Визначення вартості власного капіталу, формула та розрахунок

Яка вартість власного капіталу?

Вартість власного капіталу - це прибуток, який компанія вимагає, щоб вирішити, чи відповідає інвестиція вимогам повернення капіталу. Фірми часто використовують його як поріг бюджетного капіталу для необхідна норма прибутку. Вартість власного капіталу фірми являє собою компенсацію, яку вимагає ринок в обмін на володіння активом і несе ризик власності. Традиційною формулою вартості власного капіталу є модель капіталізації дивідендів та модель ціноутворення на капітальні активи (САРМ).

Формула вартості власного капіталу

Використовуючи модель капіталізації дивідендів, вартість власного капіталу становить:



​Вартість власного капіталу=CMVDPS​+GRDде:DPS=дивідендів на акцію на наступний рікCMV=поточна ринкова вартість акційGRD=темпи зростання дивідендів​

Розуміння вартості власного капіталу

Вартість власного капіталу відноситься до двох окремих концепцій, залежно від залученої сторони. Якщо ви є інвестора, вартість власного капіталу - це норма прибутку, необхідна для інвестицій у власний капітал. Якщо ви є компанією, вартість власного капіталу визначає необхідну норму прибутку від конкретного проекту чи інвестиції.

Існує два способи залучення капіталу компанії: борг або власний капітал. Борг дешевший, але компанія повинна його повернути. Власний капітал не потребує погашення, але він, як правило, коштує дорожче капіталу боргу через податкові переваги відсоткових платежів. Оскільки вартість власного капіталу вища за борг, він, як правило, забезпечує вищу норму прибутку.

Особливі міркування

Модель капіталізації дивідендів може бути використана для розрахунку вартості власного капіталу, але вона вимагає, щоб компанія виплачувала дивіденди. Розрахунок базується на майбутніх дивідендах. Теорія, що лежить в основі рівняння, полягає в тому, що обов’язок компанії виплачувати дивіденди - це вартість виплати акціонерів, а отже, вартість власного капіталу. Це обмежена модель у тлумаченні витрат.

Модель ціноутворення на капітальні активи може бути використана на будь -яких акціях, навіть якщо компанія не виплачує дивіденди. Тим не менш, теорія CAPM є більш складною. Теорія припускає, що вартість власного капіталу базується на вартості акцій мінливість та рівень ризику порівняно із загальним ринком.

У цьому рівнянні безризикова ставка -це норма прибутку, сплачена за безризикові інвестиції, такі як Казначейство. Бета -версія є мірою ризику, розрахованою як регресія ціни акцій компанії. Чим вище мінливість, тим вище бета -рівень та відносний ризик порівняно із загальним ринком. Ринкова норма прибутку - це середній ринковий курс, який зазвичай вважається приблизно 10% за останні 80 років. Загалом, компанія з високим бета -показником, тобто компанія з високим ступенем ризику, матиме вищу вартість власного капіталу.

Вартість власного капіталу проти Вартість капіталу

Файл вартість капіталу - це загальна вартість залучення капіталу з урахуванням як вартості власного капіталу, так і вартості боргу. Стабільна, успішна компанія, як правило, матиме нижчу вартість капіталу. Для розрахунку вартості капіталу вартість власного капіталу та вартість боргу необхідно зважити, а потім скласти разом. Вартість капіталу зазвичай розраховується за допомогою середньозважена вартість капіталу.

Питання що часто задаються

Яка вартість власного капіталу?

Вартість власного капіталу - це прибуток, який компанія повинна реалізувати в обмін на певну інвестицію чи проект. Наприклад, коли компанія вирішує, чи бере вона на себе нове фінансування, вартість власного капіталу визначає прибуток, якого компанія повинна досягти, щоб гарантувати нову ініціативу. Зазвичай компанії мають два способи залучення коштів: за рахунок боргу або власного капіталу. Кожен з них має різні витрати та норми прибутку.

Як розрахувати вартість власного капіталу?

Існує два основних способи розрахунку вартості власного капіталу. Модель капіталізації дивідендів враховує дивіденди на акцію (DPS) за наступний рік, поділений на поточний ринок вартість (CMV) акції та додає це число до темпів зростання дивідендів (GRD), де вартість власного капіталу = DPS ÷ CMV + GRD.

І навпаки, модель ціноутворення на капітальні активи (CAPM) оцінює, чи справедливо оцінена інвестиція, враховуючи її ризик та часову вартість грошей у порівнянні з її очікуваною прибутковістю. За цією моделлю вартість власного капіталу = безризикова норма прибутку + бета-версія (ринкова норма прибутку-безризикова норма прибутку).

Який приклад вартості власного капіталу?

Розглянемо, як компанія А торгує на S&P 500 з 10% дохідністю. Тим часом він має бета -версію 1,1, що виражає дещо більшу мінливість, ніж ринок. Наразі T-bill (безризикова ставка) становить 1%. Використовуючи модель ціноутворення на капітальні активи (CAPM) для визначення вартості власного фінансування, ви б застосували вартість власного капіталу = Безризикова норма прибутку + бета-версія × (ринкова норма прибутку-безризикова норма прибутку) досягти 1 + 1,1 × (10-1) = 10.9%.