Обмін ф'ючерсів на фізичні (EFP)
Що таке обмін ф'ючерсами на фізичний?
Обмін ф'ючерсів на фізичні (EFP) - це приватна угода між двома сторонами щодо обміну ф'ючерсної позиції на кошик базових дійсні дані. Обмін ф'ючерсів на фізичні особи може бути використаний для відкриття ф'ючерсної позиції, закриття ф'ючерсної позиції або перемикання ф'ючерсної позиції на базовий актив.
Ключові висновки
- Обмін ф'ючерсів на фізичні (EFP) дозволяє одній стороні обміняти ф'ючерсний контракт на фактичний базовий актив.
- EFP торгуються позабіржовими (OTC) і часто використовуються виробниками товарів для хеджування позицій або регулювання виробництва.
- EFP особливо корисні, коли відбувається велика угода, тому ринкова ціна не штучно змінюється неспекулятивною торгівлею.
Розуміння обміну ф'ючерсами на фізичні (EFP)
Обмін ф'ючерсів на фізичні (EFP) - один з небагатьох видів приватних угод, які потім можна зареєструвати на біржі. Обсяг участі у транзакції відображається у торгових днях, коли транзакція реєструється, але ціна, за якою була здійснена операція (ціна, узгоджена між сторонами), не є такою виявлено.
Коли дві сторони домовляються про обмін ф'ючерсів на фізичні, вони реєструють транзакцію на відповідній біржі. Обмін ф'ючерсів на фізичні також називається обміном ф'ючерсів на продукт і обмін ф'ючерсів на готівку (як у готівковий товар). Термін обмін ф'ючерсів на фізичні зазвичай використовується для опису операцій такого характеру, навіть якщо базовими є фінансові продукти, а не грошові товари. Обмін ф'ючерсів на своп (EFS) можна використовувати, якщо ф'ючерсна позиція обмінюється на договір обміну.
Приклад обміну ф'ючерсами на фізичні
Найпоширеніші приклади обміну ф'ючерсів на фізичні - у нафтогазовому секторі. Це має сенс, оскільки ці види угод не здійснюються дрібними трейдерами та спекулянтами. До EFP зазвичай залучаються великі комерційні та некомерційні трейдери. Уявіть собі, що виробник нафти і газу опиняється на запасі мільйона барелів, припускаючи, що ціни зростають. Нафтопереробник, який стурбований зростанням цін, хоче в майбутньому забезпечити барелі нафти, тому вони це роблять купити 1000 контрактів, що представляють собою контрактну одиницю в 1000 барелів, кожен на загальну суму в один мільйон бочки.
Нефтепереробник і виробник починають розмову, і вони розуміють, що а) вони обидва бичачі щодо ціни на нафту і б) вони можуть змінити позиції, щоб задовольнити потреби один одного. Вони погоджуються з ціною та датою поставки в майбутньому, коли виробник передає фізичне масло нафтопереробнику - на замок у постачаннях нафтопереробного підприємства - і отримує ф'ючерси у відповідь, дозволяючи виробнику продовжувати бичачу позицію щодо нафти ціни. Ця велика операція зареєстрована на біржі, але вона не впливає на ціну на нафту, оскільки інформація про ціни не розкривається. Тож нафтопереробний завод закрив ф'ючерсну позицію, а виробник відкрив її.
Переваги обміну ф'ючерсами на фізичні
Очевидним є питання, чому б просто не здійснити операцію через ринок? Відповідь просто заради ефективності. Великі операції впливають на ринок у міру їх виконання. Ось чому великі трейдери іноді з часом розривають транзакції, щоб зменшити вплив прослизання. Обмін на ф'ючерси поза механізмом ринкового ціноутворення дозволяє здійснювати великі компенсуючі операції за визначеною ціною. EFP також використовується, коли глибина ринку не може поглинути транзакцію - наприклад, транзакцію, що включає тисячі контрактів.
