Як волатильність валюти впливає на економічну експозицію

Що таке економічний ризик?

Економічна експозиція - це тип валютної експозиції, спричинений впливом несподіваних коливань валюти на майбутні грошові потоки компанії, іноземні інвестиції та прибуток. Економічна експозиція, також відома як операційна, може мати значний вплив на ринкову вартість компанії, оскільки вона має далекосяжні наслідки і має довгостроковий характер. Компанії можуть захиститись від несподіваних коливань валюти, інвестуючи у торгівлю іноземною валютою (FX).

Розуміння економічного впливу

Ступінь економічного впливу прямо пропорційний коливанню валюти. Економічна експозиція зростає у міру зростання мінливості валютних курсів та зменшення у міру її падіння. Економічний ризик, очевидно, більший для транснаціональних компаній, які мають численні дочірні підприємства за кордоном та величезну кількість операцій із іноземними валютами. Однак зростання глобалізації зробило економічну експозицію джерелом більшого ризику для всіх компаній та споживачів. Економічний ризик може виникнути для будь -якої компанії незалежно від її розміру і навіть якщо вона працює тільки на внутрішніх ринках.

На відміну від експозиція угоди та експозиція перекладу (два інших типи валютної експозиції) економічну експозицію важко точно виміряти, а отже, складно хеджувати. Економічну експозицію також відносно важко хеджувати, оскільки вона має справу з несподіваними змінами в іноземній валюті валютних курсів, на відміну від очікуваних змін курсів валют, які складають основу для корпоративного бюджету прогнози.

Наприклад, невеликі європейські виробники, які продають лише на своїх місцевих ринках і не експортують свою продукцію, зазнають негативного впливу а зміцнення євро, оскільки це зробить імпорт з інших юрисдикцій, таких як Азія та Північна Америка, дешевшим та посилить конкуренцію в Європі ринки.

Особливі міркування

Економічний ризик можна зменшити або за допомогою операційних стратегій, або стратегій зменшення валютного ризику. Операційні стратегії передбачають диверсифікацію виробничих потужностей, ринків кінцевої продукції та фінансування джерел, оскільки валютні ефекти можуть певною мірою компенсувати один одного, якщо є кілька різних валют залучені. Стратегії зменшення валютного ризику передбачають відповідність валютних потоків, угоди про розподіл ризиків та валютні свопи.

Економічний ризик можна зменшити або за допомогою операційних стратегій, або стратегій зменшення валютного ризику. Операційні стратегії передбачають диверсифікацію виробничих потужностей, ринків кінцевої продукції та джерел фінансування.

Валютні ефекти можуть певною мірою компенсувати один одного, якщо задіяно кілька різних валют. Стратегії зменшення валютного ризику передбачають відповідність валютних потоків, угоди про розподіл ризику та валютні свопи. Відповідність валютного потоку означає узгодження відтоків та надходжень грошових коштів з однією валютою, наприклад, ведення якомога більшої кількості бізнесу в одній валюті, включаючи позики. Валютні свопи дозволяють двом компаніям ефективно позичати валюти один одного на певний період часу.

Приклад економічного впливу

Припустимо, що велика американська компанія, яка отримує близько 50% своїх акцій дохід з закордонних ринків вплинуло на поступове падіння курсу долара США щодо основних світових валют - скажімо, 2% річних - до його операційних прогнозів на найближчі кілька років. Якщо долар подорожчатиме, а не поступово послаблюватиметься в найближчі роки, це означатиме економічний ризик для компанії. Сила долара означає, що 50% доходів і грошових потоків, які компанія отримує від закордону, будуть бути нижчим при конвертації в долари, що негативно позначиться на його рентабельності та оцінка.