Нульова процентна ставка
Що таке нульова процентна ставка
Процентна ставка з нульовою ставкою-це посилання на нижню межу 0% для короткострокових процентних ставок, за межами яких грошово-кредитна політика не вважається ефективним у стимулюванні економічного зростання.
Нульові процентні ставки та грошово-кредитна політика
Протягом останніх років припущення про нульову процентну ставку були скасовані. У монетарній політиці посилання на нульову межу процентних ставок означає, що центральний банк більше не може знижувати процентну ставку для стимулювання економічного зростання. Оскільки процентна ставка наближалася до нульової межі, передбачалося, що ефективність грошово -кредитної політики як інструменту буде зменшена. Існування цієї нульової межі діяло як обмеження для центральних банкірів, які намагалися стимулювати економіку.
У березні 2020 року Федеральна резервна система знизила ставку коштів ФРС до 0% -0,25% у відповідь на коронавірус.
Дохідність як за 1-місячним, так і за 3-місячним казначейськими векселями США опустилася нижче нуля 25 березня 2020 року
Донедавна вважалося, що центральні банки при встановленні овернайт -кредитних ставок не мали можливості проштовхувати номінальна процентна ставка понад цю межу 0%, на негативну територію. Але в березні 2020 року Федеральна резервна система США знизила ставку федеральних фондів до діапазону 0% -0,25% у відповідь на уповільнення економіки. Прибутковість за 1-місячними та 3-місячними казначейськими векселями опустилася нижче нуля 25 березня 2020 року, через півтора тижні після Федерального Резерв скорочує свою базову ставку майже до нуля, і оскільки інвестори збираються до безпеки фіксованого доходу на загальному ринку потрясіння. Це був перший випадок за чотири з половиною роки, коли обидві купюри на короткий час спалахнули червоним кольором, а врожайність знизилася до мінус 0,002% кожен.
Віра в це обмеження як недолік у монетарній політиці також була серйозно випробувана протягом періоду, наступного за наступним фінансова криза 2007-2008 років. Повільне відновлення послідувало за ним як центральних банків, включаючи США Федеральний резерв (починаючи з 2008 р.) та Європейський центральний банк розпочали програми кількісного пом'якшення (починаючи з 2012 р.), завдяки яким процентні ставки досягли рекордно низьких рівнів. ЄЦБ запровадив політику від'ємних ставок (плата за депозити) щодо овернайт -кредитування у 2014 році.
Японська політика процентних ставок перевіряла конвенцію десятиліттями. Протягом більшої частини 1990 -х років процентна ставка, встановлена японським центральним банком, Банк Японії, коливалась біля межі нуля в рамках своєї політики нульової процентної ставки (ZIRP), коли країна намагалася відновитися після економічної кризи та зменшити загрозу дефляція. Досвід Японії був корисним для інших розвинених ринків. BOJ перейшла до негативних процентних ставок у 2016 році, стягнувши з депозитних банків комісію за зберігання їх овернайт -коштів.
Крім уміння нав'язувати від’ємні процентні ставки в екстремальних умовах центральні банки можуть обрати інші нетрадиційні засоби стимулювання економіки для досягнення тих самих цілей. А. Дослідження ФРС Нью -Йорка виявляє, що оскільки процентні ставки коливалися біля нульової межі, очікування учасників ринку щодо майбутніх ставок, а також інші дії центрального банку, такі як кількісне пом'якшення, купівля облігацій на відкритих ринках та інші чинники фінансового ринку взаємодіяли, роблячи «сума потужнішою за компонент частини ».
Хоча мета подолати цю межу нуля та проводити політику негативних процентних ставок - стимулювати кредитування та щоб стимулювати слабку економіку, негативні процентні ставки завдають шкоди рентабельності банківського сектору та потенційно споживачам впевненість.