Коефіцієнт ліквідності Визначення: Формула та розрахунок

Що таке коефіцієнти ліквідності?

Коефіцієнти ліквідності є важливим класом фінансових показників, що використовуються для визначення здатності боржника погашати поточні боргові зобов’язання без залучення зовнішнього капіталу. Коефіцієнти ліквідності вимірюють здатність компанії сплачувати боргові зобов'язання та її запас міцності шляхом розрахунку показників, включаючи Поточна оцінка, швидке співвідношення, і коефіцієнт операційного грошового потоку.

З коефіцієнтами ліквідності, поточні зобов'язання найчастіше аналізуються стосовно ліквідні активи оцінити можливість покриття короткострокових боргів та зобов’язань у разі надзвичайної ситуації.

Розуміння коефіцієнтів ліквідності

Ліквідність - це можливість швидко та дешево конвертувати активи в готівку. Коефіцієнти ліквідності є найбільш корисними, якщо вони використовуються у порівняльній формі. Цей аналіз може бути внутрішнім або зовнішнім.

Наприклад, внутрішній аналіз щодо коефіцієнтів ліквідності передбачає використання декількох облікових періодів, які звітуються з використанням одних і тих же методів обліку. Порівняння попередніх періодів з поточними операціями дозволяє аналітикам відстежувати зміни у бізнесі. Загалом, вищий коефіцієнт ліквідності свідчить про те, що компанія є більш ліквідною та має кращі можливості покриття непогашених боргів.

Крім того, зовнішній аналіз передбачає порівняння коефіцієнтів ліквідності однієї компанії з іншою або цілої галузі. Ця інформація корисна для порівняння стратегічного позиціонування компанії щодо її конкурентів при створенні еталон цілі. Аналіз коефіцієнта ліквідності може бути не таким ефективним, якщо розглядати різні галузі, оскільки різні підприємства потребують різних структур фінансування. Аналіз коефіцієнта ліквідності менш ефективний для порівняння підприємств різного розміру в різних географічних регіонах.

Загальні коефіцієнти ліквідності

Поточний коефіцієнт

Файл Поточна оцінка вимірює здатність компанії погасити свої поточні зобов’язання (сплачувані протягом одного року) своєю сумою оборотні активи такі як готівка, дебіторська заборгованість, і запаси. Чим вище коефіцієнт, тим краща позиція ліквідності компанії:

$\text{Поточна оцінка.}=\frac{\text{Оборотні активи.}}{\text{Поточні зобов'язання.}}$Поточна оцінка=Поточні зобов'язанняОборотні активи​

Швидкий коефіцієнт

Файл швидке співвідношення вимірює здатність компанії виконувати свої короткострокові зобов'язання за допомогою найбільш ліквідних активів і тому виключає запаси зі своїх поточних активів. Він також відомий як "кислотний тест співвідношення ":

​Швидке співвідношення=C.LC.+М.S+А.R​де:C.=грошові кошти та їх еквівалентиМ.S=ринкові цінні папериА.R=дебіторська заборгованістьC.L=поточні зобов'язання​

Інший спосіб виразити це:

$\text{Швидке співвідношення.}=\frac{\left(\text{Оборотні активи - запаси - витрати, що передплачуються.}\right)}{\text{Поточні зобов'язання.}}$Швидке співвідношення=Поточні зобов'язання(Оборотні активи - запаси - витрати, що передплачуються)​

Неперевершені продажі (DSO)

Дні продажів непогашені, або DSO, відноситься до середньої кількості днів, протягом яких компанія збирає платіж після здійснення продажу. Високий DSO означає, що компанія забирає надмірно багато часу для збору платежів і пов'язує капітал з дебіторською заборгованістю. DSO зазвичай розраховуються щоквартально або щорічно:

$\text{DSO.}=\frac{\text{Середня дебіторська заборгованість.}}{\text{Дохід за день.}}$DSO=Дохід за деньСередня дебіторська заборгованість​

Кризи ліквідності

А. криза ліквідності можуть виникнути навіть у здорових компаній, якщо виникнуть обставини, які ускладнюють їх виконання короткострокових зобов'язань, таких як погашення кредитів та виплата своїх працівників. Найкращим прикладом такої масштабної катастрофи ліквідності за останній час є глобальна кредитна криза 2007-09 років. Комерційний папір«Короткостроковий борг, який емітується великими компаніями для фінансування оборотних активів та погашення поточних зобов'язань», відіграв центральну роль у цій фінансовій кризі.

