ETF з кредитним плечем: більше хорошого? Або Занадто багато?

Що краще, ніж хороша річ? Більш хороша річ. Природно, що ми хочемо більше того, що нам подобається. І інвестори люблять ETF.

Що таке ETF?

ETF, або біржовий фонд, - це цінний папір, який торгує на обмін. Це сукупність активів, які можуть складатися з акцій, облігацій, товарів чи інших видів інвестицій. Він може відстежувати основні причини індекс як S&P 500 або певний сектор чи галузь, або його можна повністю налаштувати. Потенційні типи ETF майже нескінченні.

ETF з кредитним плечем

ЄФО пропонують диверсифікацію, низькі витрати та податкову ефективність. Враховуючи ці привабливі риси, інвестори поспішили їх прийняти. Але інвестори повинні прийняти це ETF з кредитним плечем? Відповідь залежить від інвестора, але за визначенням - використання важелі включає підвищений ризик.

Прибутковість ETF розроблена відповідно до доходів цінних паперів, які ETF відстежує. Наприклад, SPDR S&P 500 ETF доставить такі ж повернення, як і Індекс S&P 500. А. з кредитним плечем

ETF прагне посилити щоденні зміни цін на базові активи за допомогою опціонів або боргів. Коефіцієнт для більшості кредитних фондів ETF зазвичай становить 2: 1 або 3: 1. Наприклад, ETF ProShares Ultra S&P 500 прагне подвоїти прибуток S&P 500. Таким чином, якщо S&P 500 повертає 5%, то ETF ProShares Ultra S&P 500 має повернути 10%.

ETF з кредитним плечем можуть бути довгими або короткими. Короткий ETF з кредитним плечем пропонує інвесторам можливість заробляти гроші, коли ціна базового індексу падає. Наприклад, щоденні S&P 500 Bear 3x акції Direxion Daily забезпечують втричі більшу зворотну ефективність S&P 500 - якщо S&P 500 зменшиться на 10%, прибуток для інвестора складе 30%прибутку.

У чому улов?

Наскільки б привабливо не звучали ці потенційні прибутки, є підступ.

Кредитне плече-це меч з двома кінцями-він може підвищити віддачу вгору, але також може погіршити втрати в бік зниження. Якщо S&P 500 знизиться, ETF ProShares Ultra S&P 500 знизиться вдвічі більше.

Але це не єдиний підступ.

Прибутковість ETF з кредитним плечем намагається співставити прибутки її базових активів на a щоденно основу. Наприкінці кожного дня кредитне плече має бути скориговане з урахуванням зміни цін на базові цінні папери з метою підтримки постійної експозиції. Це означає, що деякі опціони, можливо, доведеться купувати або продавати, щоб зберегти однакову кратність (2x або 3x) до базових активів. В результаті, ETF з кредитним плечем можуть не ідеально відстежувати результативність базових активів протягом більш тривалих періодів часу. З цієї причини ETF з кредитним плечем більше підходять для трейдерів, які прагнуть зробити короткострокову ставку, а не для інвесторів, які купують і утримують.

Потенціал вищої продуктивності

Незважаючи на це, інвесторів може заманити потенціал перевищення продуктивності пропозиції ETF з кредитним плечем на трендовому ринку. За відсутності мінливість, ETF з кредитним кредитом може перевершити очікуваний прибуток. Причина цього пов'язана з потребою щоденності перебалансування зазначене вище. ETF з кредитним кредитом, по суті, виставляється на ринок наприкінці дня, а наступного дня - чисто.

З часом щоденні результати з'єднання а на трендовому ринку це дозволяє фонду з кредитним кредитом перевершувати заявлений коефіцієнт на зростаючому ринку та погіршувати його співвідношення на знижувальному ринку. Наприклад, якщо індекс збільшувався на 5% на день протягом 10 днів від початкового рівня 100, сукупний прибуток становив би 63%. Очікувана прибутковість для 2 -х кредитних ETF складе 126% - однак, з огляду на складність, фактична прибутковість складе 159%.

Якби той самий індекс зменшувався на 5% на день протягом 10 днів, очікувана прибутковість індексу становитиме збиток на 40% та втрату на 80% для 2 -кратного індексу кредитного плеча. Однак, у зв'язку з поглибленням, рентабельність індексованого прибутку фактично буде збитком у 65%.

Ризики нестабільності

Незважаючи на те, що деякі інвестори можуть бути розчаровані такими можливими доходами, ринки, як правило, мінливі. І саме на нестабільних ринках ETF з кредитним плечем може забезпечити швидкий шлях до швидких втрат.

Якщо за цей самий 10-денний період індекс пережив послідовність днів, коли він піднявся на 5%, а потім впав на 5%, сукупний прибуток на ринок склав би збиток на 1%. Але замість того, щоб повернути очікуваний збиток у 2%, ETF з кредитним кредитом принесе збиток у 5%.

Надзвичайно важко передбачити, в якому напрямку буде рухатися ринок щодня, не кажучи вже про послідовність днів, і будь -яка стратегія, яка вимагає такого прогнозу, є високою ризиком. Інший спосіб подумати про це-опціони-це, як правило, короткострокові торгові цінні папери, термін дії яких закінчується. Таким чином, інвестори повинні розглядати будь-яку стратегію, яка використовує варіанти кредитного плеча, як короткострокову та ризиковану.

Витрати ETF з кредитним плечем

Якщо небезпеки кредитного плеча та компаундування недостатньо, щоб дати паузу, інвестори повинні знати, що ETF з кредитним плечем мають вищі управлінські збори та транзакційні витрати, ніж ETF без кредиту. Плата за управління багатьма ETF з кредитним плечем зазвичай становить 1% або вище. Наприклад, плата за управління для ProShares Ultra S&P 500 ETF становить 0,90%, тоді як плата за SPDR S&P 500 ETF становить лише 0,0945%. Більш високі витрати обумовлені преміями за опціони, а також процентними витратами, використаними за боргом для придбання кредитного плеча або маржі. Більш високі збори створюють більший опір продуктивності.

ETF з кредитним плечем пропонують трейдерам з високою толерантністю інструмент для ставок на короткострокові рухи на ринках. Але з огляду на пов'язані з цим ризики та витрати, типовому інвестору, швидше за все, краще було б чітко керуватися.