Визначення коефіцієнта покриття відсотків

Який коефіцієнт покриття відсотків?

Коефіцієнт покриття відсотків - це коефіцієнт боргу та рентабельності, який використовується для визначення того, наскільки легко компанія може розрахуватися відсотки про свою непогашену заборгованість. Коефіцієнт покриття відсотків може бути розрахований шляхом поділу компанії заробіток до відсотків і податків (EBIT) за рахунок процентних витрат протягом певного періоду.

Коефіцієнт покриття відсотків іноді називають разів зароблені відсотки (TIE) коефіцієнт. Кредитори, інвестори та кредиторів часто використовують цю формулу для визначення ризику компанії щодо її поточного боргу або для майбутніх позик.

Формула коефіцієнта покриття відсотків

​Коефіцієнт покриття відсотків=Витрати на сплату відсотківEBIT​де:​

Розуміння коефіцієнта покриття відсотків

Коефіцієнт покриття відсотків вимірює, скільки разів компанія може покрити свої поточні виплати відсотків наявними заробіток. Іншими словами, він вимірює запас міцності компанії для сплати відсотків за боргом протягом певного періоду.

Коефіцієнт розраховується шляхом ділення EBIT компанії на процентні витрати компанії за той самий період. Чим менший коефіцієнт, тим більше компанія обтяжена борговими витратами. Коли коефіцієнт покриття процентів компанії становить лише 1,5 або нижче, його здатність покривати процентні витрати може бути сумнівною.

Компанії повинні мати більш ніж достатній прибуток для покриття виплат відсотків, щоб пережити майбутні та, можливо, непередбачувані фінансові труднощі, які можуть виникнути. Здатність компанії виконувати свої процентні зобов'язання є її аспектом платоспроможність і, отже, є важливим чинником віддачі від акціонерів.

Як використовувати коефіцієнт покриття відсотків

Інтерпретація є ключовою, коли йдеться про використання коефіцієнтів у аналізі компанії. Хоча аналіз єдиного коефіцієнта покриття відсотків може показати багато чого про поточний фінансовий стан компанії, аналіз коефіцієнтів покриття відсотків з плином часу часто дає набагато чіткіше уявлення про становище компанії та траєкторія.

Наприклад, аналізуючи коефіцієнти покриття відсотків щоквартально за останні п'ять років, тенденції можуть виявитися і дати інвестору багато краще уявлення про те, чи покращується чи погіршується низький коефіцієнт поточного відсотка, чи високий коефіцієнт поточного покриття відсотків є стабільним. Цей коефіцієнт також може бути використаний для порівняння здатності різних компаній погашати свої відсотки, що може допомогти при прийнятті інвестиційного рішення.

Загалом, стабільність коефіцієнтів покриття відсотків - одна з найважливіших речей, на яку слід звернути увагу при аналізі коефіцієнта покриття процентів таким чином. Зниження коефіцієнта покриття відсотків часто викликає занепокоєння інвесторів, оскільки це вказує на те, що компанія може бути не в змозі погасити борги в майбутньому.

Загалом коефіцієнт покриття відсотків є хорошою оцінкою короткострокового фінансового стану компанії. Створення прогнозів на майбутнє, аналізуючи історію коефіцієнта покриття відсотків компанії, може бути хорошим способом оцінки інвестиційної можливості, важко точно передбачити довгостроковий фінансовий стан компанії за будь-якого співвідношення або метричні.

Більш того, бажаність будь -якого конкретного рівня цього співвідношення в деякій мірі знаходиться в очах спостерігача. Деякі банки або потенційні покупці облігацій можуть бути задоволені менш бажаним співвідношенням в обмін на стягнення з компанії більш високої процентної ставки за їх боргом.

Приклад коефіцієнта покриття відсотків

Припустимо, що прибуток компанії за певний квартал становить 625 000 доларів США і що вона має борги, за які вона несе відповідальність за виплати 30 000 доларів щомісяця. Щоб розрахувати коефіцієнт покриття процентів тут, потрібно було б перетворити щомісячні виплати відсотків у щоквартальні платежі, помноживши їх на три. Коефіцієнт покриття відсотків для компанії становить 625 000 доларів / 90 000 доларів США (30 000 доларів США x 3) = 6,94.