Майже повне заморожування на ринку комерційного паперу США у 2 трильйони доларів зробило надзвичайно важко навіть для найбільш платоспроможних компаній залучити короткострокові кошти на той час і прискорив загибель таких гігантських корпорацій, як Lehman Brothers та General Motors Company (GM).

Але якщо фінансова система не знаходиться в a Кредитна кризаКриза ліквідності, характерна для компанії, може бути відносно легко вирішена шляхом вливання ліквідності (якщо компанія є платоспроможною). Це пояснюється тим, що компанія може взяти в заставу деякі активи, якщо їй потрібно залучити грошові кошти, щоб подолати падіння ліквідності. Цей шлях може бути недоступним для компанії, яка є технічно неплатоспроможною, оскільки криза ліквідності погіршить її фінансове становище та змусить її до банкрутства.

Різниця між коефіцієнтами платоспроможності та коефіцієнтами ліквідності

На відміну від коефіцієнтів ліквідності, коефіцієнти платоспроможності вимірювати здатність компанії виконувати свої загальні фінансові зобов’язання та довгострокові борги. Платоспроможність стосується загальної спроможності компанії сплачувати боргові зобов’язання та продовжувати господарські операції, тоді як ліквідність більше зосереджується на поточних або короткострокових фінансових рахунках. Компанія повинна мати більше загальних активів, ніж загальні зобов'язання, щоб бути платоспроможною; компанія повинна мати більше поточних активів, ніж поточні зобов'язання, щоб бути ліквідною. Хоча платоспроможність безпосередньо не пов'язана з ліквідністю, коефіцієнти ліквідності є попередніми очікуваннями щодо платоспроможності компанії.

Коефіцієнт платоспроможності розраховується шляхом ділення чистого прибутку та амортизації компанії на її короткострокові та довгострокові зобов'язання. Це вказує на те, чи чистий прибуток компанії може покрити її загальні зобов'язання. Як правило, компанія з вищим коефіцієнтом платоспроможності вважається більш вигідною інвестицією.

Приклади використання коефіцієнтів ліквідності

Давайте використаємо пару з цих коефіцієнтів ліквідності, щоб продемонструвати їх ефективність при оцінці фінансового стану компанії.

Розглянемо дві гіпотетичні компанії - Liquids Inc. та Solvent Co. - з такими активами та зобов’язаннями баланси (цифри в мільйонах доларів). Ми припускаємо, що обидві компанії працюють в одному виробничому секторі (тобто промислові клеї та розчинники).

Баланси для рідин Inc. та розчинники Co.
(у мільйонах доларів)	Liquids Inc.	Розчинники Co.
Гроші та їх еквіваленти	$5	$1
Торгові цінні папери	$5	$2
Дебіторська заборгованість	$10	$2
Запаси	$10	$5
Поточні активи (а)	$30	$10
Заводи та обладнання (b)	$25	$65
Нематеріальні активи (c)	$20	$0
Загальні активи (a + b + c)	$75	$75
Поточні зобов'язання* (d)	$10	$25
Довгостроковий борг (е)	$50	$10
Загальна сума зобов'язань (d + e)	$60	$35
Власний капітал	$15	$40

Зауважте, що у нашому прикладі ми будемо вважати, що поточні зобов’язання складаються лише з кредиторська заборгованість та інші зобов'язання без короткострокових боргів.

Liquids, Inc.

• Поточна оцінка=$30 / $10 = 3.0
• Швидке співвідношення = ($30 – $10) / $10 = 2.0
• Борг перед власним капіталом= $50 / $15 = 3.33
• Борг перед активами = $50 / $75 = 0.67

Розчинники, Co.

• Поточна оцінка=$10 / $25 = 0.40
• Швидке співвідношення = ($10 – $5) / $25 = 0.20
• Борг перед власним капіталом = $10 / $40 = 0.25
• Борг перед активами = $10 / $75 = 0.13

З цих коефіцієнтів можна зробити ряд висновків про фінансовий стан цих двох компаній.

