Об'ємний платіж за виробництво (VPP)
Що таке плата за об'ємне виробництво?
Об'ємний платіж за видобуток (VPP) - це тип структурованих інвестицій, що включає власника нафти або газу відсотки, що продають або позичають гроші на основі певного обсягу виробництва, пов'язаного з цією сферою або майна. Інвестор або кредитор щомісяця отримує заявлену суму квота - часто у вигляді сирої продукції, яку потім продає покупець VPP - або, певний відсоток місячного виробництва, досягнутого на даному майні.
Серед покупців можуть бути інвестиційні банки, хедж -фонди, енергетичні компанії та страхові компанії.
Ключові висновки
- Об'ємні виплати за видобуток (VPP) - це спосіб перетворення частини видобутку нафти або газу в потік грошових потоків для інвесторів.
- Інвесторами або покупцями VPP, як правило, будуть фінансові установи чи інші енергетичні компанії, які гарантують майбутні поставки нафти чи газу.
- Продавцями у VPP є нафтовидобувні компанії або бурові компанії, які здатні монетизувати свої капітальні вкладення, зберігаючи при цьому право власності на своє майно.
Розуміння плати за обсяг виробництва
Структура VPP іноді створюється як частина пакету фінансування до експорту (PFX). PFX має місце, коли фінансова установа передає кошти позичальнику на основі доведеного обсягу замовлень від покупців. Позичальник, у цьому випадку виробник нафти, зазвичай вимагає фінансування для того, щоб виробляти та постачати нафту та газ. Потім VPP використовується для погашення позик за угодою PFX. Кредитна якість PFX має тенденцію бути кращою, ніж інші кредити, оскільки грошовий потік, отриманий від VPP, використовується для погашення PFX попереду інших кредиторів.
Покупець VPP не повинен вносити жодного часу чи капіталу у фактичне виробництво кінцевого продукту. Однак багато інвесторів у такі види інтересів будуть хеджувати свою очікувану дебіторську заборгованість (обсяги, визначені контрактом) через похідні ринку для захисту від товарного ризику або іншим чином зафіксувати очікуваний прибуток.
Угода VPP дозволяє продавцеві зберігати повну власність на нерухомість, одночасно монетизуючи частину своєї нерухомості капітальні інвестиції. Така здатність, наприклад, "виплачувати" частину вартості нафтового родовища, дозволяє виробнику інвестувати в оновлення капіталу або викуп акцій. У разі, коли власник процентів за нафту та газ продає певний обсяг видобутку, замість позик проти нього, ці гроші можуть бути використані для погашення інших боргів.
Деталі угоди VPP
Як правило, угода VPP закінчується через певний проміжок часу або після того, як зазначений сукупний загальний обсяг товару був доставлений. Відсоток VPP вважається а неопераційний актив, подібно до системи виплати роялті або погашення кредиту. Згідно зі структурою виплат роялті, якщо виробник не може задовольнити квоту пропозиції протягом певного місяця (або що завгодно планується), незадоволена частина буде компенсована в наступному циклі і так далі, поки не буде зроблено покупця фінансово цілісним. Відповідно до структури погашення кредиту, невиконання платежу вважатиметься дефолтом.