Перебування над водою з виплатою відсотків є критичною та постійною проблемою для будь -якої компанії. Як тільки компанія бореться з цим, їй, можливо, доведеться позичити далі або зануритися у свій резерв грошових коштів, який набагато краще використовувати для інвестування капітальні активи або для надзвичайних ситуацій.

Коефіцієнт покриття відсотків 1,5 зазвичай вважається мінімально прийнятним коефіцієнтом для компанії та переломний момент, нижче якого кредитори, ймовірно, відмовляться позичати компанії більше грошей, як компанії ризик невиконання зобов'язань може сприйматися як занадто високий.

Більш того, коефіцієнт покриття відсотків нижче одиниці вказує на те, що компанія не генерує достатнього доходу для задоволення своїх процентних витрат. Якщо коефіцієнт компанії нижче одиниці, йому, ймовірно, доведеться витратити частину своїх грошових резервів, щоб компенсувати різницю або позичити більше, що буде важко з причин, зазначених вище. В іншому випадку, навіть якщо прибуток буде низьким протягом одного місяця, компанія ризикує впасти банкрутство.

Особливі міркування

Незважаючи на те, що позики створюють борги та проценти, позики мають потенціал позитивно вплинути на прибутковість компанії за рахунок розвитку основних активів відповідно до аналіз витрат та вигод. Але компанія також повинна бути розумною у своїх позиках. Оскільки відсотки також впливають на прибутковість компанії, компанія повинна брати кредит лише тоді, коли вона знає, що протягом багатьох років вона буде добре справлятися зі своїми виплатами відсотків.

Хороший коефіцієнт покриття відсотків буде слугувати хорошим показником цієї обставини і потенційно показником здатності компанії погасити саму заборгованість. Однак великі корпорації часто можуть мати як коефіцієнти покриття високих відсотків, так і великі позики. З можливістю регулярно виплачувати значні відсотки, великі компанії можуть продовжувати без особливих турбот брати позики.

Підприємства часто можуть вижити протягом тривалого часу, виплачуючи лише свої процентні платежі, а не сам борг. Тим не менш, це часто вважається небезпечною практикою, особливо якщо компанія відносно невелика і тому має низький рівень дохід порівняно з великими компаніями. Більш того, погашення боргу допомагає погасити відсотки у майбутньому, оскільки при скороченні боргу компанія звільняє грошовий потік, а процентну ставку боргу також можна коригувати.

Обмеження коефіцієнта покриття відсотків

Як і будь -який показник, що намагається оцінити ефективність бізнесу, коефіцієнт покриття відсотків має ряд обмежень, які важливо врахувати будь -якому інвестору перед його використанням.

По -перше, важливо зазначити, що покриття відсотків сильно змінюється при вимірюванні компаній у різних галузях і навіть при оцінці компаній в одній галузі. Для відомих компаній у певних галузях, таких як комунальне підприємство, коефіцієнт покриття відсотків у два часто є прийнятним стандартом.

Налагоджене підприємство, ймовірно, матиме послідовне виробництво та прибуток, особливо завдяки державі нормативних актів, тому навіть при відносно низькому коефіцієнті покриття відсотків він може бути в змозі надійно покривати свої відсотки виплати. Інші галузі, такі як виробництво, є значно більш нестабільними і, наприклад, часто можуть мати вищий мінімальний допустимий коефіцієнт покриття відсотків у три.

Такі компанії зазвичай відчувають більші коливання у бізнесі. Наприклад, під час рецесії 2008 року продажі автомобілів суттєво впали, завдавши шкоди автомобільній промисловості. Страйк робітників - це ще один приклад несподіваної події, яка може пошкодити коефіцієнти покриття відсотків. Оскільки ці галузі більш схильні до таких коливань, вони повинні покладатися на більшу здатність покривати свої відсотки, щоб враховувати періоди низьких доходів.

Через такі великі варіації, як ця, при порівнянні коефіцієнтів покриття відсотків компаній, компанію слід порівнювати з іншими в тій же галузі - і в ідеалі з тими, хто має подібні бізнес -моделі а також кількість доходів.

