Визначення напрямку ринку за допомогою VIX

Увімкнено пошук Google VIX дає деякі несподівані сторінки: ім’я чеського рок -гурту, каталог купальних костюмів та Віденська Інтернет -біржа. Цікаві речі, але не зовсім те, що ми мали на увазі. Файл CBOE VIX-популярний індикатор часу на ринку. Давайте подивимося, як побудовано VIX і як інвестори можуть використовувати його для оцінки США ринки акцій.

Що таке VIX?
VIX - символ біржі опціонів Чиказької ради мінливість індекс. Це міра рівня передбачувана мінливість, а не історичну або статистичну мінливість, широкого спектру варіантів, заснованих на S&P 500. Цей показник відомий як "манометр страху інвесторів", оскільки він відображає найкращі прогнози інвесторів щодо короткострокової нестабільності ринку або ризику. Загалом, VIX починає зростати під час фінансового стресу і зменшується, коли інвестори стають самовдоволеними. Це найкращий прогноз ринку на короткострокову нестабільність ринку.

Неявна мінливість - це очікувана мінливість що лежить в основі, в даному випадку великий вибір опцій за індексом S&P 500. Він представляє рівень мінливості цін, передбачений ринками опціонів, а не фактичний або

історична мінливість самого індексу. Якщо неявна волатильність висока, преміум на варіанти буде високим і навпаки. Взагалі кажучи, зростає опціонні премії, якщо припустити, що всі інші змінні залишаються незмінними, це відображає зростаючі очікування майбутньої мінливості базового фондового індексу, що представляє більш високі рівні передбачуваної мінливості.

VIX та поведінка на фондовому ринку

Хоча на роботу діють інші фактори, у більшості випадків високий VIX відображає підвищений страх інвесторів, а низький VIX свідчить про самовдоволення. Історично ця модель у співвідношенні між VIX та поведінкою фондовий ринок, повторився у циклах бика та ведмедя, моделі, які ми розглянемо більш детально нижче. У періоди ринкових потрясінь VIX зростає вище, що значною мірою відображає панічний попит на OEX ставить як живоплот проти подальшого зниження портфелів акцій. Під час бичачих періодів менше страху, а отже, і меншої потреби портфельні менеджери купувати пути.

Вимірюючи рівень страху інвесторів галочка по галочках, і день за днем, VIX, як і багато інших емоційних датчиків, таких як коефіцієнт пут/дзвінок та опитування настроїв, можуть бути використані як інструмент протилежних думок у спробах визначити вершини та низини ринку на середньостроковій основі. Існує два способи використання VIX таким чином: перший-подивитися на фактичний рівень VIX, щоб визначити його наслідки для фондового ринку. Інший підхід передбачає аналіз коефіцієнтів порівняння поточного рівня з довгостроковим ковзаюча середня VIX. Цей другий метод, відомий як тенденція до тенденцій, допомагає усунути довгострокові тенденції у VIX, забезпечуючи більш стабільне читання у вигляді осцилятор.

Коли заходи страху не показують страху інвестора

Давайте докладніше розглянемо деякі цифри VIX, щоб побачити, що ринки опціонів говорять нам про фондовий ринок та настрій натовпу інвесторів.

На малюнку 1 зображено VIX, влітку 2003 р., Який фліртує з екстремальними мінімумами, опускаючись приблизно до 20 або нижче. Погляд на малюнок 2 повинен відкрити очі, оскільки він показує, що кожного разу, коли VIX падає нижче 20, розпродавати відбулося незабаром після цього. Щоразу, коли VIX опускається нижче 20, фондовий ринок відзначається середньостроковою вершиною. Оскільки VIX проривається нижче 20 на малюнку 1, це вказує на те, що інвестиційний натовп надзвичайно самовдоволений поточними прогнозами, не маючи причин для занепокоєння.

Цікаво відзначити, що VXN, який є символом неявного індексу мінливості Індекс Nasdaq 100, ще більш ведмежа в кінці літа 2003 року. На малюнку 2 VXN, який обчислюється так само, як і VIX, опустився до рівнів, яких не було видно з тих пір самовдоволене літо 1998 року, коли VXN був нижче 29,5. Майже стався серйозний розпродаж негайно.

Більш того, рівні тенденції осцилятора нижче -5,00 (те саме для VIX), як правило, передують розпродажу, хоча іноді це свідчення про розпродаж може бути занадто раннім, що могло мати місце у випадку Вересень Читання 2003 року. Насправді, фондові індекси, здавалося, були левітаційними, враховуючи низькі показники на VIX та VXN на той час, як це видно на схемі S&P, подібної до ведмедя, на діаграмах на малюнках 1 та 2.

На той час, безумовно, було розумно очікувати, що середні показники акцій все ще піднімуться, але також вони будуть супроводжуватися ще нижчими рівнями VXN та VIX. Історія, однак, показує, що самовдоволені інвестори можуть бути покарані падінням цін, якщо вони не прислухаються до застережень цього цілком надійного показника.

Суть

Пам’ятайте, що існує ризик втрати, якщо торгуєте опціонами та ф'ючерсами, тому торгуйте з ризиковий капітал тільки. Минулі показники не гарантують майбутніх результатів.