7 речей, які ви не знали про суверенні дефолти

Зростання боргового навантаження центрального уряду у всьому світі змусило інвесторів знову одержитися ризиком суверенний дефолт, побоюючись повторення фінансової кризи 2007-08 рр., боргової кризи єврозони 2009-2011 рр. та подальшого повернення глобальної спад. У той час як суверенні дефолти - у яких нація не може оплачувати свої рахунки або боргові зобов’язання, роблячи це технічно банкрутства-лякають, вони насправді досить поширені і можуть не призвести до найгіршого сценарію, який є у багатьох очікуючи. Ось сім фактів про суверенні дефолти, які можуть вас здивувати.

1. Багато країн ніколи не дефолтували

Є ряд країн, які мають первинний досвід оплати державний борг зобов’язань і ніколи не виконувалась у сучасний час. Ці країни включають Канаду, Данію, Бельгію, Фінляндію, Малайзію, Маврикій, Нову Зеландію, Норвегію, Сінгапур та Англію.Але не думайте, що ці країни прокотилися протягом останніх 200 років без фінансових проблем, тому що ендемічні банківські кризи були звичайним явищем. Англія пережила 12 банківських криз з 1800 року або в середньому приблизно одну кожні 17 років. Справа в тому, що суверенний дефолт - не єдина фінансова криза, з якою може зіткнутися нація.

2. PIIGS не страшні

Файл PIIGS країни - або Португалія, Італія, Ірландія, Греція та Іспанія - знаходяться у списку всіх, що найбільше ризикують суверенного дефолту. І так, деякі з них були в досить гарячій фінансовій воді за останнє десятиліття.

Але якщо ви подивитесь на більш довгострокову перспективу, то побачите, що ці п'ять країн мають змішані історичні показники суверенного дефолту останні 200 років, при цьому Ірландія ніколи не дефолтувала за своїми зобов’язаннями, а Італія-лише один раз протягом семирічної світової війни II. Португалія має дефолт чотири рази за зовнішніми борговими зобов’язаннями, останній раз на початку 1890 -х років. Іспанія має сумнівний рекорд за дефолтами, оскільки це робила шість разів, останній раз у 1870 -х роках.

Що стосується Греції - ну, вона дефолтувала п’ять разів з моменту здобуття незалежності у 1820 -х роках, або половину її сучасної історії. Але не з тих пір. Слід визнати, що він пропустив заплановані 1,55 млрд євро платежі МВФ ще у 2015 році, але обидві сторони назвали це затримкою, а не офіційним дефолтом.

3. Латинська Америка очолює суверенні дефолти

Якщо ви хочете турбуватися про те, де суверенний дефолт може наступити далі, зверніть увагу на Південну Америку та Центральну Америку. Венесуела та Еквадор поділяли сумнівну честь 10 дефолтів у сучасний час, доки Венесуела не вирвалась, не виплативши близько 65 мільярдів доларів США у виплатах облігацій у 2017 році.Бразилія, яка сьогодні є однією з найбільш швидкозростаючих економік з країнами, що розвиваються, дефолтувала дев’ять разів, тоді як Коста -Ріка та Уругвай дев'ять разів розчаровували іноземних інвесторів за останні 200 років.

4. Історія США за замовчуванням

Хоча загальноприйнята думка полягає в тому, що Сполучені Штати ніколи не дефолтували за своїм суверенним боргом зобов’язань, були окремі випадки, які можуть кваліфікуватися, використовуючи суворі та технічні вимоги визначення.

Наприклад, у 1790 р. Молодий Конгрес США прийняв закон, який дозволяв видавати борг для покриття зобов’язань окремих штатів у союзі.Оскільки частина цього нового боргу не почала виплачуватись відсотки до 1800 р. деякі пуристи вважають це технічним дефолтом.

Багато випусків державних облігацій США, випущених до 1930 -х років, містили золотий пункт, згідно з яким власників облігацій може вимагати оплати золотом, а не валютою.Якби вони це зробили, уряд не міг би зобов'язатись, а це означає, що технічно це було дефолт (або було б, якби всі коли -небудь намагалися зібрати). Розуміючи це в 1933 р. - у глибині Великої депресії, коли думка про те, що громадяни міняють паперові гроші на золото, була не такою божевільною, - Президент Рузвельт і Конгрес вирішили, що ця обіцянка суперечить "державній політиці" і перешкоджає "силі Конгресу", тому вони припинили це. Питання було розглянуто у судовому порядку і опинилося у Верховному Суді, який ухвалив рішення на користь уряду.

У 1979 році уряд не міг вчасно вносити платежі за частинами трьох випущених емісій казначейських векселів через оперативні проблеми в бек -офісі Департамент казначейства. Пізніше ці платежі були здійснені власникам із заборгованими відсотками.

5. Китай не зламається

Ще одним оазисом фінансової міцності сьогодні є Китай, який має трильйони доларів резервів і постраждав лише незначно під час недавнього спаду. Китай дефолтував лише двічі - обидва рази під час зовнішнього та внутрішнього конфлікту. Правда, його боргове навантаження зростає,а в серпні 2018 року Шостий відділ управління активами, що перебувають у державній власності, пропустив строк для виплати облігацій у розмірі 73 мільйонів доларів США. (Це було виправлено через два дні.)Проте Народна Республіка, здається, перебуває у міцному стані.

6. Війна за суверенний дефолт

Західні держави іноді реагували військовою силою, коли країна вирішила не повертати позичені гроші. У 1902 році Венесуела відмовилася платити за зовнішніми зобов'язаннями. Після того, як переговори не вирішили це питання, Великобританія, Німеччина та Італія ввели блокаду Венесуели. Конфлікт швидко загострився, і ряд венесуельських кораблів були потоплені або захоплені, порти були заблоковані, а прибережні райони бомбардували європейці.

Врешті -решт США втрутилися для посередництва, і після кількох років переговорів Венесуела об’єднала свою непогашену заборгованість у нову емісію, додала відсотки та здійснювала платежі до випуску дозрів у 1930 році.

7. Стратегічний суверенний дефолт

Деякі дефолти суверенних держав є навмисними і не обов’язково через брак фінансових ресурсів. У лютому 1918 року новий революційний уряд у Росії відмовився від усіх боргів, виданих попереднім царським урядом.Цей стан дефолту офіційно тривав до 1986 року, коли Росія розрахувалася з британськими власниками старого Імперіалу папір.У 1997 році було досягнуто домовленості також з власниками облігацій Франції.

Суть

Суверенний дефолт-це жахлива думка для багатьох інвесторів, особливо з огляду на недавню поїздку на американських гірках, яку зазнали фондові ринки наприкінці 2018 та на початку 2019 року. Але ті, хто досліджує це питання більш раціонально і в контексті історії таких подій, зрозуміють, що світова фінансова система бачила це раніше і вижила.