Крім того, хоча весь борг важливо враховувати при розрахунку коефіцієнта покриття відсотків, компанії можуть вирішити ізолювати або виключити певні види боргів у своєму коефіцієнті покриття процентів розрахунки. Таким чином, розглядаючи коефіцієнт покриття процентних зобов’язань, виданий компанією, важливо визначити, чи були включені всі борги, або розрахувати коефіцієнт покриття відсотків самостійно.

Варіації коефіцієнта покриття процентів

Перш ніж вивчати коефіцієнти компаній, важливо врахувати кілька дещо поширених варіацій коефіцієнта покриття відсотків. Ці зміни відбуваються внаслідок змін до EBIT у чисельнику розрахунків коефіцієнта покриття процентів.

Один із таких варіантів використовує прибуток до відсотків, податків, амортизації та амортизації (EBITDA) замість EBIT при розрахунку коефіцієнта покриття відсотків. Тому що ця зміна виключає амортизація та амортизація, чисельник у розрахунках з використанням EBITDA часто буде вищим, ніж з використанням EBIT. Оскільки витрати на проценти будуть однаковими в обох випадках, розрахунки з використанням EBITDA дадуть більший коефіцієнт покриття відсотків, ніж розрахунки з використанням EBIT.

Інший варіант використання прибуток до сплати відсотків після сплати податків (EBIAT) замість EBIT у розрахунках коефіцієнта покриття процентів. Це призводить до вирахування податкових витрат з чисельника, щоб створити більш точну картину спроможності компанії сплачувати свої процентні витрати. Тому що податків є важливим фінансовим елементом, який слід враховувати, для більш чіткого уявлення про здатність компанії покривати свої процентні витрати, EBIAT можна використовувати для розрахунку коефіцієнтів покриття відсотків замість EBIT.

Усі ці варіанти розрахунку коефіцієнта покриття відсотків використовують витрати відсотків у знаменнику. Взагалі кажучи, ці три варіанти збільшують консерватизм, причому ті, що використовують EBITDA, є найбільш ліберальними, ті, які використовують EBIT найбільш консервативними, а ті, які використовують EBIAT, є найсуворішими.

Питання що часто задаються

Про що вам говорить коефіцієнт покриття відсотків?

Коефіцієнт покриття відсотків вимірює здатність компанії погасити заборгованість. Це один із ряду коефіцієнтів заборгованості, які можна використовувати для оцінки фінансового стану компанії. Термін "покриття" відноситься до тривалості часу - зазвичай, кількості фінансові роки— Для яких можна здійснювати відсоткові виплати з наявного на даний момент прибутку компанії. Простіше кажучи, це означає, скільки разів компанія може сплачувати свої зобов’язання, використовуючи свій прибуток.

Як розраховується коефіцієнт покриття відсотків?

Коефіцієнт розраховується шляхом ділення EBIT (або деяких його змін) на відсотки за боргові витрати (вартість позикових коштів) протягом певного періоду, як правило, щорічно.

Що таке хороший коефіцієнт покриття відсотків?

Коефіцієнт вище одного вказує на те, що компанія може обслуговувати відсотки за своїми боргами, використовуючи свій прибуток, або продемонструвала здатність підтримувати доходи на досить послідовному рівні. Коефіцієнт покриття відсотків від двох або краще може бути мінімально прийнятним для аналітиків або інвесторів. Для компаній з історично більш мінливими доходами коефіцієнт покриття відсотків не може вважатися хорошим, якщо він значно перевищує три.

Про що свідчить коефіцієнт поганого відсотка?

Коефіцієнт поганого відсотка - це будь -яке число нижче одиниці, оскільки це означає, що поточний прибуток компанії недостатній для обслуговування її непогашеної заборгованості. Шанси на те, що компанія зможе продовжувати задовольняти свої потреби процентні витрати на постійній основі залишаються сумнівними, навіть якщо коефіцієнт покриття відсотків нижче 1,5, особливо якщо компанія вразлива до сезонних або циклічний падіння доходів.