Liquids, Inc. має високий ступінь ліквідність. Виходячи з поточного коефіцієнта, він має 3 долари оборотних активів на кожен долар поточних зобов’язань. Його швидкий коефіцієнт вказує на належну ліквідність навіть після виключення запасів, з активами в розмірі 2 долари США, які можна швидко конвертувати в готівку за кожен долар поточних зобов’язань.

Однак, фінансовий важіль виходячи з його коефіцієнтів платоспроможності видається досить високим. Борг перевищує власний капітал більш ніж у три рази, тоді як дві третини активів фінансуються за рахунок боргу. Зауважте також, що майже половина необоротних активів складається з нематеріальних активів (таких як гудвіл та патенти). В результаті співвідношення боргу до матеріальних активів, розраховане як (50 дол. США/55 дол. США), становить 0,91, що означає, що понад 90% матеріальних активів (заводи, обладнання та запаси тощо) профінансовано за рахунок запозичення. Підводячи підсумок, Liquids, Inc. має зручну позицію ліквідності, але має небезпечно високий ступінь кредитного плеча.

Розчинники, Ко. Знаходиться в іншому становищі. Поточний коефіцієнт компанії 0,4 вказує на неадекватний рівень ліквідності, маючи лише 0,40 дол. США поточних активів для покриття кожних 1 дол. США поточних зобов’язань. Швидкий коефіцієнт передбачає ще більш жахливу позицію ліквідності: лише 0,20 дол. США ліквідних активів на кожний 1 долар поточних зобов’язань.

Однак фінансовий важель, як видається, знаходиться на комфортному рівні, борг складає лише 25% власного капіталу та лише 13% активів, що фінансуються за рахунок боргу. Навіть краще, що база активів компанії складається виключно з матеріальних активів, а це означає, що співвідношення боргу та матеріальних активів компанії Solvents, Co. становить приблизно одну сьому частину такої у компанії Liquids, Inc. (приблизно 13% проти 91%). В цілому, компанія Solvents, Co. знаходиться в небезпечній ситуації з ліквідністю, але вона має зручну позику заборгованості.

Питання що часто задаються

Що таке ліквідність і чому вона важлива для фірм?

Ліквідність означає, наскільки легко або ефективно можна отримати готівку для оплати рахунків та інших короткострокових зобов’язань. Активи, які можна легко продати, наприклад, акції та облігації, також вважаються ліквідними (хоча готівка, звичайно, є найліквіднішим активом з усіх). Підприємства потребують достатньої ліквідності, щоб покрити свої рахунки та зобов’язання, щоб вони могли платити постачальникам, не відставати від фонду оплати праці та продовжувати свою діяльність щодня.

Чим ліквідність відрізняється від платоспроможності?

Під ліквідністю розуміється можливість покриття короткострокових зобов'язань. З іншого боку, платоспроможність-це здатність фірми сплачувати довгострокові зобов'язання. Для фірми це часто включає можливість погашення відсотків та основної суми боргів (таких як облігації) або довгострокової оренди.

Чому існує кілька коефіцієнтів ліквідності?

По суті, всі коефіцієнти ліквідності визначають здатність фірми покривати короткострокові зобов’язання шляхом поділу оборотних активів на поточні зобов’язання (ЗР). Коефіцієнт готівки розглядає лише наявні гроші, поділені на CL, тоді як швидкий коефіцієнт додає еквіваленти грошових коштів (наприклад, утримання грошового ринку), а також ринкові цінні папери та дебіторську заборгованість. Поточний коефіцієнт включає всі оборотні активи. Таким чином, різні співвідношення відрізняються тим, наскільки вони консервативні: Хоча продати акції відносно легко, розчистка може тривати день чи два. Однак готівка вже доступна для оплати рахунків.

Що станеться, якщо співвідношення показує, що компанія не є рідкою?

У цьому випадку а криза ліквідності може виникнути навіть у здорових компаніях-якщо виникнуть обставини, які ускладнюють виконання короткострокових зобов’язань, таких як погашення кредитів та оплата працівників чи постачальників. Одним із прикладів далекосяжної кризи ліквідності з новітньої історії є глобальна кредитна криза 2007-09 рр. де багато компаній виявилися нездатними забезпечити короткострокове фінансування для оплати їх негайної оплати зобов'язань. Якщо не вдається знайти нове фінансування, компанія може бути змушена ліквідувати активи під час продажу через пожежу або звернутися за захистом до банкрутства.