Що таке мультиплікатор власного капіталу?

Що таке мультиплікатор власного капіталу?

Мультиплікатор власного капіталу - це показник ризику, який вимірює частку активів компанії, яка фінансується за рахунок власного капіталу, а не за боргом. Вона розраховується шляхом ділення загальної вартості активів компанії на її загальну суму власний капітал.

Як правило, мультиплікатор високого капіталу вказує на те, що компанія використовує велику суму боргу для фінансування активів. Мультиплікатор низького капіталу означає, що компанія менше залежить від боргу.

Однак коефіцієнт власного капіталу компанії можна розглядати як високий або низький лише у порівнянні з історичними стандартами, середніми показниками для галузі або аналогами компанії.

Мультиплікатор власного капіталу також відомий як коефіцієнт кредитного плеча або коефіцієнт фінансового левериджу, і є одним із трьох коефіцієнтів, що використовуються в Аналіз DuPont.

Формула та розрахунок коефіцієнта власного капіталу

Розуміння мультиплікатора власного капіталу

Інвестиції в активи - запорука успішного бізнесу. Компанії фінансують своє придбання активів шляхом випуску власного капіталу або боргу або певної комбінації того і іншого.

Мультиплікатор власного капіталу показує, яка частина загальних активів фінансується власним капіталом. По суті, цей коефіцієнт є показником ризику, який використовується інвесторами для визначення того, наскільки компанія використовує залучення.

Високий коефіцієнт власного капіталу (відносно історичних стандартів, середніх показників галузі чи аналогів компанії) вказує на те, що компанія використовує велику суму боргу для фінансування активів. Компанії з вищим борговим навантаженням матимуть більший обслуговування боргів витрати, а це означає, що їм доведеться генерувати більше грошових потоків для підтримки здорового бізнесу.

Мультиплікатор з низьким рівнем власного капіталу означає, що компанія має менше активів, фінансованих боргом. Зазвичай це сприймається як позитив, оскільки витрати на обслуговування боргу нижчі. Але це також може сигналізувати про те, що компанія не може спонукати кредиторів позичати їй гроші на вигідних умовах, що є проблемою.

Як інвестори інтерпретують коефіцієнт власного капіталу

Не існує ідеального мультиплікатора власного капіталу. Це буде залежати від галузі чи галузі, в якій працює компанія.

Множник власного капіталу 2 означає, що половина активів компанії фінансується за рахунок боргу, а інша половина фінансується за рахунок власного капіталу.

Мультиплікатор власного капіталу є важливим фактором аналізу DuPont, методу фінансової оцінки, розробленого хімічною компанією для її внутрішнього фінансового огляду. Модель DuPont порушує обчислення дохід на акціонерний капітал (ROE) за трьома коефіцієнтами: маржа чистого прибутку (NPM), коефіцієнт оборотності активів, та мультиплікатор власного капіталу.

Якщо рентабельність інвестицій змінюється з плином часу або відхиляється від нормальних рівнів для групи аналогів, аналіз DuPont може показати, наскільки це пов'язано з використанням фінансового важеля. Якщо коефіцієнт власного капіталу коливається, це може істотно вплинути на рентабельність інвестицій.

Більш високий фінансовий важель (тобто більший коефіцієнт власного капіталу) сприяє зростанню рентабельності інвестицій, а всі інші фактори залишаються однаковими.

Приклади аналізу мультиплікатора власного капіталу

Розрахунок коефіцієнта власного капіталу є простим. Розглянемо баланс Apple (AAPL) на кінець 2019 фінансового року. Загальні активи компанії склали 338,5 млрд доларів, а балансова вартість акціонерного капіталу - 90,5 млрд доларів. Таким чином, коефіцієнт власного капіталу компанії становив 3,74 (338,5 млрд. Дол. 

Тепер порівняйте Apple з Verizon Communications (VZ). Бізнес -модель компанії відрізняється від Apple. Загальні активи компанії склали 291,7 млрд доларів США за 2019 фінансовий рік, з власним капіталом 62,8 млрд доларів. Виходячи з цих значень, коефіцієнт власного капіталу склав 4,64 ($ 291,7 млрд / $ 62,8 млрд).

Вищий коефіцієнт власного капіталу Verizon свідчить про те, що бізнес більше залежить від фінансування за рахунок боргів та інших процентних зобов’язань. Модель бізнесу телекомунікацій компанії схожа на комунальні підприємства, які мають стабільні, передбачувані грошові потоки і, як правило, мають високий рівень боргу.

З іншого боку, Apple більш схильна до змін економічні умови або розвиваються галузеві стандарти, ніж комунальні підприємства або традиційні телекомунікаційні фірми. В результаті Apple має менші фінансові важелі. Він має відносно низький коефіцієнт власного капіталу.