Одиничний борг: Гібридна позика, що поєднує фінансування з різних сторін
Що таке борг Unitranche?
Борг або фінансування єдиного боргу являє собою гібридну структуру позики, яка об'єднує старший борг та субординований борг в одну позику, що дозволяє банкам краще конкурувати з фондами приватного боргу. Позичальник такого виду боргу, як правило, сплачує процентну ставку, яка знаходиться між процентними ставками, якими кожен вид кредиту керуватиме окремо.
Юнітранш борг зазвичай використовується в інституційних фінансових угодах. Це дозволяє позичальнику отримувати фінансування від кількох сторін, що може призвести до зменшення витрат від кількох сторін емісії, дозволяють збільшити збір коштів за допомогою єдиної угоди та сприяють більш швидкому придбанню в a викуп.
Ключові висновки
- Одиничний борг - це гібридна модель, що поєднує різні позики в одну з процентною ставкою для позичальника, яка знаходиться між найвищою та найнижчою ставкою за окремими кредитами.
- Борг пайової застави зазвичай використовується в інституційних фінансових угодах, оскільки дозволяє позичальнику отримати доступ до коштів кількох сторін і потенційно швидше закрити угоду.
- Борг пайового боргу можна порівняти з синдикованим боргом, оскільки обидва види позик структуровані за угодою, яка передбачає середню вартість боргу для емітента.
Розуміння боргу Unitranche
Структура боргових угод з єдиним банком може здійснюватися кількома способами. Основний акцент робиться на пріоритетних рівнях погашення позичальниками. Рівень ризику може істотно відрізнятися у структурованій угоді про одиничний борг, і позичальники погоджуються на різні рівні пріоритету для погашення у разі за замовчуванням.
Борг пайового інвестиційного кредиту також можна порівняти з синдикованим боргом. Обидва види боргів структуровані відповідно до всеосяжної емісійної угоди, яка забезпечує середню вартість боргу для емітента.
Важливо: борг Unitranche - це тип структурованого боргу, який збирає фінансування від кількох учасників із різною структурою строків.
Структурована заборгованість за пайовими інвестиціями поділить частини структурованого боргового інструменту на транші, кожен з яких має своє позначення класу. Емітент боргу зазвичай співпрацює з великим інвестиційним банком або групою інвестиційних банків, щоб забезпечити структурування боргу в процесі андеррайтингу. Файл андеррайтери визначить і задокументує всі умови кожного траншу, включаючи подробиці про його процентні виплати, процентну ставку, тривалість та стаж роботи.
Стаж, як правило, є основним чинником, що впливає на умови кожного транш рівень. Транші боргу можуть бути дивідендними та представлені назвами на рівні класу, такими як рік випуску, за яким слідує буква. Наприклад, універсальний транспортний засіб з чотирма траншами може бути структурований як 2019-A, 2019-B, 2019-C та 2019-D, надаючи ідентифікатор для кредитори які хочуть інвестувати в автомобіль.
Страховики структурують транші за стажем з найнижчими траншами, що мають найвищий стаж для погашення у разі невиконання зобов’язань. Ці транші також відомі як забезпечені транші. Кожен транш матиме різний рівень стажу, якщо емітента за промовчанням.
Деякі універсальні транспортні засоби також можуть оцінювати різні транші для підтримки маркетингу та розкриття інформації про продаж траншів. Страховики також можуть структурувати кожен транш з різними умовами. Таким чином, окремі транші можуть бути налаштовані та створені з використанням різних положень, сприятливих для емітента. Положення можуть включати права дзвінків, повне погашення основного боргу без купона та плаваючі та фіксовані ставки.
Одиничний борг проти. Синдикований кредит
У деяких випадках синдикований кредит також може розглядатися як тип боргу за пайову позику. Синдикований кредит схожий з кредитом пайового кредиту тим, що він включає кілька кредиторів, які здійснюють інвестиції. Синдиковані кредити також включають андеррайтерів та широкий процес андеррайтингу. У синдикованому кредиті всі кредитори зазвичай погоджуються на подібні умови, однак деякі синдиковані позики можуть включати окремі частини позики для кожного кредитора, які розглядаються як транші. В цілому, синдиковані позики, як правило, менш складні за своєю структурою, ніж борг з одиничним кредитом.