Що таке ефективна врожайність?

Що таке ефективна врожайність?

Ефективна прибутковість - це дохідність облігації, процентні платежі (або купони) якої реінвестовані власником облігацій за тією ж ставкою. Ефективна прибутковість - це загальна прибутковість, яку отримує інвестор, на відміну від номінальна врожайність—Яка є заявленою процентною ставкою за купоном облігації. Ефективна прибутковість враховує потужність складання прибутку від інвестицій, тоді як номінальна прибутковість - ні.

Розуміння ефективної врожайності

Ефективна прибутковість - це міра купонної ставки, яка є процентною ставкою, зазначеною в облігації та вираженою у відсотках від номіналу. Виплати купонів за облігацією зазвичай виплачуються емітентом щорічно інвестору облігації. Це означає, що інвестор буде
отримувати два купонні виплати на рік. Ефективна прибутковість розраховується шляхом ділення купонних виплат на поточну ринкову вартість облігації.

Ефективна дохідність - це один із способів, за допомогою якого власники облігацій можуть оцінювати свою прибутковість
облігації. Існує також поточна прибутковість, яка представляє річний облігацій
повернення на основі його річного показника купонні виплати і поточну ціну, на відміну від номінальна вартість.

Недоліком використання ефективного доходу є те, що він передбачає, що купонні виплати можна реінвестувати в інший транспортний засіб, що сплачує ту саму процентну ставку. Це також означає, що воно передбачає продаж облігацій за номіналом. Це не завжди можливо, враховуючи той факт, що процентні ставки періодично змінюються, падаючи та зростаючи через певні фактори економіки.

Ефективна врожайність проти Прибутковість до погашення (YTM)

Дохідність до погашення (YTM)-це норма прибутку, отримана за облігацією, яка утримується до погашення. Для порівняння ефективного врожаю з прибутковість до погашення (YTM), конвертувати YTM у ефективну річну прибутковість. Якщо YTM перевищує ефективну дохідність облігації, то облігація торгується на рівні a знижка до пар. З іншого боку, якщо YTM менше ефективної дохідності, облігація продається за ціною преміум.

YTM - це те, що називається а еквівалентна дохідність облігацій (БЕЙ). Інвестори можуть знайти більш точну річну прибутковість, коли вони дізнаються БЕЙ за облігацію, якщо вони враховують часову вартість грошей у розрахунку. Це відоме як ефективна річна врожайність (EAY).

Приклад ефективної врожайності

Якщо інвестор має облігації номінальною вартістю 1000 доларів США та купон на 5%, що виплачується піврічно в березні і у вересні він отримає (5%/2) x 1000 доларів = 25 доларів двічі на рік на загальну суму 50 доларів у купоні виплати.

Однак ефективна дохідність є мірою прибутку від облігації за умови реінвестиції купонних платежів. Якщо виплати реінвестуються, то його ефективна прибутковість буде більшою за поточну прибутковість або номінальну прибутковість через ефект компаундування. Повторне інвестування купона призведе до більш високої дохідності, оскільки відсотки нараховуються за виплату відсотків. Інвестор у наведеному вище прикладі отримуватиме трохи більше 50 доларів на рік, використовуючи ефективну оцінку прибутковості. Формула розрахунку ефективного доходу така:

• i = [1 + (r/n)]ⁿ – 1

Де:

• i = ефективний урожай
• r = номінальна ставка
• n = кількість виплат на рік

На основі нашого першого прикладу, представленого вище, ефективна прибутковість інвестора на його 5% купонна облігація буде:

• i = [1 + (0,05/2)]² – 1
• i = 1,025² – 1
• i = 0,0506, або 5,06%

Зауважте, що оскільки облігація виплачує проценти піврічно, виплати будуть здійснюватися власнику облігацій двічі на рік; отже, кількість виплат на рік - дві.

З наведеного вище розрахунку ефективна прибутковість 5,06% явно вища за купонну ставку 5%, оскільки враховується складання.

Щоб зрозуміти це по -іншому, давайте уважно вивчимо деталі виплати купона. У березні інвестор отримує 2,5% x 1000 доларів = 25 доларів. У вересні через збільшення процентів він отримає (2,5% x 1000 доларів) + (2,5% x 25 доларів) = 2,5% x 1025 доларів = 25,625 доларів. Це означає щорічний платіж у розмірі 25 дол. США у березні + 25,625 дол. США у вересні = 50,625 дол. США. Таким чином, реальна процентна ставка становить 50,625 дол. США/1000 дол. США = 5,06%.