінансової кризи. Біржовий індекс Казначейства США PIMCO 25+ років з нульовим купоном (ЗРОЗ) також надає інвесторам повний доступ до доходів казначейських облігацій з нульовими купонами.

Купити нулі казначейства можна за старовинним способом. Державні облігації з нульовими купонами можна придбати безпосередньо в казначействі під час їх випуску. Після первинної пропозиції їх можна придбати на відкритому ринку через брокерський рахунок. Інші види облігацій з нульовим купоном також можна придбати за допомогою брокерського рахунку.

Інші види облігацій з нульовими купонами

Облігації з нульовим купоном бувають різних різновидів. Вони можуть бути видані федеральними, державними та місцевими органами влади або корпораціями. Мабуть, найбільш знайомі облігації з нульовими купонами для багатьох інвесторів-це старі Ощадні облігації серії EE, які часто дарували маленьким дітям. Ці облігації були популярні, тому що люди могли купувати їх невеликими номіналами. Наприклад, облігацію на 50 доларів можна було купити за 25 доларів. Дитина зберегла б облігацію багато років і отримала б 50 доларів, коли вона дозріє. Умови програма ощадних облігацій змінилися, і тепер облігації доступні лише в електронному вигляді. Вони все ще існують, і вони все ще є вагомим прикладом того, як працюють облігації з нульовими купонами.

Корпорації також випускають облігації з нульовим купоном. У результаті цих пропозицій деякі корпоративні облігації з нульовим купоном можна конвертувати в акції. Ці облігації називаються кабріолети. Банки та брокерські компанії також можуть створювати облігації з нульовими купонами. Ці організації беруть звичайну облігацію і знімають купон, щоб створити пару нових цінних паперів. Цей процес часто називають зачищення оскільки купон знятий з боргового інструменту.

Загальні переваги облігацій з нульовими купонами

Чому хтось би хотів облігації без відсотків? Ну, по-перше, облігації з нульовим купоном купуються за частку номінальна вартість. Наприклад, облігацію вартістю 20 000 доларів можна придбати за набагато меншу половину цієї суми.

Далі є пільги щодо оподаткування. У разі випуску державним органом відсотки, отримані за облігацією з нульовим купоном, часто звільняються від федерального податку на прибуток, а також, як правило, від податків на прибуток штату та місцевих територій. Різні місцеві муніципалітети є значними емітентами облігацій з нульовими купонами. Деякі з цих облігацій є потрійний неоподатковуваний, з отриманим ними доходом, звільненим від податку на прибуток на федеральному, державному та місцевому рівнях. У будь -якому випадку, менша сплата податків - це завжди хороша новина. Він поміщає більший відсоток заробленого в кишені інвесторів замість доходів дядька Сема. На жаль, відсотки від корпоративних нулів оподатковуються.

Якщо вам потрібна конкретна сума доходу на певну дату в майбутньому, облігації з нульовим купоном можуть стати ідеальним вибором. Подумайте, наприклад, про фінансування коледжу для вашого потомства. Якщо ваша мета - допомогти дитині платити за освіту, порівняно легко передбачити рік, коли дитині знадобляться гроші. Придбання облігацій з нульовим купоном, які достроково погашаються, може стати зручним способом покриття витрат.

Облігації з нульовими купонами також приваблюють інвесторів, які хочуть передати багатство своїм спадкоємці але стурбовані податками на прибуток або податками на подарунки. Якщо облігація з нульовим купоном придбана за 1000 доларів США та передана у подарунок, дарувальник використав лише 1000 доларів із щорічного звільнення від сплати податку на подарунок. З іншого боку, одержувач отримає значно більше 1000 доларів США під час погашення облігації. Так само неоподатковувані облігації з нульовим купоном роблять чудові подарунки для дітей, які генерують достатній річний дохід для оподаткування податком на заробіток. Облігації забезпечать дохід дітей, не збільшуючи їх податкові зобов’язання.

Загальні ризики облігацій з нульовими купонами

Облігації з нульовим купоном можуть не досягати терміну погашення протягом десятиліть, тому важливо купувати облігації у кредитоспроможних компаній. Деякі з них мають положення, що дозволяють їх виплачувати (подзвонив) до погашення. Інвестори, які розраховують на конкретну виплату на певну дату, повинні знати про ці положення, щоб уникнути наслідків того, що професійні інвестори називають ризик дзвінка.

Крім того, денні ціни на облігації з нульовими купонами коливаються на відкритих ринках. Інвестори, які продають їх до погашення, можуть отримати більше або менше грошей, ніж вони сплатили спочатку. Це може бути дика їзда. Оскільки вони не виплачують періодичних відсотків, облігацій з нульовим купоном, як правило, більше летючі ніж їх звичайні аналоги. Звичайно, якщо утримувати до погашення, виплата буде визначена заздалегідь і не зміниться.