Визначення франшизи P/E

Що таке франшиза P/E?

Франшиза P/E (ціна-прибуток)-це теперішня вартість нових можливостей для бізнесу, доступних для бізнесу. Якщо їх об’єднати, матеріальний P/E фірми (іноді її називають базовою P/E) та франшиза P/E дорівнює її внутрішній P/E. Франшиза P/E є функцією надмірної рентабельності цих нових інвестицій (фактор франшизи) щодо розміру можливості (фактор зростання).

Розуміння франшизи P/E

Франшиза P/E головним чином визначається різницею між рентабельністю нових можливостей для бізнесу та вартістю власного капіталу. Компанії з високим коефіцієнтом співвідношення P/E - це ті, які здатні постійно отримувати прибуток від основних переваг. Їх вартість франшизи вимірює їх здатність з часом розширюватись за рахунок інвестицій, які забезпечують прибуток вище ринкових. Компанії, які збільшують оборот своїх активів або збільшують маржу прибутку, збільшать франшизу P/E та її спостережуваний коефіцієнт P/E.

Вартість власного капіталу фірми або ринкова вартість - це сума його матеріальної вартості та вартості франшизи. Порушення співвідношення P/E призводить до двох основних компонентів, відчутного P/E (базового P/E фірми) з постійним прибутком), а також фактор франшизи, який відображає прибутки, пов'язані з новими інвестиції. Коефіцієнт франчайзингу сприяє співвідношенню P/E так само, як вартість франшизи вносить вклад у вартість акцій.

instagram viewer

Ключові висновки

Франшиза P/E є потенційним фактором зростання фірми. виходячи з майбутніх можливостей бізнесу.
Франшиза P/E плюс матеріальна (статична) P/E - це внутрішня вартість P/E фірми.
Високі значення P/E франшизи свідчать про високий ступінь потенційного зростання.

Розрахунок франшизи P/E

Формула франшизи P/E така:

Формула франшизи P/E

$\begin{matrix} Франшиза. \frac{П.}{Е.} \\ = (спостерігається) внутрішня. \frac{П.}{Е.} \\ - відчутний. \frac{П.}{Е.} = фактор франшизи. \\ \times фактор росту. \\ де: \\ Внутрішня. П. / Е. = Матеріальне. П. / Е. \\ + франшиза. П. / Е. \\ Матеріальне. П. / Е. = Статичне значення фірми. \\ Франшиза. П. / Е. = Значення зростання фірми. \\ Коефіцієнт франчайзингу (FF) = Включає в себе. \\ необхідна рентабельність нових інвестицій. \\ Фактор зростання (G) = Фактори сьогодення. \\ величина перевищення прибутку від нового. \\ інвестиції. \end{matrix}$ Франшиза EСтор=(спостерігається) внутрішня EСтор−відчутний EСтор=фактор франшизи×фактор ростуде:Внутрішня Стор/E=Матеріальне Стор/E+франшиза Стор/EМатеріальне Стор/E=Статичне значення фірмиФраншиза Стор/E=Значення зростання фірмиКоефіцієнт франчайзингу (FF)=Включає в себенеобхідна рентабельність нових інвестиційФактор зростання (G) = Фактори сьогоденнявеличина перевищення прибутку від новогоінвестиції

Формула фактору франчайзингу

$франшиза. фактор. = \frac{1.}{r.} - \frac{1.}{ROE.}$ фактор франшизи=r1−ROE1

Фактор росту (G)

$\begin{matrix} Г. = зростання. фактор. = \frac{g.}{r. - g.} \\ g. = ROE. \times b. = ROE. \frac{1.}{d.} \\ d. = \frac{{Д.}_{1.}}{{Е.}_{1.}} = \frac{1. - g.}{ROE.} \end{matrix}$ G=фактор росту=r−ggg=ROE×b=ROEd1d=E1D1=ROE1−g

Далі їх можна змінити:

Внутрішній провідний P/E = P₀/ Е₁ = (1 - b) / (r - g) = (1 / r) + [1 / r - 1 / ROE]*g / (r - g)
Внутрішня кінцева P/E = P₀/ Е₀ = (1 / r) + [1 / r - 1 / ROE + (1 - г / ROE)]*g / (r - g)

Використання франшизи P/E

Використання франчайзингового фактора впливає на компанію співвідношення ціна-прибуток (Співвідношення P/E) на одиницю зростання нових інвестицій можна розрахувати. Наприклад, коефіцієнт франчайзингу 3 означатиме, що коефіцієнт P/E компанії збільшиться на три одиниці за кожну одиницю зростання балансової вартості компанії. Коефіцієнт франчайзингу можна обчислити як добуток річної інвестиційної прибутковості, що перевищує ринкову і тривалість прибутку.

Вищий коефіцієнт оборотності активів збільшує коефіцієнт P/E франшизи, один із компонентів внутрішньої вартості P/E. Це відповідно до Аналіз Дю Понта, яка розбиває рентабельність власного капіталу на три основні складові: маржу чистого прибутку, оборот активів та мультиплікатор власного капіталу.

Аналіз DuPont = маржа чистого прибутку * оборот активів * мультиплікатор власного капіталу

$\begin{matrix} DuPont. Аналіз. & = Мережа. Прибуток. Маржа. \\ \times Актив. Оборот. \\ \times Власний капітал. Множник. \end{matrix}$ Аналіз DuPont=Марж чистого прибутку×Оборот активів×Мультиплікатор власного капіталу

Таким чином, ми можемо використовувати рівняння Дюпона:

ROE (↑) = NI/E = NI/виручка * дохід/A (↑) * A/E
g (↑) = ROE (↑) * (1-d)
Внутрішнє P/E = (1/r) + (((1/r) - (1/ROE (↑)))* g (↑)/(r -g (↑)))
= (1/r) + (((1/r) - (1/ROE) (↓))* (g/(r -g)) (↑))
= внутрішній P/E (↑)

І коли фірми виплачують більше дивідендів, внутрішня вартість P/E фірми зменшується:

d (↑)
g (↓) = ROE * (1-d (↑))
Внутрішнє P/E = (1/r) + (((1/r) - (1/ROE))* g (↓)/(r -g (↓)))
= (1/r) + (((1/r) - (1/ROE))* (g/(r -g)) (↓))
= внутрішній P/E (↓)