Теоретична ціна екс-прав-визначення TERP

Що таке теоретична ціна екс-прав-TERP?

Теоретична ціна екс-прав (TERP)-це ринкова ціна, яку теоретично акція матиме після a нове питання прав. Компанії можуть використовувати нову емісію прав, щоб запропонувати акціонерам більше акцій, зазвичай за пільговою ціною. Випуск нових прав впливає на ціни акцій, оскільки це збільшує кількість акцій в обігу.

Пояснюється теоретична ціна екс-прав

Теоретична ціна екс-прав-це винагорода за акції, випущені через пропозиція прав. Як правило, пропозиції прав доступні лише для поточних акціонерів і пропонуються лише на короткий час (приблизно 30 днів). Пропозиції прав зазвичай дають акціонерам можливість купити пропорційну кількість акцій за пільговою, заздалегідь визначеною ціною. Частка, яку може придбати кожен акціонер, базується на поточній частці акціонера в організації. Мета - залучення додаткового капіталу з перевагою, наданою поточним акціонерам.

Пропозиції прав акцій можуть стати популярною подією для інвесторів та трейдерів, оскільки вони можуть створити потенціал арбітраж можливості через період надання прав. Загалом період надання прав може дещо пом'якшити ефективну ринкову торгівлю, оскільки створює невизначеність щодо ціни акцій.

Як правило, пропозиції прав на акції - це інструменти, які менеджери можуть використовувати для залучення капіталу за рахунок акцій. Керівництво може вибрати використання пропозицій прав на акції, щоб викликати додатковий інтерес до акцій компанії. Оскільки пропозиції прав зазвичай пропонуються за зниженою ціною, права на акції зазвичай мають розведення вплив на ціну акції. Таким чином, TERP зазвичай нижчий від ринкової ціни перед пропозицією.

Розрахунок теоретичної ціни екс-прав

Теоретична ціна екс-прав зазвичай розраховується одразу після останнього дня пропозиції прав на акції. Цей розрахунок робить ціну акції дещо довільною і потенційно більш привабливою для арбітражних угод протягом усього періоду пропозиції прав.

Найпростіший спосіб створити оцінку TERP - додати поточний ринкова вартість усіх акцій, що існували до випуску прав, до загальної суми коштів, зібраних від продажу емісії прав. Потім це число ділиться на загальну кількість акцій, що існують після завершення емісії прав. Результатом цього розрахунку є вартість окремої акції після розміщення акцій.

Протягом усього періоду оферти всі типи інвесторів можуть спекулювати на кількості акцій, які очікуються акціонерами, але зазвичай можуть брати участь лише поточні акціонери. Основою для спекуляцій у цьому сценарії є кількість наявних прав на акції, очікуваний попит та ціна пропозиції прав. Компанії можуть мати різні види розкриття за цю інформацію, яка може ускладнити оцінку.

Аналіз інвесторів

Інвестори можуть порівняти TERP з поточною вартістю акції та їх очікуваннями щодо майбутнього зростання ринку. Оскільки права пропонуються за пільговою ціною, чим більше прав реалізується, тим більше знижується ціна акції. Однак протягом усього періоду пропозиції прав попит і пропозиція все ще впливають на ринкову ціну, тому, поки відбувається розрідження, попит інвесторів все ще може збільшити переважну ринкову ціну. Інвестори, які є бичачими на довгостроковій основі акцій, можуть бути більш мотивовані пропозицією, тоді як ведмежі або короткострокові інвестори можуть не бачити настільки позитивного зростання.

Приклад з реального світу

Керівництво компанії ABC вирішило опублікувати пропозицію прав. Положення про пропозицію дозволяють кожному акціонеру купувати акції у розміщенні на основі відсотка випущених акцій. Нові акції пропонуються інвесторам за ціною, зниженою до ринкової. Акціонери можуть використовувати TERP для визначення приблизної вартості акцій після випуску прав. Ця сума буде відрізнятися від поточної ринкової ціни.

На основі деяких різних сценаріїв можна розрахувати декілька теоретичних розрахункових значень для запасу до закінчення періоду пропозиції. Інвестор може подивитися на вартість TERP, якщо 25%акцій викуплено в пропозиції прав проти 50%, 75%або 100%. Загалом, чим більше придбаних акцій, тим більший потенціал їх розведення, коли акції продаються за дисконтованою ціною пропозиції.