Закон про реформу пенського фонду

Що таке Закон про реформу пенського фонду?

Закон про реформу пенських акцій був прийнятий Конгресом США в 1990 році як частина законодавства про цінні папери, яке прагнуло припинити шахрайство на біржових акціях-т. Зв. пенні запаси. Акції компанії зазвичай називають пенні, якщо їх ціна торгується нижче 5 доларів за акцію.

Акції пенні зазвичай торгуються через позабіржовий (Позабіржовий) ринок, який є мережею брокерів-дилерів. Закон про реформу пенні акцій додав правила для брокерів та запровадив котирування акцій на пенні.

Розуміння Закону про реформу пенського фонду

Закон про реформу пенського фонду - який був частиною “Закону про правозастосування цінних паперів та Закону про реформу пенського фонду 1990 року” - був підписаний президентом Джорджем Х. Буша в жовтні. 15, 1990. Законодавство було розроблене з метою подолання зростання випадків шахрайства з копійчаними акціями у 1970 -х та 1980 -х роках. Закон намагався ввести більш жорсткі правила брокери та дилерів, які рекомендували клієнтам запаси копійок, а також сприяли створенню структурованого електронного ринку котирування таких цінних паперів.

Акції пенні зазвичай випускаються невеликими компаніями, які опускаються нижче вимоги до списку необхідні для торгівлі на національних біржах. Наприклад, Нью -Йоркська фондова біржа (NYSE) вимагає від компаній 1,1 млн власний капітал акції, що знаходяться в обігу, загальною вартістю не менше 100 мільйонів доларів. Крім того, акції компанії повинні мати мінімальну цінову норму в розмірі 4 долари за акцію.

Як наслідок, більшість акцій пенні торгуються через лічильник (позабіржовий) за допомогою електронного засобу Позабіржова дошка оголошень (OTCBB) або через приватну власність Група позабіржових ринків.

Пенні фондові ризики

Історично склалося, що акції пенні мали багато ризиків та унікальних характеристик, які робили їх сприйнятливими до шахрайства та зловживань. Закон про реформу пенського фонду намагався зменшити ці ризики, але навіть сьогодні деякі ризики залишаються поширеними.

Відсутність розкриття фінансової інформації

Інформація про компанії, які випускають копійки, недоступна порівняно з більш відомими компаніями. Наприклад, пенні акціонерні товариства не зобов'язані звітувати про свої звіти фінансова звітність як і інші публічно торгувані компанії, що торгують на NYSE. В результаті інформація про компанію може бути недостовірною.

Також відсутність інформації означає, що інвестори не мають доступу до фінансової історії компанії, включаючи фінансові результати діяльності компанії за останні кілька кварталів. Ця відсутність інформації та прозорості може зробити інвестиційні рішення, що стосуються акцій пенні, досить складними для інвесторів та поставити їх під загрозу значних збитків.

Вимоги до лістингу

Вимоги до лістингу для торгівлі через позабіржовий та традиційний біржі відрізняються. Акції пенні, що торгують через позабіржові, не мають жодних мінімальних вимог до лістингу, таких як мінімальний рівень доходу чи прибутку. Якщо компанія погано працює або зазнає фінансових скрут, акції можуть бути переведені на меншу біржу.

Низький обсяг торгівлі

Торгуючи акціями пенні, інвестори можуть мати труднощі при виконанні замовлення на купівлю -продаж, коли вони цього хочуть, тобто мало ліквідність на ринку. В результаті інвестору, який не може продати копійчану акцію за переважною ціною, можливо, доведеться прийняти нижчу ціну або дочекатися появи покупця. Поки інвестор чекає на покупця, ціна акції може впасти, що призведе до збитків для інвестора.

Маніпуляції пенні

Операції з акціями пенні та зловживання, пов'язані з ними, такі як схеми "прокачування та скидання" та "збивання рахунків",-значно зросли у США з середини 1980-х років. Досягнення технологій та телекомунікацій сприяли різкому зростанню міждержавних операцій “котельні” де промоутери використовували тактику продажів під високим тиском, щоб переконати нічого не підозрюючих інвесторів інвестувати у сумнівні копійки.

Часто такі промоутери копійок брали б участь насос і звалище схеми, які включали поширення неправдивої інформації про компанію та координацію роботи насоса та звалища. Тому що запаси копійки, особливо в позабіржових або рожевий лист ринки, мають низькі ціни на акції та обмежену ліквідність або обсяг торгівлі, великі скоординовані закупівлі могли б за короткий проміжок часу підвищити ціну значно вище у відсотках.

Як тільки ціни на акції зросли, інші інвестори вискакували і купували акції, щоб скористатися перевагами імпульс у ціні акцій. Після цього шахраї продавали або скидали свої акції після того, як ціна піднялася до рівня, коли вони отримали значний прибуток. Продаж шахраїв призвів до шаленства продажу законними інвесторами після того, як вони зрозуміли, що немає ніяких фундаментальних причин для зростання курсу акцій. Жертвами зазвичай були середні інвестори, які застрягли, несучи збитки від схеми насоса та звалища.

Висновки Закону про реформу пенського фонду

У своїй доповіді про акт 1990 року Комітет Палати представників з питань енергетики та торгівлі визначив два основні чинники, які стимулювали зростання шахрайства з копійками:

1. Відсутність публічної інформації про ці акції, що сприяло ціні маніпуляції
2. Наявність великої кількості промоутери та інші, пов'язані з емітентами пенні та брокерськими дилерами, які були рецидивами злочинів за законами про цінні папери, засуджували злочинців або мали зв'язки з організованою злочинністю.

Закон про реформу пенського фонду використовував двосторонній підхід, що передбачає більш широке регулювання та краще розкриття інформації для досягнення мети зменшення шахрайства з пенні. Законодавство надало Комісія з цінних паперів та бірж (SEC), що регулює фінансові ринки, адміністративну владу над емітентами, брокерами та дилерами. Закон також вимагав від дилерів і посередників пенні акцій розкривати потенційним клієнтам загальну інформацію про фондовий ринок пенні та конкретну інформацію про запаси копійок.