Коротка історія фондових бірж

Біржові фонди (ETF) стали одними з найпопулярніших інвестиційні механізми як для інституційних, так і для індивідуальних інвесторів. Часто рекламуються як дешевші та кращі, ніж пайові фонди, ETF пропонують низьку вартість урізноманітнення, торгівля та арбітраж варіанти для інвесторів.

Зараз ETF регулярно можуть похвалитися мільярдами доларів активи під управлінням, кількість нових запусків ETF від кількох десятків до сотень у будь -якому конкретному році. ETF настільки популярні, що багато брокерських компаній пропонують своїм клієнтам безкоштовну торгівлю обмеженою кількістю ETF. (Додаткове читання див Вступ до фондових бірж.; Докладніше про ETF див. У посібнику Investopedia: Біржові фонди: Вступ.)

Індексне інвестування

ETF розпочалися як породження явища індексування інвестування. Ідея індексне інвестування повертається досить давно: довіряє або закриті фонди іноді створювалися з ідеєю дати інвесторам можливість інвестувати у певний вид активів.

Однак жодне з них насправді не нагадує те, що ми зараз називаємо ETF. У відповідь на академічні дослідження припускають переваги пасивне інвестування, Уеллс Фарго та Американський національний банк обидва запустили індексні пайові фонди в 1973 році для інституційних клієнтів.Легенда пайового фонду Джон Богл відбудеться через пару років, запустивши перший публічний індексний спільний фонд у грудні. 31, 1975. Цей фонд, названий Першим індексним інвестиційним фондом, відстежив S&P 500 і розпочав лише з активами на суму 11 мільйонів доларів.Деякі називають насмішкувато "дурістю Боголя", активи цього фонду, нині відомого як Індексний фонд Vanguard 500, становили 441 мільярд доларів, коли Богла помер у 2019 році.

Після того, як стало зрозуміло, що суспільство, що інвестує, має апетит до таких індексованих фондів, почалася гонка, щоб зробити цей стиль інвестицій більше доступними для інвесторів - оскільки пайові інвестиційні фонди часто були дорогими, складними, неліквідними, і багато з них вимагали мінімальних інвестицій суми. ETF, як пасивний керований пайовий фонд, намагаються відстежувати індекс, часто за допомогою комп’ютерів, а також мають намір імітувати ринок.

ЄФО народився

За словами aryері stастіно, автора "Посібника з фондових бірж", першою справжньою спробою створити щось на зразок ETF був запуск Індексових акцій для S&P 500 у 1989 році. На жаль, хоча інтерес інвесторів був неабияким, федеральний суд у Чикаго постановив, що фонд працює так само ф'ючерсні контракти, навіть якщо вони були маргіналізованими та забезпеченими заставою, як акція; отже, якщо ними потрібно було торгувати, їх треба було торгувати на а обмін ф'ючерсами, а на появу справжніх ETF довелося трохи почекати.

Наступну спробу створення сучасного біржового фонду здійснила компанія Фондова біржа Торонто у 1990 р. і зателефонував Одиниці участі в індексі Торонто 35 (ПОРАДИ 35). Це були складські інструменти на основі квитанцій, які відстежували індекс TSE-35.

Три роки по тому компанія State Street Global Investors випустила S&P 500 Trust ETF (названий коротко SPDR або "павук") 22 січня 1993 року. Він був дуже популярним, і сьогодні він є одним з найбільш активно торгуваних ETF.Хоча перший американський ETF був запущений у 1993 році, знадобилося ще 15 років, щоб перший активно керований ETF вийшов на ринок. (Додаткове читання див Вступ до ETF корпоративних облігацій.)

Barclays увійшов до бізнесу ETF у 1996 році, а Vanguard почав пропонувати ETF у 2001 році. Станом на лютий 2021 року було 160 різних емітентів ETF.

Зростання індустрії

З одного фонду в 1993 р. Ринок ETF виріс до 102 фондів до 2002 р. І майже до 1000 до кінця 2009 р. За даними дослідницької компанії ETFGI, у травні 2020 року в усьому світі торгувалося понад 7100 ETF. (Якщо включити біржові купюри, значно меншу категорію, у світі їх було ще майже 1000).

По дорозі між ETF та традиційними взаємними фондами розпочався такий собі цікавий "конкурс". 2003 рік став першим роком, коли чисті надходження ETF перевищували прибутки пайових фондів. З тих пір припливи пайових фондів зазвичай перевищували припливи ETF протягом років, коли прибутки на ринку позитивні, але чисті надходження ETF мають тенденцію бути вищими у роки, коли основні ринки слабкі. (Додаткове читання див 5 причин, чому ETF працюють для молодих інвесторів.)

Приклади деяких важливих ETF

Як ми вже згадували, перший ETF (S&P 500 SPDR) зажив 23 січня 1993 року. У лютому 2021 року цей фонд мав у своєму розпорядженні активами на суму понад 328 мільярдів доларів, а його акції торгувалися за ціною близько 386 доларів.

Другий за величиною ETF, iShares Core S&P 500 ETF (NYSE: IVV) почав торгувати у травні 2000 року. Цей фонд містив активи під управлінням у розмірі понад 243 млрд доларів у лютому 2021 року та мав середньомісячний обсяг торгів у 4,5 мільйона акцій на день.

IShares MSCI EAFE ETF (NYSE:EFA) є найбільшим іноземним фондом ETF. EFA розпочав свою діяльність у серпні 2001 року та має у своєму активі близько 53,5 млрд доларів станом на лютий 2021 року.

Invesco QQQ (NYSE:QQQ) імітує індекс Nasdaq-100 і утримував активи приблизно на 157 мільярдів доларів у лютому 2021 року. Цей фонд був створений у березні 1999 року.

І останнє, і не менш важливе: підказки Bloomberg Barclays (NYSE:ПОРАДА) Фонд почав торгувати у грудні 2003 року, а в лютому 2021 року його активи зросли до 27 млрд доларів.(Додаткове читання див Створення портфоліо All-ETF.)

Суть

Хоча фонди ETF дійсно пропонують дуже зручний і доступний доступ до величезного кола ринків та інвестиційних категорій, їх також все частіше звинувачують як джерела додаткових мінливість на ринках. Однак ця критика навряд чи значно уповільнить їх зростання, і видається ймовірним, що важливість і вплив цих інструментів тільки зростатиме в найближчі роки.