Очікувана віддача проти Стандартне відхилення: у чому різниця?
Очікувана віддача проти Стандартне відхилення: огляд
Очікувана прибутковість та стандартне відхилення - це два статистичні показники, які можна використовувати для аналізу портфеля. Очікуване повернення a портфоліо - це очікувана сума прибутку, яку портфель може генерувати, тоді як стандартне відхилення портфеля вимірює суму відхилення прибутку від його середнього значення.
Ключові висновки
- Очікувана прибутковість розраховує середнє значення очікуваного прибутку на основі зважування активів у портфелі та їх очікуваного прибутку.
- Стандартне відхилення враховує очікуваний середній прибуток і обчислює відхилення від нього.
- Інвестор використовує очікуваний прибуток для прогнозування та стандартне відхилення, щоб виявити, що працює добре, а що ні.
Очікувана віддача
Очікувана віддача вимірює середню або очікувану вартість розподілу ймовірності прибутку від інвестицій. Очікувана дохідність портфеля становить розрахований шляхом множення ваги кожного активу на очікуваний прибуток та додавання вартості кожної інвестиції.
Наприклад, портфель має три інвестиції вагою 35% в активі А, 25% у активі В і 40% у активі С. Очікувана віддача активу А становить 6%, очікувана прибуток активу В - 7%, а очікувана прибуток активу С - 10%.
| Актив | Вага | Очікувана віддача |
| А. | 35% | 6% |
| Б | 25% | 7% |
| C. | 40% | 10% |
Тому очікуваний прибуток портфеля становить.
[(35% * 6%) + (25% * 7%) + (40% * 10%)] = 7.85%
Це зазвичай спостерігається з хедж -фонд та взаємний фонд менеджерів, ефективність яких на певній акції не настільки важлива, як загальна прибутковість їх портфеля.
Стандартне відхилення
І навпаки, стандартне відхилення портфеля вимірює, наскільки прибутки від інвестицій відхиляються від середнього значення ймовірного розподілу інвестицій.
Стандартне відхилення портфеля з двома активами обчислюється так:
σСтор = √(wА.2 * σА.2 + wБ2 * σБ2 + 2 * шА. * wБ * σА. * σБ *ρAB)
Де:
- σСтор = стандартне відхилення портфеля
- wА. = вага активу А в портфелі
- wБ = вага активу В у портфелі
- σА. = стандартне відхилення активу А
- σБ = стандартне відхилення активу В; та
- ρAB = співвідношення активу А та активу В
Очікувана прибуток не є абсолютною, оскільки вона є проекцією, а не реалізованою віддачею.
Наприклад, розглянемо портфель із двома активами з однаковими вагами, стандартними відхиленнями відповідно 20% та 30% та кореляція 0,40. Тому стандартне відхилення портфеля становить:
[√(0.5² * 0.22 + 0.5² * 0.32 + 2 * 0.5 * 0.5 * 0.2 * 0.3 * 0.4)] = 21.1%
Стандартне відхилення розраховується для оцінки досягнутої ефективності портфельного менеджера. У великому фонді з кількома менеджерами з різними стилями інвестування, можливо, генеральний директор або керівник портфельного менеджера розрахувати ризик продовження працевлаштування портфельного менеджера, який занадто сильно відхиляється від середнього значення в мінус напрямок. Це може піти й іншим шляхом, і менеджер портфеля, який перевершує своїх колег та ринок, часто може очікувати солідного бонусу за свою роботу.