Ефект клієнта виникає після зміни податків, політики або дивідендів

Що таке ефект клієнта?

Ефект клієнтури пояснює рух ціни акцій компанії відповідно до вимог та цілей її інвесторів. Ці вимоги інвесторів виникають у відповідь на податок, дивідендабо інші зміни політики або корпоративні дії, які впливають на акції компанії.

Ефект клієнтури передбачає, що конкретні інвестори попередньо залучаються до різних компаній політики, і що коли компанія змінює одну або кілька таких політик, вони коригують свої запаси відповідно. В результаті цього коригування ціни на акції можуть коливатися.

Як діє ефект клієнта

Ефект клієнтури-це зміна ціни акцій через прийняття корпоративних рішень, що викликає реакцію інвесторів. Зміна політики, яка розглядається акціонерами як несприятлива, може призвести до того, що вони продадуть деякі або всі свої володіння, пригнічуючи ціну акцій.

Великі зміни у політиці можуть руйнувати як довгострокові інтереси компанії, так і акціонерів портфоліо. Як тільки компанія встановлює модель політики та залучає певну клієнтуру, взагалі краще не займатися з нею занадто багато.

Існує багато суперечок щодо того, чи є ефект клієнтури справжнім явищем на ринках. Деякі вважають, що для того, щоб значно змінити ціну акцій, потрібно більше чинників, ніж просто бажання клієнтури компанії. Більш того, навіть незважаючи на те, що інвестори могли б перейти на компанії, які пропонують бажаний профіль, такі зміни можуть спричинити за собою комісії за транзакції, оподатковувані події та інші витрати.

Дивідендна клієнтка

Публічні акції зазвичай класифікуються як цінні папери, що виплачують дивіденди, чи ні. Кожна з цих категорій пов'язана з певним віком у життєвому циклі бізнесу у міру його дозрівання.

Наприклад, високо-зростання запасів традиційно не виплачують дивіденди. Тим не менш, вони, швидше за все, будуть демонструвати значне зростання цін у міру зростання компанії. З іншого боку, акції, що виплачують дивіденди, як правило, демонструють менші рухи приросту капіталу але винагороджувати інвесторів стабільними, періодичними дивідендами.

Акціонери клієнтури дивідендів, як правило, базують свої уподобання щодо певного коефіцієнт виплати дивідендів на порівнянному рівні доходів, особисті податок на прибуток міркувань або їх віку.

Особливі міркування

Деякі інвестори, такі як легендарний Уоррен Баффет, шукають інвестиційних можливостей у акції з високими дивідендами. Інші, наприклад, технологічні інвестори, часто шукають компанії з високим рівнем потенціалу, що мають потенціал екстравагантного приросту капіталу. Таким чином, ефект спочатку визначає спосіб, за яким зрілість та ділові операції компанії спочатку залучають певний тип інвестора.

Другий аспект ефекту клієнтури описує, як теперішні інвестори реагують на істотні зміни в політиці компанії. Наприклад, якщо акції державних технологій не виплачують дивідендів і реінвестують весь свій прибуток у свою діяльність, це спочатку залучає зростання інвесторів. Однак, якщо компанія припинить реінвестувати у своє зростання і натомість почне направляти гроші на виплату дивідендів, високозростаючі інвестори можуть бути схильні залишити свої позиції та шукати інших можливостей, які краще відповідають їхнім потреби. Інвестори, що шукають дивіденди, тепер можуть розглядати компанію як привабливу інвестицію.

Подумайте про компанію, яка вже виплачує дивіденди і, отже, залучила клієнтів, які прагнуть отримати високі дивіденди. Якщо компанія зазнає спаду або вирішить зменшити свої дивідендні пропозиції, дивідендні інвестори можуть продати свої акції та реінвестувати виручку в іншу компанію, яка платить вище повертає. В результаті розпродажу ціна акцій компанії може знизитися.

Приклад ефекту клієнтури

У 2016 році генеральний директор Northwestern Mutual публічно оголосив у прес-релізі про зниження процентної ставки за шкалою дивідендів на 45 базисних пунктів. Це рішення негативно вплинуло на дивідендну політику компанії. Відповідно до розкритих планів, компанія знизила свою ставку дивідендів з 5,45% до 5,00%.

Тим часом, у 2001 році Вінн-Діксі скоротив дивіденди та змінив структуру виплат, вирішивши розподіляти дохід щокварталу з боргом, а не щомісяця наперед. Його акціонери, багато з яких цінували штатного поточний дохід, не були щасливі, і запас запас. Деякі експерти розглядають це як ефект клієнтури в дії.