Розуміння стилю пайового фонду

А. стильна коробка є графічним зображенням характеристик спільного фонду. Файл фінансові послуги дослідник Morningstar, Inc. популяризував цей інструмент, розмістивши його поряд зі своєю відомою системою рейтингів спільних фондів, яка ранжирує пайові фонди, присвоюючи їм від однієї до п’яти зірок. В результаті багато інвесторів спільних фондів ознайомилися зі стилем та його використанням як інструменту оцінки пайових фондів.

У той же час, стильна коробка - це інструмент з кількома іншими практичними застосуваннями. Читайте далі, щоб дізнатися, як стилі можна використовувати для класифікації пайових фондів та окремих цінних паперів та допомогти вам зрозуміти управління грошима та розподіл активів стратегія вашого портфоліо.

Погляд на коробку

Побутові коробка стилю власного капіталу призначений для допомоги в оцінці цінних паперів і є найвідомішим і найпопулярнішим типом цього інструменту. Вікно стилю внутрішнього капіталу Morningstar, показано нижче, надає просту систему класифікації власного капіталу.

Вертикальна вісь поділена на три категорії, на основі яких Ринкова капіталізація. Для оцінки пайових фондів методологія оцінки ринкової капіталізації компанії Morningstar використовується для ранжування базових акцій кожного пайового фонду з метою визначення ринкової капіталізації фонду. З 5000 акцій у внутрішній базі даних власного капіталу Morningstar, 70% провідних належать до категорії велика шапка. Наступні 20% класифікуються як середні обмеження, а інші акції - як маленька шапка.

Горизонтальна вісь також поділяється на три категорії на основі оцінка. Ще раз переглядаються базові запаси в кожному портфелі спільних фондів. Файл ціна-прибуток (P/E) і ціна до книги Коефіцієнти (P/B) використовуються як основа математичного розрахунку, в результаті якого кожна акція класифікується як зростання, суміш або вартість. Термін суміш використовується для опису акцій, які демонструють як зростання, так і вартісні характеристики.

Як користуватися стильною коробкою

Разом вертикальні та горизонтальні осі можна використовувати для класифікації спільного фонду в одну з дев’яти категорій:

• Велике значення
• Велика суміш
• Великий ріст
• Середнє значення
• Середня суміш
• Середнього росту
• Невелика вартість
• Невелика суміш
• Невеликий ріст

Ця система категоризації корисна для визначення того, як інвестиція вписується у певний інвестиційний портфель з точки зору розподілу активів. Деякі інвестори використовують його для пошуку фонду для кожної категорії, інші ж зосереджуються на конкретних сферах. Наприклад, an агресивний інвестор може зосередитися насамперед на фондах з малою капіталізацією або фонди зростання. Тим не менш, розміщення фонду у стилі не тільки корисно при виборі інвестицій. Це також корисно в довгостроковій перспективі, коли дані історичного стилю можна використовувати для перевірки узгодженості портфоліо холдингів.

Ті самі стилі, що використовуються для оцінки пайових фондів, також можна використовувати для оцінки окремих акцій та облігацій; врешті -решт, поля вже використовуються для оцінки кожного основна безпека у певному фонді до того, як дані будуть усереднені для надання рейтингу на рівні фонду. Багатьом інвесторам незнайоме таке використання стилю; в результаті знаменитої рейтингової системи Morningstar для пайових фондів, багато інших фондові компанії прийняли розміщення стилістичних коробок поряд із системою оцінювання зірочками, для маркетингових цілей, і це затьмарило інше використання інструменту.

На додаток до вікна внутрішнього капіталу, Morningstar пропонує ще дві: an коробка стилю міжнародного капіталу та а скринька стилю з фіксованим доходом.

Коробка стилю міжнародного капіталу

Ця стильна коробка виглядає так само, як її домашній двоюрідний брат, з ринковою капіталізацією на вертикальній осі та оцінкою вздовж горизонтальної осі. Хоча вони схожі, вони використовують різні специфікації для визначення ринкових обмежень та оцінки. У вікні стилю міжнародного капіталу ринкові обмеження базуються на середній ринковій вартості активів у певному фонді, при цьому кожен актив оцінюється та враховується в цілому. В оцінках використовується відношення ціни до грошових потоків а не P/E, що, можливо, полегшує порівняння між цінними паперами, оскільки заробіток дані можуть розраховуватися по -різному від країни до країни.

Коробка стилю з фіксованим доходом

На додаток до ящиків у стилі власного капіталу, існує стиль для інвестицій з фіксованим доходом. Як і рамки стилю власного капіталу, поле стилю з фіксованим доходом може бути використано для класифікації інвестицій в одну з дев’яти категорій. Він вимірює кредитну якість на своїй вертикальній осі, оцінюючи інвестиції як високі, середні або низькі. Норми горизонтальної осі чутливість до процентних ставок, що вимірюється тривалістю облігацій у портфелі (зрілості). До категорій тривалості відносяться короткі, середні та довгі. Кожна основна облігація в портфелі фонду має свою особливість кредитна якість тариф і набір дата погашення, що спрощує категоризацію.

Поза Морнінгстаром

У той час як Morningstar отримує більшу частину кредиту за стильний ящик, найбільший північноамериканський спільний фонд Компанії та фірми, що надають послуги з персональних фінансових послуг, прийняли стиль, змінивши його власним конвенцій. Наприклад, у коробках стилю власного капіталу осі часто змінюють суміш, включаючи серцевину, та середню до середньої. Також можуть бути розроблені власні методології категоризації для використання при визначенні ринкових обмежень, але більшість методологій діють у межах розумних параметрів, що ґрунтуються на галузевих стандартах.

Поза взаємними фондами

На додаток до розробки фірмових стилів, постачальників досліджень та цінних паперів аналітики вийшли за межі використання цього інструменту для оцінки пайових фондів та окремих цінних паперів, прийнявши його для оцінки та класифікації розпорядників грошей. Аналітики досліджень Використовуйте стильову скриньку для розробки гіпотетичних портфоліо, які об'єднують різних менеджерів грошей. Таким чином, інвесторам з високим капіталом можна показати, як створити різноманітний портфель шляхом використання індивідуальних розпорядників коштів. Історичні дані можна використовувати для запуску майже нескінченної різноманітності сценаріїв, які дають аналітикам, фінансові консультанти, а також інвесторам можливість врахувати результати діяльності та послідовність стилю, які б є результатом поєднання різних управлінців грошей у конкретних перестановках та розподілі активів відсотків. Аналогічний тип аналізу також можна проводити з окремими цінними паперами.

Крім вибору інвестицій, стильні коробки також відіграють важливу роль у моніторингу того, чи ні розпорядник грошей залишається вірним своєму сповідуваному стилю. Наприклад, основний менеджер, який демонструє тенденцію до покупки вартісний запас буде позначено як "ядро зі значенням нахилу". Якщо цей менеджер раптово почне підтримувати зростання акцій, інвестори хотіли б відзначити це стильовий дрейф і розгляньте можливість вибору нового менеджера, якщо його додадуть зростання запасів конфліктує з бажаною моделлю розподілу активів або рухає портфель у напрямку, який не відповідає їх довгостроковій перспективі інвестиційні цілі. Оскільки окремі рахунки продаються через професійних фінансових радників, ваш радник може легко надати інформацію про стиль, якщо ви побачите її.

Суть

Незалежно від того, використовуєте ви стильову скриньку для перегляду пайових фондів, окремих цінних паперів або розпорядників грошей, це простий та надзвичайно корисний інструмент, який і надалі відіграватиме роль у оцінці інвестицій. Це також може допомогти вам визначити загальний розподіл активів вашого портфеля, з'ясувавши, де ваші фонди вписуються у рамку. Навіть якщо ви ніколи не користуєтесь стильною коробкою самостійно, ви можете покластися на те, що інвестиційна індустрія продовжуватиме покладатися на цей перевірений часом інструмент для збуту своєї продукції та керівництва інвесторами у прийнятті ними рішень.